中国成为沃尔玛国际业务的增长亮点。根据财报，一季度沃尔玛国际业务净销售额为 328 亿美元（约合人民币 2242 亿元），同比增长 10.1%。沃尔玛在财报中提到，节庆销售强劲，尤其是受到中国春节期间双位数增长的驱动。同期， 沃尔玛中国实现净销售额 80 亿美元（约合人民币 547 亿元），同比增长 22.3%；可比销售额增长 13.1%。
进一步看，山姆会员商店和电商业务是沃尔玛中国增长的两大支撑。根据沃尔玛中国微信公众号 5 月 21 日发布的消息，山姆会员店在过去 12 个月内新增 9 家门店，交易单量呈双位数增长。一季度，沃尔玛中国电商业务净销售额增长 31%，销售额占比达 50%，较去年同期提升 335 个基点。
但沃尔玛中国的毛利率在一季度出现同比下滑。回看此前的财报，沃尔玛中国在 2025 年 5 月发布的 2026 财年第一季度报告中首次提及毛利率下降，此后发布的季度报告均提及毛利率下降。但沃尔玛未公布具体数字。
在 2026 财年第一、二、三季度中，沃尔玛中国将毛利率下降归因于 " 业态占比变化 "。在 2026 财年第四季度，其首次提到 " 电商渗透率的提升以及业态占比的变化对毛利结构产生了一定影响 "。彼时，沃尔玛中国的电商销售额占比已连续三个季度突破 50%。沃尔玛中国继上季度之后，此次更加明确地提及电商增长对于毛利率的影响，" 受电商渗透率提升及业态结构调整影响，本季度毛利率略有下降 "。
近年来电商业务已成为带动沃尔玛中国增长的重要动力。2026 财年第一季度至 2027 财年第一季度，沃尔玛中国电商净销售额分别同比增长 34%、39%、32%、28% 和 31%。其中，2026 财年第二季度电商销售额占比突破 50%，此后连续多个季度稳定维持在 50% 以上。 这意味着，对于沃尔玛中国而言，线上业务已不再是线下的补充，而是真正占据了半壁江山。
" 在中国市场，一季度我们的电商业务实现了超过 30% 的增长，这主要得益于我们利用云仓网络，成功做到了分钟级的极速配送。" 沃尔玛首席财务官 John David Rainey 在 2027 财年一季度财报分析师会议上如是说。沃尔玛全球首席执行官 John Furner 随后补充说道，一季度沃尔玛的订单配送效率进一步提升，速度更快、服务也更可靠。" 在全球范围内，我们实现了超过 35 亿件商品的当日达或次日达配送……中国团队在一季度配送了超过 5 亿件商品，其中约 75% 的订单都在 1 小时内送达 "。
与此同时，沃尔玛中国提到，在 2027 财年一季度，强劲的销售增长与业态结构变化，有效抵消了人力及营销投入的增加，运营费率同比保持平稳，最终推动营业利润增长。
截至 2026 年 4 月 30 日，沃尔玛在中国分别经营着 278 家沃尔玛超市和 63 家山姆会员商店，门店总数为 341 家。
