国海证券主要观点如下：
产品与趋势：智能座舱作为人机环融合的移动空间，当前渗透率正持续提升并向认知智能演进
智能座舱是基于软硬件集成的人 - 机 - 环融合系统，其硬件价值主要由域控制器和显示子系统驱动，成本从经济型约 3000 元到高端超 13000 元不等。技术升级、渗透率深化与全球拓展三大动力叠加，智能座舱产业迎来成长新机遇：技术端，行业正从 CL2" 部分认知 " 迈向 CL3" 高阶认知 " ( 目标 2027 年 ) ，AI 大模型与多模态交互成为核心驱动力，高通芯片平台迭代 ( 第五代 AI 性能提升 12 倍 ) 与车载语音交互质变 ( 免唤醒渗透率一年内从 26% 升至 48% ) 构成升级主线。市场端，国内 2026 年渗透率预计超 80% 全球领先，高阶配置加速渗透 ( 数字钥匙、座舱域控、5G 年增幅超 10pct ) 驱动价值量增加 ; 海外市场进入追赶期，主流车企以 "8155 规模化 +8295 分层升级 " 路径加速智能化，并深度依赖与中国供应链合作实现产品落地。
空间与格局：高通引领座舱域控芯片生态，其余零部件国产优势明显
空间方面，该行预计：1 ) 智能座舱域控市场规模将从 2025 年的 208.2 亿元增长至 2030 年的 701.6 亿元，年复合增速 27.5%，受益于高算力平台量产和架构集中化，2026 及 2027 年为关键窗口期。2 ) 智能座舱显示市场规模将从 2025 年的 579 亿元增至 2030 年的 1171 亿元，年复合增速约 15%。增长由多屏化 ( HUD、副驾屏、后排屏等渗透 ) 与显示技术高端化共同驱动。竞争格局呈现 " 芯片高通引领、域控德赛西威稳居第一、显示国产主导 " 的特点：1 ) 高通凭借高算力、完善的产品体系主导座舱域控芯片市场，华为、芯擎科技、瑞萨电子等本土企业加速渗透 ;2 ) 域控制器方面，德赛西威稳居第一，本土企业亿咖通、车联天下、镁佳科技具备相当规模 ;3 ) 显示领域国产供应商优势明显，德赛西威在中控屏、液晶仪表屏，华阳多媒体在 HUD/AR-HUD 装机量领先。
风险提示
1 ) 市场渗透率不及预期 ;2 ) 海外主机厂智能化进度不及预期 ;3 ) 技术代际跃迁风险 ;4 ) 供应链系统性风险 ;5 ) 法律法规风险 ;6 ) 重点关注公司业绩不及预期。
