本文来源：时代财经 作者：乔念
国际能源市场波动之下，佛燃能源稳健底色不改。
4 月 25 日，佛燃能源（002911.SZ）发布 2026 年一季报。报告显示，今年第一季度，佛燃能源实现营业收入 57.54 亿元。得益于经营模式的持续优化，公司毛利率同比提升 1.2 个百分点至 5.9%，加之费用有效压降，实现归属于上市公司股东的净利润同比增长 2.13% 至 8276.55 万元。拉长时间线来看，这已是佛燃能源连续多年实现第一季度归母净利润的同比正增长。
这一成绩的取得并非易事。当前国际能源市场波动加剧、气价分化明显，在此行业背景下，公司依旧实现盈利稳步增长，凸显出坚韧的经营抗压能力。凭借前瞻性的多元气源布局与差异化采购策略，公司 LNG 长约采购成本保持稳定，受外部地缘及价格扰动较小，也为全年稳健经营筑牢坚实基础。
净利润稳步抬升
今年 3 月，佛燃能源发布了 2025 年度报告。数据显示，公司延续了上市以来的稳固增长态势，全年实现营业总收入 335.95 亿元，同比增长 6.35%，较上市初期 42.92 亿元营收，年复合增长率达 29.33%。尤其值得关注的是，2025 年归母净利润首次突破 10 亿元大关，达到 10.30 亿元，同比增长 20.74%。
佛燃能源 2026 年一季报业绩同样亮眼。截至 2026 年 3 月 31 日，公司一季度实现营业总收入 57.54 亿元。据同花顺数据统计，佛燃能源一季度营收规模，在 28 家燃气Ⅲ行业 A 股上市公司中位列第一，充分展现出优于行业的成长性。
从盈利维度来看，佛燃能源 2026 年一季度归母净利润达 8276.55 万元，同比增长 2.13%。回望七年同期数据，公司一季度净利润已从 2020 年约 5200 万元稳步攀升至超 8200 万元，区间复合增长率为 6.88%。
盈利的持续上涨，也为股东回报提供坚实基础。佛燃能源此前披露《未来三年（2025 — 2027 年）股东回报规划》，明确 2025 至 2027 年，公司每年现金分红比例不低于归母净利润的 65%，并在符合相关条件下每年可以进行两次利润分配。一季度归母净利润连年稳步上升，充分印证了经营基本面的稳健向好，为全年业绩持续增长筑牢基础，也让公司高比例分红政策的落地更有保障。
在注重高分红的同时，佛燃能源的市值管理同样受到资本市场关注。公司在业绩说明会上表示，近年来持续完善治理体系、规范经营运作，切实维护广大投资者的核心利益，以扎实的经营成果回馈全体投资者。自 2017 年上市以来，佛燃能源累计现金分红总额达 37.63 亿元，年均现金分红占归母净利润的比例超 65%, 维持稳定的历史分红水平及较高的分红比例，股东回报良好。2025 年公司累计现金分红总额约 6.75 亿元，占归母净利润的 65.53%。展望未来，公司将持续发挥多业务协同优势，实现内在价值与市场价值共同增长。
多元化资源布局
稳固的经营基本面与完善的股东回报体系，为公司长期发展夯实根基。但今年以来，全球能源市场地缘风险加剧，天然气价格大幅分化，外部环境波动对城燃企业经营带来新的考验。
具体来看，自今年 2 月起，霍尔木兹海峡地缘局势持续紧张，全球 LNG 海运贸易流通受阻，推动欧洲 TTF、亚洲 JKM 天然气基准价格短期大幅上行。受海外气源收紧、进口成本抬升等多重因素制约，国内 LNG 市场整体逐步迈入供需紧平衡状态。在此背景下，能源价格波动与供需格局变化对佛燃能源经营层面的潜在影响，也成为资本市场及投资者重点关注的焦点。
据公开资料显示，佛燃能源持续构建多元化气源结构，筑牢资源保障体系，目前形成了以国内资源供应为主，国外资源供应作为有效补充的气源供应格局，天然气供应扎实稳定。
在国内市场，公司管道天然气超 95% 采购自中石油、中石化、中国海油三大能源企业，采购价格与行业同行基本持平。以中石油为例，其 2026-2027 年度管道天然气销售政策较上年保持不变，稳定国内气价基本盘。同时，公司客户结构以非居民为主，销售价格随上游成本变动同步调整相对顺畅，且当前非居销售价格与最高限价还有一定空间。综合来看，预计气价波动对公司城燃业务的盈利能力影响相对有限。
放眼国际市场，面对海外气价大幅波动，佛燃能源在 2025 年度业绩网上说明会上表示，公司国际 LNG 长约采购价格挂钩美国 Henry Hub 指数。该价格指数由美国本土供需主导，与中东地缘冲突关联性较弱，价格长期低位平稳；而欧洲、亚洲天然气基准价格因地缘风险显著走高。在此全球气价分化的格局下，公司长约价差有望提升。
值得一提的是，佛燃能源落地新加坡的全资子公司已正式开业。佛燃能源将业务延伸至亚太区要塞新加坡，一方面旨在打造国内国际一体化资源池，运用海外运营能力为国内大盘助力护航，另一方面则以国内夯实的终端力量为国际贸易提供强有力的支撑，形成良好协同效应，进一步强化公司全球资源配置与跨周期风险对冲能力。
在佛燃能源持续完善全球化布局、夯实综合竞争壁垒的同时，国内能源产业也迎来了新的政策周期。" 十五五 " 开局之际，政府工作报告首次将 " 未来能源 " 纳入未来产业培育范畴并重点部署，凸显能源变革已上升为国家核心战略布局，行业企业也将随之迎来新一轮发展契机。
