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兴业证券发布研报称，截至 2026Q1，公募基金港股持仓总市值为 11210.6 亿元，环比回落 8.9%，被动型公募基金港股投资市值与主动型差距进一步拉大。行业配置上，主动型公募基金前三大重仓行业为资讯科技业、非必需性消费、医疗保健业，重仓股的集中度环比下降。一季度，基金显著增持石油石化、通信、医药。能源业、医疗保健业、地产建筑业仓位环比抬升显著。
兴业证券主要观点如下：
一、2026Q1 公募基金港股持仓环比下降，被动型公募基金港股投资市值与主动型差距进一步走扩
截至 2026Q1，公募基金港股持仓总市值为 11210.6 亿元，环比回落 8.9%。分类型看，被动型、主动型公募基金港股持仓分别为 6792.3 亿元、4418.4 亿元，分别环比下降 5.1%、14.2%。被动型公募基金港股持仓较主动型公募基金高出 2373.9 亿元，二者差额环比 2025Q4 进一步扩大 367.3 亿元。
二、主动型公募基金港股仓位下降
2026Q1 主动型公募基金港股仓位环比回落。2026Q1，主动型公募基金的港股投资市值占股票投资总额为 23.7%，环比下降 3.5pct。
2026Q1 主动型公募基金的港股投资市值占基金股票投资总额在 [ 0，10% ) 、 [ 10%，20% ) 、 [ 20%，30% ) 的基金数量占比最多。
三、主动型公募基金港股行业和重仓股配置详解
( 一 ) 主动型公募基金港股行业配置
3.1.1、2026Q1 能源业、医疗保健业、地产建筑业仓位环比抬升显著
2026Q1 公募基金前三大重仓行业为资讯科技业、非必需性消费、医疗保健业。
截至 2026Q1，中信行业口径下，基金显著增持石油石化、通信、医药，重仓股持股占比环比抬升 4.4pct、3.8pct、2.6pct。
主动型公募基金在医疗保健、资讯科技业、能源业的配置显著高于港股通基准。
3.1.2、基金重仓股集中度环比下降，长飞光纤光缆 ( 06869 ) 、吉利汽车 ( 00175 ) 、贝壳 -W ( 02423 ) 、华润置地 ( 01109 ) 、中国石油股份 ( 00857 ) 新进前二十大重仓股
基金重仓股的集中度环比下降。截至 2026Q1，主动型公募基金前十大、前二十大重仓股持仓市值占基金重仓股持股总市值比例分别为 46.8%、59.1%。而截至 2025Q4，主动型公募基金前十大、前二十重仓股持仓市值占基金重仓股持股总市值比例则分别为 49.9 %、60.2%。
具体到个股层面，1 ) 2026Q1 基金重仓股前十大分别为腾讯控股 ( 00700 ) 、阿里巴巴 - W ( 09988 ) 、中国海洋石油 ( 00883 ) 、长飞光纤光缆、信达生物 ( 01801 ) 、中芯国际 ( 00981 ) 、科伦博泰生物 ( 06990 ) 、康方生物 ( 09926 ) 、吉利汽车、三生制药 ( 01530 ) 。2 ) 2026Q1 长飞光纤光缆、中国海洋石油、吉利汽车被大幅增持。3 ) 相较于 2025Q4，长飞光纤光缆、吉利汽车、贝壳 -W、华润置地、中国石油股份新进 2026Q1 主动型公募基金港股前二十大重仓股。
( 二 ) 主动型公募基金影响力相对较高的行业和个股
截至 2026Q1 公募基金在港股医疗保健业、能源业、原材料业的影响力相对较高。从公募基金重仓股的持仓市值占这些股票流通市值比例来看，医疗保健业的重仓股的持仓市值占流通市值比例最高，达 2.0%。
具体到个股层面，截至 2026Q1 长飞光纤光缆、安井食品 ( 02648 ) 、百奥赛图 -B ( 02315 ) 的公募基金持仓市值占流通市值比例最大。
风险提示：大国博弈风险，美国货币政策超预期风险，经济增速下行超预期风险
