当智己汽车 2025 年亏损 35.98 亿元的数字被置于聚光灯下，外界的第一反应往往是 " 寒意 "。这确是一张沉重的成绩单，在行业价格战焦灼、盈利门槛高企的当下，任何亏损都足以挑动神经。但若仅以财务数字丈量一家科技车企的远征，或许忽略了棋盘真正的纵深。
4 月 1 日，上汽集团发布的 2025 年年报显示，智己汽车实现营业总收入 154.11 亿元，归属于母公司净利润为 -35.98 亿元。截至 2025 年末，智己汽车的总资产为 229.7 亿元，归属于母公司净资产为 21.14 亿元。
上汽集团的财报显示，于 2025 年度，根据相关股份购买协议，相关少数股东对上汽集团之子公司智己汽车进行了增资，上述交易完成后，上汽集团享有智己汽车相关净资产的比例由 50.93% 下降至 50.27%，根据更新后的公司章程，上汽集团仍对其实施控制。
智己的亏损，实则是整个智能电动车行业结构性变革的缩影。传统燃油车时代的利润模型已被颠覆，软件定义汽车、持续 OTA 升级、生态服务盈利等新范式尚未完全成熟。眼下这段 " 亏损峡谷 "，正是范式切换的阵痛期。
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