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日前，长城汽车发布 2025 年年报。财报显示，2025 年长城汽车实现营业收入 2228.24 亿元，同比增长 10.2%，创历史新高，而归母净利润同比下滑 22.07%，为 98.65 亿元，同期为 126.60 亿元，扣非净利润则为 60.59 亿元，同比下滑 37.50%。不难看出，长城汽车也陷入了 " 增收不增利 " 的尴尬局面。
在2025 年国内乘用车市场仅同比增长 4% 的背景下，长城汽车能实现 10.2% 的营收增长，确实值得肯定。2025 年，长城汽车全年销售新车 132.4 万辆，同比增长 7.23%，销量规模再创新高。这一数据背后，是长城汽车彻底摆脱 " 低价走量 " 标签的转型成果，不再依赖价格战抢占市场，而是通过产品升级实现价值提升，在行业内卷中走出了差异化的高质量增长路径。
细分品牌来看，魏牌全年销量 10.2 万辆，同比增长86.29%，成功迈过年销 10 万辆大关，其中全新高山 MPV 在 2025 年下半年连续 6 个月问鼎全国 MPV 销量冠军，在 30 万元以上高端 MPV 市场站稳脚跟。坦克品牌全年销量 23.27 万辆，持续领跑全球高端越野细分市场。
而另外两大品牌的表现相对一般，哈弗全年销量 75.86 万辆，同比增长 7.41%，这个曾经炙手可热的 SUV 品牌在比亚迪、吉利、奇瑞的围剿下，面临了巨大的压力。欧拉更惨，全年销量 4.8 万辆，同比下滑 23.68%。
当然，长城汽车在新能源汽车市场的表现还是值得肯定的。2025 年，长城汽车新能源车型销量 40.6 万辆，同比增长 26%，不仅远超 7.23% 的总销量增速，也高于国内新能源乘用车市场 20% 的行业平均增速。此外，海外市场也成为长城汽车的第二增长线，2025 年长城汽车实现海外收入 914.88 亿元，同比增长 13.99%，海外全年销量突破 50.68 万辆，同比增长 11.6%，占总销量的比例接近 40%。据了解，截至 2025 年底，长城汽车业务已覆盖全球 170 余个国家和地区，海外销售渠道超 1400 家。
长城汽车利润出现下滑，是危机吗？其实并不是，除了长城汽车外，包括比亚迪、吉利汽车都出现了压力，这是汽车行业价格战引发的结果，2025 年市场竞争白热化，全行业盈利水平普遍下滑。在这样的行业大背景下，长城汽车的盈利承压具有明显的行业共性。
年报数据显示，2025 年长城汽车销售费用达 112.7 亿元，同比增长 43.93%，这是导致净利润下滑的最核心因素。销售费用的激增，主要源于两大主动投入：一是密集投放新车型，2025 年长城汽车推出 2026 款哈弗猛龙、魏牌全新高山、全新坦克 500、欧拉 5 等十余款全新及改款车型，新车型的上市营销、品牌推广投入显著增加；二是渠道模式转型，加速构建直连用户的新零售体系，短期渠道建设投入较大，但长期将有效提升用户运营效率、降低渠道成本。
在年报中，长城汽车公布2026 年业绩指引：预计 2026 年汽车销量不低于 180 万辆，归母净利润不低于 100 亿元。相较于 2025 年的经营数据，这意味着公司 2026 年销量增速将不低于 36%，净利润将实现同比正增长，明确了 " 量利齐升 " 的经营目标。随着新车型产能释放、渠道转型见效、研发投入逐步转化为产品竞争力，长城汽车有望在 2026 年实现盈利复苏，走出短期阵痛。
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