"史上首次计划推行中期分红。"
作者：苏打
编辑：tuya
出品：财经涂鸦（ID：caijingtuya）
完成组织升级后，洛阳钼业交出全年 " 成绩单 "。
公司情报专家《财经涂鸦》获悉，3 月 27 日晚，洛阳钼业（603993.SH）发布 2025 年业绩。期内，公司营业收入 2066.84 亿元，同比微降，但仍连续两年维持在两千亿元门槛之上；归母净利润 203.39 亿元，同比增长 50.30%，连续五年刷新佳绩；经营性净现金流同比下降，但仍为史上第二高；总资产首次突破两千亿元，达到 2009.32 亿元，同比增长 18.03%。
从过去几个月的公开表态和动作可见，2026 年洛阳钼业的新方向外显为 " 铜金双极 " 战略，具体为新增黄金资源，围绕刚果（金）世界级矿山再扩产；内显为打造平台型组织，以提升内部协同效率，增强行业竞争力。
这两个方向，也将构建洛阳钼业 " 穿越周期 " 的长期能力。
盈利首次迈入 200 亿元
从企业周期视角看，2016 年 -2020 年是洛阳钼业的收购期，并购刚果（金）两座世界级矿山 TFM 和 KFM；将全球知名金属贸易商 IXM 纳入麾下，形成 " 矿山 + 贸易 " 双轮驱动；2021 年 -2025 年是洛阳钼业的建设期和生产期，资源优势初步转化为产能、产量和效益优势。
2021 年 -2025 年，洛阳钼业分别实现盈利 51.1 亿元、60.67 亿元、82.50 亿元、135.32 亿元和 203.39 亿元。2025 年可谓 " 收获期 "，在首次迈入 200 亿元门槛的同时，盈利规模是 2021 年约 4 倍。
与之对应，通过 2021 年 -2023 年的建设，洛阳钼业在刚果（金）的铜生产线也从 2021 年时的 TFM 两条，上升到 2025 年 TFM 和 KFM 加在一起的 6 条生产线。由此，洛阳钼业拥有了 70 万吨以上的年产铜能力，以及资源优势转化为产量和效益优势的 " 底气 "。
数据显示，洛阳钼业 2025 年产铜 74.11 万吨，同比增长 13.99%；按产量指引中值计算，完成度为 118%。其中，2025 年单第四季度，洛阳钼业产铜就已近 20 万吨。2021 年 -2024 年，洛阳钼业产铜量分别为 23.27 万吨、27.7 万吨、41.95 万吨、65.02 万吨。2025 年的全年产量已是 2021 年的三倍多。
这也让洛阳钼业经营质量持续攀升。洛阳钼业方面计算，其矿山端营业收入实现 777.13 亿元，占比整体营业收入 38%，含 " 矿 " 量比 2024 年提升约 7 个百分点。其中，铜产品营业收入为 550.96 亿元，占比整体 27%，占比矿山端营业收入 71%。两项含 " 铜 " 量指标同比双双增长约 7 个百分点。
成本近年来首次两位数下降
经营业绩的另一大亮点是营业成本的下降。数据显示，洛阳钼业营业成本为 1572.29 亿元，同比下降 11.56%。
根据公开资料，以刚果（金）的两座矿山为例，TFM 的成本可进入全球铜行业的前 30% 分位，通过技术改造和管理优化，后续还有下降空间；KFM 的成本可以进入前 10% 分位以内。
洛阳钼业方面介绍，除了旗下贸易公司 IXM 提质控量之外，全球各矿区 2025 年持续做精细化运营，践行 " 降本增效 " 理念。
比如，TFM 第四季度全铜选冶回收率、设备运转率、原矿处理量超日历进度；KFM 搭建矿石特性数据库与配矿模型，磨矿台效同比提升超三成；洛钼巴西铌板块两座选厂回收率较上年提升约两个百分点，创历史新高；中国区上房沟钼，三道庄钼、钨回收率分别同比提升 3.24 和 2.65、3.17 个百分点，亦创历史新高。
计划首次中期分红
为提高投资者回报水平，洛阳钼业还公告称，" 董事会提议 2026 年中期利润分配每 10 股派发现金红利应不少于 0.95 元（含税）。具体的分红金额和派发时间由董事会在股东会授权范围内另行审议确定。"
这是洛阳钼业历史上首次计划推行中期分红。
事实上，自上市以来，洛阳钼业就一直在积极回馈投资者。根据统计，自 2012 年在 A 股上市以来，洛阳钼业累计实现净利润 746 亿元左右（截至 2025 年），现金分红总金额达 277 亿元左右。
其中，2021 年为 10 派 0.7125 元（含税），累计分红 15.24 亿元；2022 年为 10 派 0.8508 元，累计分红 18.2 亿元；2023 年为 10 派 1.5425 元，累计分红 33 亿元；2024 年为 10 派 2.55 元，累计分红 54.66 亿元；2025 年为 10 派 2.86 元，累计分红 61.19 亿元，在超百亿元收购两座金矿项目、推进铜产能扩建的情况下，再创单次分红金额历史新高。
新战略启航，推动「平台型公司」建设
黄金已成为洛阳钼业资源版图的重要 " 力量 "，洛阳钼业方面也已多次表示，将围绕 " 多产品、多国家、多阶段 "，打造 " 铜 + 黄金 " 两极格局。
去年，洛阳钼业花费超 100 亿元人民币收购厄瓜多尔绿地金矿和巴西在营金矿两个大项目，2029 年时将拥有的黄金产能为 20 吨左右。" 黄金业务的意义不只在于新增利润贡献，更在于其有望明显优化公司资产组合，增强盈利稳定性与抗周期能力。" 国泰海通在 3 月中旬的报告中说。
除了黄金，洛阳钼业继续围绕刚果（金）两座世界级矿山 " 做文章 "。据悉，洛阳钼业 KFM 二期工程已经在建设，预计 2027 年投产后将新增 10 万吨铜产能；拥有 1600 平方公里面积的 TFM 矿山，三期工程据称 " 也在前期准备 " 中。
国泰海通分析，整体看，洛阳钼业当前已形成" 铜放量、金成长、钴弹性、多金属稳盈利、贸易强协同 " 的复合型盈利结构，这也是其区别于一般周期资源股的重要基础。
与此同时，洛阳钼业也同步在 " 修炼内功 "。据悉，以供应链中心为先行者，洛阳钼业已经在去年推动 " 平台型公司 " 建设，提升内部协同效率和竞争力。
在董事会致辞中，洛阳钼业称，平台化建设是实现从 " 单兵作战 " 向 " 体系制胜 " 跨越的关键一跃，" 要建立更高效、更系统的管理架构，将我们在实践中积累的、被验证过的专业能力沉淀下来并形成平台化能力，以集团全球统一的力量赋能各矿区；要从安全保障、社区治理、公共关系、电力供应、供应链、信息化、自动化和智能化、技术、财务、人力等九大方面，形成完整的平台化能力 "。
这是洛阳钼业首次公开阐述 " 什么是平台化 "。而无论是对外 " 铜金双极 "，还是对内平台型组织，都将夯实洛阳钼业 " 穿越周期 " 的能力，也都指向一个更长远的目标——全球领先、独树一帜的世界级矿业公司。
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