3 月 24 日，海螺水泥发布 2025 年业绩报告，经梳理，亮点如下：
一、2025 年业绩与工作成就
（一）核心业绩：行业下行，盈利逆势增长
1. 营收 825.32 亿元，同比 -9.33%（受地产、基建需求下滑拖累）。
2. 归母净利润 81.13 亿元，同比 +5.42%；扣非净利润 75.88 亿元，同比 +3.03%，行业寒冬中盈利韧性突出。
3. 自产品综合毛利率 27.76%，同比 +2.95；基本每股收益 1.54 元，同比 +5.42%。
4. 经营现金流 166.44 亿元，现金流稳健；资产负债率 20.42%，财务结构健康。
（二）经营与发展成就
1. 成本管控极致：水泥熟料综合成本同比 -11.12%，燃料动力成本 -15.70%，精益管理与规模采购成效显著。
熟料产能 2.34 亿吨、水泥 4.15 亿吨、骨料 1.80 亿吨、商混 7025 万立方米。
·国内：完成新疆尧柏项目并购，分宜海螺迁建、芜湖 / 枞阳海螺新磨投产。
·海外：柬埔寨金边海螺投产，全球化布局提速。全年海外区域自产品销售收入 58.46 亿元，同比增长 24.99%，毛利率高达 43.31%，同比提升 10.98%，吨毛利约 108 元，是国内业务的近两倍。
3. 产业链延伸：9 个骨料项目、22 个商混站、13 个干混砂浆 / 瓷砖胶项目投产，" 水泥 +" 一体化成型。
·获近 400 项授权专利，枞阳海螺智能工厂入选工信部卓越级。
·发布建材行业首个 AI 大模型，覆盖 40+ 生产场景，降本提效减碳。
·全绿电工厂、水泥行业首个绿电制氢项目、500MW 储能电站投运。
·风光储装机 1377MW，29 家国家级绿色工厂、44 座国家级绿色矿山。
6. 股东回报丰厚：全年分红每股 0.85 元（中期 0.24 元 + 末期 0.61 元），分红率 55.29%，高比例现金分红。
1. 盈利韧性超预期：行业需求下滑、营收收缩，净利逆势增长 5.42%，龙头成本与运营优势凸显。
2. 毛利率逆势提升：自产品毛利率 +2.95，成本降幅远超售价降幅，盈利质量改善。
3.AI 与数字化标杆：建材首个 AI 大模型落地，智能工厂获评国家级，科技赋能领先行业。
4. 绿色转型里程碑：绿电、绿氢、储能一体化布局，ESG 与双碳落地成果丰硕。
5. 高分红 + 稳健财务：全年分红率超 55%，资产负债率仅 20.42%，现金流充裕，股东回报与抗风险能力双优。
6." 水泥 +" 成型：骨料、商混、消费建材快速放量，第二增长曲线清晰，对冲周期风险。
7.海外业务成新增长极：海外营收同比增长近 25%，毛利率超 43%，显著高于国内业务，产能规模稳居中国水泥企业海外前列，成为对冲国内周期波动的核心支撑。
三、2026 年工作重点
1. 经营目标：水泥熟料自产品销量 2.60 亿吨，吨成本、吨费用保持稳定。
2. 主业深耕：稳存量拓增量，优化产品结构；严控燃料成本，提升精细化运营；推进错峰生产与行业 " 反内卷 "，稳价稳利。
·资本开支 118.20 亿元，聚焦主业并购、产业链延伸、绿色技改与新质生产力。
·国内优势区域并购 + 海外重点市场拓项目，完善全球布局。
4. 产业链升级：扩骨料、商混优质产能；全覆盖消费建材，打造一站式建材服务商。
·深化 AI 大模型应用，数字化赋能生产与低碳。
·推广低碳水泥，运营绿电示范项目，布局 CCER 转化碳收益。
6. 风险防控：应对需求波动、行业竞争、环保政策压力，强化市场研判与合规管理。
