3 月 23 日，富祥药业披露业绩，预计今年一季度净利润同比增超 22 倍，主要得益于 VC 涨价。富祥药业原本主营抗感染药物原料药，后进入锂电池电解液添加剂领域，此前 VC 业务连亏三年。随着新能源行业景气度提升，2025 年第四季度 VC 等添加剂产品价格大涨，推动公司业绩大幅增长。机构预测，2026 年 VC 市场需求将大幅提升，供需格局有望优化。
每经记者｜朱成祥 每经编辑｜陈俊杰
2026 年一季度净利润预增超 22 倍，富祥药业（SZ300497，股价 14.17 元，市值 76.33 亿元）如何能做到？答案是 VC（碳酸亚乙烯酯）涨价潮。
3 月 23 日，富祥药业披露 2025 年业绩快报及 2026 年第一季度业绩预告。2026 年一季度，上市公司净利润预计为 5200 万元至 7500 万元，同比增长 2222.67% 至 3250.01%。
对此，富祥药业表示，受益于新能源行业景气度持续提升，动力电池市场需求稳步增长，储能电池市场需求快速爆发，带动上游锂电材料需求持续攀升。公司锂电池电解液添加剂业务经营态势良好，VC、FEC（氟代碳酸乙烯酯）等核心产品量价齐升，从而推动公司业绩同比大幅增长。
电解液添加剂业务已连亏三年
富祥药业原本业务为抗感染药物原料药、中间体的研发、生产和销售等。前些年，公司进入锂电池电解液添加剂领域。2021 年，富祥药业也开始投资 VC。
根据 2021 年年报，报告期富祥药业在子公司潍坊奥通投资建设了 " 年产 6000t 锂电池添加剂项目 "，项目建成后，将形成年产 5000 吨 VC 和 1000 吨 FEC 等锂电池电解液添加剂产品。另外，其又在子公司景德镇富祥投资建设 " 年产 10000 吨 VC 和 2000 吨 FEC 项目 "，项目全部建成后，公司将具有年产 15000 吨 VC 和 3000 吨 FEC 产品的产能。
然而，随着 VC 缺货涨价潮结束，富祥药业 VC 等电解液添加剂业务陷入年年亏损的境地。
2022 年，富祥药业电解液添加剂业务营收 1.47 亿元，占公司营业收入比重 8.95%，毛利率 -31.93%。
2023 年，富祥药业电解液添加剂业务营收 2.75 亿元，毛利率 -6.76%；2024 年，该项业务营收 2.53 亿元，毛利率 -8.39%。2025 年上半年，富祥药业该项业务营收 1.22 亿元，毛利率 -0.34%。
行业研究机构鑫椤锂电认为，两三年来，VC 市场价格长期低位横盘，市场最低价曾到达 4.3 万元 / 吨，业内厂家普遍亏损。在这低位横盘的两三年里，小厂终于无法承受过度亏损纷纷停产，唯有大厂处于满产状态。
业绩受 VC 价格影响较大
经过此前三年连年亏损，富祥药业仍在坚持生产 VC，也逐渐成为 VC 大厂。根据鑫椤锂电，2025 年全球锂电添加剂 VC 市场竞争格局中，山东亘元、华盛锂电、苏州华一位列前三。孚日能源和富祥药业分列第四、第五。
随着 VC 的涨价，业绩快报显示，富祥药业 2025 年将实现减亏，该年度，上市公司营业收入 11.85 亿元，同比增长 0.61%，净利润为 -5306.77 万元。同时，上市公司预计今年一季度净利润为 5200 万元至 7500 万元，同比增长 2222.67% 至 3250.01%。
对此，富祥药业表示，新能源锂电池电解液添加剂业务方面，受动力电池市场需求持续增长、储能电池需求快速爆发的影响，拉动上游锂电材料需求攀升，促使 VC、FEC 等锂电池电解液添加剂产品价格在 2025 年第四季度大幅上涨。
可以看出，富祥药业 2025 年、2026 年第一季度业绩受 VC 价格影响较大。那么，VC 未来供需状况如何？
鑫椤锂电 1 月 13 日发文称，2026 年 VC 市场需求将大幅提升，预计产量将达到 10 万吨，同比增幅 45%。
从市场供需平衡及开工率来看，2025 年 VC 市场开工率最高达 86%；2026 年市场需求增加，与此同时市场有效产能同步增长，且产能增幅大于需求增幅，开工率小幅下调；2027 年需求持续增加，VC 有效产能增幅放缓，市场开工率小幅上调，达到 79%。
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