近日，招商蛇口（001979.SZ）对外发布 2025 年年度报告。报告期内，公司实现营业收入 1547.28 亿元，归母净利润为 10.24 亿元。在行业深度调整的背景下，公司财务状况持续保持稳健态势：2025 年经营活动现金流量净额 96.93 亿元，期末货币资金余额达 861.27 亿元，" 三道红线 " 保持绿档，剔除预收账款的资产负债率 64.17%、净负债率 72.46%、现金短债比 1.19，债务结构稳健合理。此外，公司年末综合资金成本 2.74%，较年初下降 25BP，公司凭借央企信用优势构建了多元通畅的低成本融资体系，为穿越行业周期筑牢了财务根基。
三大业务板块协同发力 构筑多元增长引擎
2025 年以来，招商蛇口加速推动自身由开发为主向开发与经营并重转变，由重资产为主向轻重资产结合转变，由同质化竞争向差异化发展转变的步伐。
开发业务方面，2025 年公司实现签约销售金额 1960.09 亿元，行业排名提升至第四位，在 10 个核心城市全口径销售金额跻身前三，15 个重点城市进入当地 TOP5。据了解，公司坚持 " 核心 10 城 " 聚焦战略，90% 的投资集中于核心区域，一线城市投资占比达 63%，精准获取上海、深圳、北京等核心城市优质地块，全年累计获取 43 宗地块。
近年来，产品力升级成为破局关键，招商蛇口构建的 " 好房子 " 体系涵盖 7 大维度、28 个模块、485 项技术细节，在全国 20 余个标杆项目规模化落地，15 个项目入选全国年度 / 半年度十大作品榜单，6 个项目斩获好房子专项奖。此外，公司代建业务同步快速扩张，全年新增项目 80 个，累计承接项目超 620 个，规模突破 3500 万平方米，综合能力及产品力稳居行业 TOP10，形成多业态协同发展格局。
报告期内，公司资产运营业务持续稳健增长，全年管理范围内持有物业全口径收入 76.3 亿元，同比上涨 2.2%。公司通过 " 投、融、建、管、退 " 全生命周期模式，推动存量资产价值释放。据悉，2025 年启动博时蛇口产园 REIT 第二次扩募，进一步打通资本化退出通道。其中各业态多点开花：集中商业新开业 8 个项目，南京玄武花园城首店占比突出，杭州城北花园城开业 3 天客流 65 万领跑市场，而公司开业三年以上项目出租率高达 93%；产业园聚焦三大新兴产业，入驻 29 家国家级小巨人企业及 301 家国家高新技术企业，" 前海 - 蛇口低空经济先导区 " 建设成效显著；而公寓业务一线城市布局占比 92%，开业一年以上精品公寓出租率达 93%，多个项目实现满租运营；此外，会展、邮轮业务创新升级，招商会展全年举办展览面积超 700 万平方米，邮轮业务服务旅客 419.8 万人次。
物业服务方面，公司旗下招商积余全年实现营业收入 192.73 亿元，在管项目达 2473 个，管理面积 3.77 亿平方米，稳居行业第一梯队。此外，公司市场化拓展成效显著，第三方新签年度合同额 41.69 亿元，同比增长 13%，其中航空业态同比增长 85%，高校业态增长 25%，市场化住宅业务增速更高达 60%。不仅如此，公司增值业务持续创新，围绕业主核心需求构建多元服务生态，并聚焦到家服务、房产经纪等高粘性赛道，推动服务价值持续提升。
" 数智 + 绿色 " 双驱动 激活可持续发展动能
报告期内，招商蛇口持续深化数智技术与业务融合，AI 技术应用成效显著。在物业服务端，AI 物业工单助手实现一线录单提效 90%，企微智能客服提供 7 × 24 小时不间断服务，视频智能巡检识别准确率达 97%，降低 31% 人工稽核工作量；营销端，智能工牌赋能案场，盘客效率、客户信息完整度大幅提升，构建精细化案场管理新范式。
此外，公司不断完善研发体系，客研智能定位系统通过 " 三图联动 + 智能定位 " 解决传统数据零散痛点，成本精细化管理系统实现全周期动态管控，物业机器人应用覆盖车场无人值守、清洁替岗等 6 大场景。此外，公司 2025 年研发人员数量同比增长 9.26%，研发投入占营业收入比例进一步提升，数字化转型为业务提质增效注入持久动力。
另一方面，作为绿色人居探路者、实践者和领跑者，招商蛇口深度践行 " 双碳 " 目标。2025 年，公司新增装配式建筑面积 234.4 万平方米，占新开工项目面积比例达 92.3%；新增绿色建筑认证项目 35 个，累计绿色建筑项目达 553 个，建筑面积超 6593.6 万平方米。并且，公司拥有超低能耗、近零能耗建筑累计 42 个，建筑面积 300.23 万平方米，绿色建筑规模持续行业领先。
与此同时，公司积极推动社会责任落地，招商局 CStar 青年创新创业计划海外公益项目入选 2026" 中非人文交流年 " 精品活动清单，成为 " 一带一路 " 人文交流亮点。而截至 2025 年底，招商蛇口 MSCIESG 评级维持 A 级（A 股房地产行业最高评级），在多项国内 ESG 评级中位居前列，实现经济效益与社会效益的和谐共生。
紧跟政策导向 战略升级展望新篇章
2026 年两会明确 " 着力稳定房地产市场 " 的政策基调，提出控增量、去库存、优供给的发展方向，央行结构性降息、换购住房退税优惠等政策密集出台，为行业企稳复苏注入动力。
在此背景下，招商蛇口将正全面推进 " 十五五 " 战略布局，向 " 开发商 + 运营商 + 服务商 " 三位一体新模式转型。未来，公司还将坚持 " 经营提质、改革提效、资产减重、债务减负 " 四大方向，提升核心竞争力。
值得一提的是，招商蛇口在 3 月 17 日举行的业绩说明会中还明确表示，中国房地产行业正进入新旧模式转换的关键阶段，招商蛇口将以 " 稳固行业五强，成为中国领先的地产园区综合开发运营服务商 " 为战略目标，围绕 " 开发业务、资产运营、物业服务 " 三大业务板块，通过 " 精准投资、产品升级、运营增值、资产盘活 " 四个抓手，推动自身高质量发展。
从改革开放先行者到行业转型引领者，招商蛇口凭借三重业务协同优势、" 数智 + 绿色 " 创新动能及稳健财务根基，在行业新旧模式转换期展现出强劲韧性。未来，随着战略布局的持续落地，公司将持续释放多元业务价值，为城市发展贡献更多力量，在高质量发展道路上行稳致远。
