3 月 19 日晚间，新泉股份（SH603179，股价 69.53 元，市值 354.7 亿元）披露 2025 年年报，公司 2025 年实现营收 155.24 亿元，同比增长 17.04%；实现归母净利润 8.15 亿元，同比下滑 16.54%；实现扣非净利润 8.09 亿元，同比下滑 16.5%；基本每股收益 1.66 元，同比下滑 17%。公司向全体股东每 10 股派发现金股利 3 元（含税），剩余未分配利润结转以后年度，以资本公积金转增股本，每 10 股转增 4 股，不送红股。
图片来源：新泉股份 2025 年年报
按照年报披露的数据来看，新泉股份 2025 年出现 " 增收不增利 " 的情况。另据 Wind 金融汇编的数据，15 家机构对新泉股份 2025 年归母净利润的一致预测值为 9.923 亿元，因此按照公司披露的 8.15 亿元的数据来看，是不及预期的（-17.86%），且低于所有 15 家机构给出的预测值。
图片来源：Wind
已向港交所递表
除了主要财务数据外，截至 2025 年末，新泉股份总资产达到 184.18 亿元，同比增长 15.75%；归属于上市公司股东的净资产更是大增 32.23%，达到 74.13 亿元。
据新泉股份年报，公司紧跟新能源汽车发展步伐，2025 年实现配套了更多的新能源汽车项目，包括理想、吉利、广汽新能源、比亚迪、蔚来、小米汽车以及国际知名品牌电动车企业等。这为公司的长远发展提供了强大的客户基础。
在全球化战略方面，为应对国际贸易风险并开拓欧美市场，新泉股份在 2025 年加大了海外投资：向斯洛伐克新泉增加投资 4500 万欧元以扩充产能。此外，公司 2025 年分别在德国（慕尼黑、拜仁州因戈尔施塔特市）和美国肯塔基州设立了子公司。
在资本运作方面，公司已向港交所递交了发行 H 股股票并在主板上市的申请，目前正积极推进各项审批备案工作。
年报还显示，新泉股份于 2025 年完成收购安徽瑞琪汽车零部件有限公司 70% 股权，积极发展汽车座椅业务，不断丰富产品品类。2025 年 12 月，新泉股份还设立了常州新泉智能机器人有限公司，聚焦机器人核心零部件业务，协同汽车客户打造公司的 " 第二增长曲线 "。
对多家车企单项计提坏账准备合计逾 2800 万元
尽管在报告期内取得诸多成绩，但新泉股份最终仍交出了一份 " 增收不增利 " 的答卷。除了归母净利润和扣非净利润均录得下滑外，受行业竞争、降价压力等因素影响，新泉股份 2025 年主营业务（汽车零部件）毛利率比上年同期减少了 1.96 个百分点至 17.09%。
其次，2025 年，新泉股份经营活动产生的现金流量净额为 7.68 亿元，比上年同期大幅下降 40.60%，公司表示主要系支付现款增加所致。
在费用端，虽然主营业务收入增长了 24.35%，但主营业务成本增长了 27.37%，成本增速明显快于收入。具体来看，新泉股份 2025 年多项费用出现显著上升：管理费用同比大增 42.90%、销售费用同比增长 25.76%、研发费用同比增长 25.79%。
图片来源：新泉股份 2025 年年报
此外，随着汽车行业 " 淘汰赛 " 加剧，部分车企经营困难波及了公司的应收账款。年报显示，新泉股份对广汽菲亚特克莱斯勒、威马汽车、合创汽车、合众新能源等多家车企单项计提了坏账准备。这部分应收账款账面余额合计达 3526.96 万元，实际计提坏账准备合计达 2800.43 万元，计提理由均为 " 预计信用期内无法全部收回 "。这反映了下游行业洗牌对供应链企业造成的直接财务冲击。
《每日经济新闻》记者还注意到，新泉股份座椅产品的设计产能为 36 万套，但 2025 年的实际产量仅为 8.31 万套，产能利用率仅为 23.09%。
新泉股份年报还明确指出，随着出海战略的深化，海外地缘政治摩擦、贸易合规趋严以及关税政策的不确定性，将成为公司 2026 年及未来必须直面的重大外部经营风险。报告期内，新泉股份海外市场的盈利仍面临挑战：公司在北美地区的毛利率减少了 7.71 个百分点，在欧洲地区的毛利率更是大幅减少了 13.26 个百分点。
