3 月 15 日消息，这个周末 Kimi 估值飙升彻底刷屏。据媒体报道，月之暗面新一轮 10 亿美元融资正在进行，公司估值提升至 180 亿美元，不到 3 个月内翻了 4 倍。
在 2026 年新年来临之际，kimi 董事长杨植麟发内部信，述说公司成就及未来发展。1）刚完成 5 亿美元 C 轮融资。据晚点报道，本轮融资由 IDG 领投 1.5 亿美元，阿里、腾讯、王慧文等老股东超额认购，投后估值 43 亿美元。
2）模型大发展！K2 Thinking 将 kimi 推向世界。
3）杨植麟发出向世界顶尖模型宣战的决心：接下来，公司最重要的目标是超越 Anthropic 等前沿公司成为世界领先的 AGI 公司。
4）公司账上有 100 亿现金，不急于上市，员工激励不断。杨植麟在内部信公开表示，公司近期完成了 5 亿美元 C 轮融资且大幅超募，当前现金持有量超过 100 亿元。相比于二级市场，我们判断还可以从一级市场募集更大量资金，所以我们短期不着急上市，主动权在我。
彼时，金石杂谈还表示，100 亿现金超过了目前世界上仅有的两家大模型公司的账上现金。目前，智谱账上现金为 25.52 亿，可动用现金为 89.43 亿；minimax 账上现金 10.46 亿美元，大约 73 亿的现金。
虽然，杨植麟多次表态不急于上市，但一旦张予彤问题解决，一旦大模型企业公司股价开始调整，届时，kimi 上市或是自然而然的事情。毕竟，一大批顶级资本们亟需套现。
金石杂谈查询发现，2025 年以前，kimi 已进行了 5 轮融资，聚集了徐新的今日资本，徐小平的真格基金、沈南鹏的红杉资本、王兴的美团龙珠，还有蓝驰创投、小红书、阿里、三七互娱、高榕创投、招商局基金，明星资本云集。
而在 2025 年 12 月 31 日融资 5 亿美元后，公司在 2026 年 2 月 19 日再度进行新一轮融资，融资额 7 亿美元，据天眼查投后估值 55 亿美元。不过，也有市场消息称，此次融资后估值已经来到 100 亿美元。
2025 年底开始，大家能发现，近期全面拥抱 AI 智能体，拥抱 " 养虾 " 的互联网巨头腾讯疯狂进行投资，而阿里巴巴继续跟投，大概率依然是 kimi 的最大机构股东。在 1 月，腾讯还参与了另一只大模型公司阶跃星辰的投资。
根据报道，Kimi 不到 3 个月融资 3 轮，创下近年来国内大模型连续融资最多纪录。市场分析认为，主要是受 kimi k2.5 大模型及 kimi 积极拥抱养虾，推出 Kimi Claw，此外该公司收入用户双双大增，共同推动了该公司估值。
摩根大通认为， "AutoClaw 和 OpenClaw 等产品之所以重要，并不是因为它们如今突然使自主 AI 在商业上变得成熟，而是因为它们大大降低了非技术用户体验智能体工作流的门槛。"
其实，kimi 估值大爆发背后，离不开二级市场对港股两只大模型公司的极力追捧，一是智普，一是 minimax。
根据 wind 数据，智谱今年上市以来涨了 356%，最多涨了 523%；而 minimax 则更加暴力，今年至今依然涨超 5 倍，最多涨了 7 倍。目前两家公司市值，一个 2363 亿，一个 3168 亿港元。而 kimi 目前即使按 180 亿美元估值，智谱也是 kimi 估值的 1.7 倍，minimax 更是 kimi 的 2 倍有余。
就在近期，金石杂谈还报道了一件非常有意思的事情。在社区平台，有网友爆料，某 ai 公司融资，投资人打款后，企业反悔了，说估值低了。要求投资人把一半资金按照下一轮融资估值交割。彼时，金石杂谈分析可能是 kimi 或阶跃星辰，如此来看，概率进一步增大。详情 >>AI 投资太卷了
随着 kimi 估值暴增，最大赢家莫过于清华才女张予彤。kimi 不足 3 个月 3 次融资，从 33 亿美元飙升至 180 亿美元，3 个多月估值涨了三四倍，若按 2 月估值 55 亿美元（也有说法 2 月投后估值 100 亿美元），这 1 个月时间估值再度翻 2 倍（或近 1 倍），一度持股 14% 的张予彤自然赌对了，也赢麻了。
张予彤是一位典型的 80 后清华才女，她 2011 年加入了金沙江创投，投出了小红书和深鉴科技两大明星项目。
张予彤和 kimi/ 杨植麟早已有不解之缘，两人同是青海校友，在杨植麟上一个创业项目循环智能中，金沙江创投曾作为天使轮投资人完整参与了该公司的所有融资轮次，而主导该项目的正是张予彤。
24 年 2 月，月之暗面与阿里的 " 联姻 "，是由张予彤在新加坡牵头促成的，阿里豪掷 60 亿，让 kimi 估值迅速飙升到 25 亿美元，跻身大模型第一梯队。8 月，阿里再度投资，持股一度高达 40%。
2025 年 2 月 10 日，已经沉寂近 1 年的清华才女出来了，她发了一个 kimi 广告的朋友圈，十足的为 kimi 站台。彼时，有网友感慨，" 朱啸虎炮轰也没能把张予彤逼出来，但 deepseek 的爆火，却让为 kimi 投了巨大感情、精力与金钱的清华才女出来了。果然，张予彤不怕你骂我，但怕你发展的比我好。"
但是，1 年过去了，大家发现，中国大模型不是 deepseek 的独家戏，而是豆包、阿里千问、智谱、kimi、minimax、阶跃星辰等头部大模型的百家争鸣，上市的上市，估值提升的估值提升，都有美好的未来。
彼时，朱啸虎手撕张予彤，爆出了一个非常大的秘密，那就是张予彤违反受托责任，在 kimi 中持股高达 14%，远超孵化月之暗面 2 年的母公司循环智能拿到的 9.5%。
而随着 kimi 估值飙升，最大的外部机构阿里和清华才女张予彤无疑成为最大赢家。虽然说，kimi 融资不断，张予彤的股权会被稀释，如果按 180 亿美元估值，即便按 5% 持股计算，张予彤身家也来到了 9 亿美元，如果持股 10% 以上，妥妥的百亿富翁。
其实，在这波融资中，就目前来看，无论是张予彤还是阿里都赌对了。对于阿里，在 2024 年 2 月豪掷 7.9 亿美元，这笔投资时张予彤拉来的，阿里更是被市场解读为 " 榜一大哥 "、" 人傻钱多 "，而且还让张植麟套现了一些股份，阿里投资 kimi 的操刀人胡晓也在当年中秋突然离职。
当然，张予彤背负的骂名更多，只能说赌对了。一方面，11 月上旬，Kimi 创始人杨植麟、联合创始人兼 CTO 张宇韬卷入仲裁风波，而提请仲裁的是杨植麟此前创业公司循环智能的三名投资人——万物资本、靖亚资本、华山资本。
另一方面，张予彤卷入持股 kimi 风波，违反受托责任。在 12 月中旬，朱啸虎手撕张予彤，直指她违背了fiduciary duty（信义义务，受托责任）；作为公司董事，对股东的 fiduciary duty（信义义务，受托责任）都是不能触碰的高压线。而且，他还爆出张予彤持股 14%。
彼时，暗涌还挖出：1）她是 kimi 融资的代言人，投资人首先见到的不是杨植麟，而是张予彤。在 4 月张予彤离职之时，市场就传出她将加入 kimi，担任 CFO。
2）她不止融资方面深度参与，还在 kimi 人事中扮演重要角色，kimi 招人张予彤就像一张 " 复活卡 "，面试卡主了，找张予彤就能很快推进。
3）Kimi 联创之一 " 的汪箴，他的另一个身份是：张予彤的老公。kimi 联创之一是张予彤老公本不是什么大事，但是基金通常和自己的 LP 有严格协议，合伙人（投资人）不能在被投公司有利益纠葛。
不过，大模型的投资人或股民们也不要高兴的太早，在二级市场已经上市的两只新股——智谱和 minimax 估值抬升，获得二级市场追捧，除了春节各个科技大厂相继推出新的大模型，Open Claw 的爆火，投资者的认可，还有一个极为重要的因素，那就是二级市场货源稀缺，迎来资金爆炒，一旦风头过去，大的调整也随之而来。
金石杂谈查询发现，智谱前 25 大股东持股高达 86.37%；此外，仅上市前股东持有 H 股 82.65%，基石投资者持有 H 股 11.91%，这就意味着，智谱 H 股仅禁售股就有 94.56%，流通股极为稀缺，这就让使得资金炒作之风盛行，极小的资金量就能拉的很高很高，而随着解禁到来，届时腰斩不在话下，可以参考快手。
minimax 同样如此，前 25 大股东持股 85.41%，同样高度集中。随着 7 月 8 日解禁，股价同样会遭受重挫。
