3 月 3 日港股早盘，AI 大模型企业 MiniMax ( 稀宇科技 ) 股价一度大涨 19%，总市值达 2810 亿港元。
据悉，3 月 2 日晚，MiniMax 发布 2025 年全年财报，财报显示，2025 年 MiniMax 净亏损 18.7 亿美元，同比扩大 302.3%，但巨额亏损主要来自上市前优先股公允价值变动，该部分约 16 亿美元为非现金、非经营性亏损，无实际现金流出，且随公司上市已永久消除。
经营层面，MiniMax 展现出强劲增长与效率提升：
全年营收 7903.8 万美元，同比大增 158.9%，超 70% 收入来自国际市场 ;
毛利同比增长 437.2%，毛利率从 12.2% 大幅提升至 25.4%;
营销费用同比下降 40.3%，收入增长摆脱对高额投放依赖，增长质量显著优化。
业绩电话会上，MiniMax 创始人闫俊杰直言：" 在 AI 时代，最终决定胜负的并不是单纯的烧钱和烧资源，而是智能能力进步的速度，从而能够产生更大量级的商业化收入和市场规模，而速度来自研发效率。"
公开资料显示，MiniMax2022 年初于上海成立，成立 4 年即登陆港交所，成为全球最快 IPO 的 AI 大模型企业，并创下港交所近三年科技股 IPO 认购纪录。公司累计完成 7 轮融资，总额近 15 亿美元，投资方包括阿里巴巴、腾讯、米哈游、红杉中国、高瓴创投、IDG 资本等一线机构。
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