蓝鲸新闻 2 月 27 日讯（记者 郝妍）2 月 26 日，凭借 3 万家门店成为 " 咖啡一哥 " 的瑞幸咖啡发布了 2025 年第四季度及全年财报。
从数据来看，瑞幸这一年的确称得上是 " 咖啡一哥 "。截至 2025 年末，瑞幸全年净增门店 8708 家，总数达 31048 家，同比增长 39%。其中，中国市场门店总数 30888 家，海外门店 160 家。
只不过亮眼的全年业绩之下，在第四季度，瑞幸出现了增收不增利的情况。财报显示，在 2025 年第四季度，瑞幸营收同比增长 32.9% 至 127.77 亿元，净利润同比下滑 39% 至 5.18 亿元，净利润率 4.1%，低于上年同期的 8.8%。
Q4 的业绩很大程度上与外卖大战有关。
今年夏天以来，阿里、京东、美团三大互联网头部企业掀起的外卖大战，强烈搅动新茶饮市场，所有咖啡、茶饮品牌均牵涉其中，瑞幸咖啡也不例外。但外卖大战就像硬币的两面，一方面它刺激了销量，但另一方面各种成本激增，也影响了盈利能力。
财报数据显示，四季度公司总运营费用达 119.55 亿元，同比增长 38.9%。其中配送费用大幅激增 94.5% 至 16.31 亿元，配送费用占净收入总额的比例从 2024 年同期的 9% 上升至 13%，主要原因是第三方外卖平台配送量出现大幅增长；与此同时，原材料成本、门店租金等运营成本也分别同比增长 33.2%、32.8%，这与公司门店数量扩张、产品销量提升直接相关。
对此，瑞幸咖啡联合创始人、首席执行官郭谨一在业绩会上表示，第四季度的同店销售额和利润表现受到多重因素影响，包括季节性波动、外卖平台调整、补贴政策变化以及杯装产品结构变化。这些因素均符合我们的预期。
但同时，郭谨一表示，中国咖啡市场仍处于快速增长阶段，未来具有显著的结构性发展机遇。2025 年，外卖平台通过补贴活动显著提升了中国消费者的咖啡消费率。展望 2026 年，抢占市场份额始终是公司首要战略重点和核心目标。
除了外卖大战，最近围绕在现制咖啡上的另一个话题是价格。
2 月初，一直保持全场 9.9 元的库迪咖啡宣布收缩补贴范围，这意味着 9.9 块的咖啡再也不是库迪的常态。而瑞幸咖啡则在更早的时间就已经开始收紧 9.9 元券可用产品数量。蓝鲸新闻记者通过瑞幸咖啡在线点单系统查询发现，大部分饮品单价均位于 13 到 16 元价格带。用券后，9.9 元单品仅为限定三款。
在新茶饮争相跨界咖啡后，瑞幸面临的是更加复杂的战局。
