宝利德的倒下，不过是传统豪车经销商行业集体崩塌的一个缩影。
1 月 23 日，《财新》发表了一篇题为《豪车、夜宴与谎言 宝利德阴阳账本套牢浙商老钱新贵》的报道。
文中提到了这家华东最大豪华车经销商的崩塌、4 年前在千岛湖那场堪比了不起的盖茨比的夜宴、以及金姓女子和其父。
事实上，早在 2024 年宝利德就已经出现新车交付延迟、无法上牌、车主维权以及员工集体讨薪的负面消息，并且在 2025 年 9 月 5 日，宝利德就已经提出了破产申请。
2026 年 1 月 15 日，亚洲发展投资银行公众号发布文章《Thank you, President Jin!》，亚投行首任行长、前财政部长金立群完成了十年任期，平安着陆。一周后，财新发布报道，给这次离任盖上了几朵乌云。
在财新的理解里，过于紧密的政商关系给了宝利徳融资贷款的背书，也成为这次 " 爆雷 " 里无法回避的一幕。
真假宝利徳？
据财新等媒体报道，早在 2012 年他们就维持起 " 阴阳账 "，金玉其外败絮其中。这种 " 双账本 " 在行业里并不罕见，问题在于它把风险往后推，推到某个时刻会一起砸下来。
2015 年，宝利徳拿到民生人寿等 6.45 亿元投资，门店过 20 家，数字化预约也上线，客户积累到几十万。
很多人以为宝利徳上市也只是时间问题，但没想到他们在 2016 到 2024 年累计经营性亏损接近 10 亿元。
2016 年 12 月，民生人寿以 6.45 亿元巨资入股宝利德股份，成为第二大股东，持股比例达 25%，双方签订对赌协议：若宝利德在 2018 年底前无法完成合格上市，创始人余海军需按年化 12% 利率回购股份，仅一年利息就高达 8000 万元。
2018 年，宝利德上市梦碎，民生人寿多次要求余海军履行回购义务均遭拒绝。但宝利徳依旧没有认输，而是开启了一场规模更加浩大的融资扩张。
其中网易丁磊最豪气，近 10 亿元，占股 20%；同花顺的易老板、阿里系的吴泳铭、孙利军、张茂松、张建峰都跟着进场，浙江资本圈、互联网圈的头牌都在阵容里。
为了让众人吃下定心丸，宝利徳董事长余海军玩起了扯虎皮拉大旗这一套。2022 年 7 月，在千岛湖的私人别墅里，余海军为女儿举办了极尽奢华的满月宴，众多浙商名流悉数到场，场面可谓盛况空前，其中金姓女子及其父的到场显得尤为关键。
目前，创始人余海军的股权已被冻结 13 次，最新被执行金额超千万元，已成失信被执行人并多次限高。
构筑于蚁穴之上的豪华车经销帝国，一夜之间轰然坍塌。
汽车经销商的至暗时刻
事实上，宝利德的倒下，不过是传统豪车经销商行业集体崩塌的一个缩影。余海军的谎言，只是提前引爆了早已埋下的炸弹。
随着这些年电动化智能化加速到来的产业变革，新能源汽车全面崛起。与之而来的直营模式更是颠覆了曾经的行业壁垒，消费逻辑发生根本性转变。
曾经靠着 " 品牌授权 + 信息差 + 高价售后 " 生存的豪车经销商，早已被推到了悬崖边缘。豪华品牌、合资品牌经销商的关店潮，早已从边缘城市蔓延到核心地带，从中小经销商波及到行业龙头。
而这种境况已然开始蔓延至一些头部豪华经销商身上。
2024 年 8 月 28 日，中国最大的经销商集团广汇汽车正式从股市摘牌。 同年底，北京最大的奥迪 4S 店北京华阳奥通汽车销售有限公司也宣布关店。
2025 年底，郑州中原保时捷中心突然人去楼空，展厅车辆被清空，管理层失联，数百位已支付定金的消费者无法提车，保养套餐也成了一张废纸。
同一年，杭州运通和晟旗下宝马、奥迪、路虎三家 4S 店集体跑路，涉及 2000 多名车主的权益。
2026 开年不足十日，西部最大经销商通源集团、河南老牌龙头东安控股接连爆雷。
通源旗下超 140 家网点自去年 8 月起交付停滞，东安集团更是出现一夜搬空式的失联情况，波及保时捷、宝马等豪华品牌门店。初步统计，两大集团涉及停摆门店超过 180 家，且多家门店电话已成空号。
根据中国汽车流通协会发布的数据，2024 年全国有 4419 家 4S 店退网，其中 93% 为燃油车品牌；2025 年上半年，超过 52% 的经销商处于亏损状态，仅 30.3% 的经销商完成销售目标。
余海军的宝利徳即使不被民生戳破融资泡沫，也会在激烈的市场竞争中露出原型，想着靠上市圈钱维持现金流，也只能把镰刀挥向韭菜，上市失败豪绅的钱还不了，才是余海军此时面临最大的危机。
注：图片部分来源网络，如有侵权，联系删除。
