A 股 2025 年年度业绩预告披露正式收官。
Wind 金融终端数据显示，截至 1 月 31 日，除 70 多家已披露年报的公司外，A 股市场已有约 3000 家上市公司对外披露了 2025 年度业绩预告，覆盖范围广泛，为市场判断全年业绩走势提供了重要参考。
具体来看，沪深北三市共有 2956 家公司披露了 2025 年度业绩预告。其中，有 705 家公司业绩预增、420 家公司业绩预减、987 家公司续亏，另有 374 家公司预计扭亏为盈。
总的来看，剔除扭亏为盈的上市公司后，宁波富邦（SH600768）同比预增超 30 倍居首，万科 A（SZ000002）预计亏损 820 亿元，成 " 亏损王 "。
宁波富邦业绩预增超 30 倍，成预增幅度最大公司
剔除扭亏为盈的上市公司后，宁波富邦以 3099.59%~4379.43% 的归母净利润增幅位居榜首，成为业绩预告中的黑马。公告显示，宁波富邦预计 2025 年实现归母净利润 5000 万元 ~7000 万元。不过，据公司公告，其归母净利润大增系非经常性损益较上年同期大幅增长所致，主要原因为公司将持有的宁波中华纸业有限公司 2.5% 股权以 3.7 亿元的价格转让给金光纸业（中国）投资有限公司，导致公司所持的宁波中华纸业有限公司 2.5% 股权公允价值变动产生了较大收益。
广东明珠（SH600382）和赛诺医疗（SH688108）紧随其后，同样预计实现净利大幅增长。其中，广东明珠预计 2025 年实现归母净利润约 1.66 亿元 ~2.03 亿元，与上年同期（法定披露数）相比增长 2908.49%~3577.04%。公司表示，业绩大幅预增主要系因全资子公司广东明珠集团矿业有限公司本期经营业绩同比增加的影响，以及非经营性损益的影响。
赛诺医疗则预计 2025 年实现归母净利润约 4300 万元 ~5000 万元，同比增长 2767% 至 3233%，公司将业绩大幅预增归因于营收同比增长、销售费用同比小幅下降、资产减值损失同比大幅下降等。
除了上述三家公司，2025 年归母净利润同比预增超过 1000% 的公司还有海峡创新（SZ300300）、福田汽车（SH600166）和南方精工（SZ002553）等。
合力泰业绩预减 97.83%~98.55%，成预减幅度最大公司
与预喜阵营的一片火热形成鲜明对比的是，A 股业绩预告中也涌现出大量业绩预减的企业。
合力泰（SZ002217）的 2025 年业绩预计减幅在所有披露了业绩预告的 A 股公司中最大。据公司公告，预计 2025 年实现归母净利润 2200 万元 ~3300 万元，与上年同期的约 1.52 亿元相比下降 97.83%～98.55%。对于原因，合力泰称，2024 年公司完成重整，通过现金、股票、信托受益权及留债组合偿债，产生 48.03 亿元债务重组收益致非经常性损益高企，本期无此收益致净利润同比大降。同时公司调整结构聚焦通用显示及电子纸业务，受益于需求增长与布局优势，电子纸板块产能及交付能力提升，营收和净利润显著增长带动整体盈利改善。
长鸿高科（SH605008）和远程股份（SZ002692）紧随其后，分别预计 2025 年归母净利润同比下降 97.88%~98.41% 和 96.8%。长鸿高科称，业绩预减系受市场环境、新牌号产品布局及战略考量影响，主营产品毛利率阶段性承压。同时，产品切换致生产流程调整，制约产量释放，加上子公司长鸿生物停工技改周期长影响产出，叠加项目投资增加财务成本等因素共同导致。
万科 A 预亏 820 亿元垫底
除了业绩同比大幅预减的公司，还有部分公司预计录得大幅亏损，不乏房地产、光伏等行业的龙头企业，其中以万科 A 等房地产公司亏损最为严重。
据万科 A 公告，公司预计 2025 年归母净利润亏损 820 亿元，上年同期亏损约 494.78 亿元。公司称，主要是因报告期内房地产开发项目结算规模显著下降，毛利率仍处低位。同时，因业务风险敞口升高，新增计提了信用减值和资产减值。
其他昔日房地产龙头企业也未能幸免。例如，华夏幸福（SH600340）预计 2025 年实现归母净利润亏损 160 亿元～240 亿元。公司称，受公司房地产项目结转节奏等因素影响，公司本期房地产结转项目减少，结转收入下降，导致了净利润同比下降。绿地控股（SH600606）则预计 2025 年实现归母净利润亏损 160 亿元～190 亿元。
记者还注意到，除房地产和与房地产强相关的企业外，预计 2025 年录得大幅亏损的还包括智飞生物（SZ300122）、闻泰科技（SH600745）和通威股份（SH600438）等。例如，智飞生物预计 2025 年实现归母净利润约 -106.98 亿元 ~-137.26 亿元，上年同期盈利约 20.18 亿元。公司称，受民众接种意愿下降、疫苗犹豫加剧等因素影响，疫苗行业进入深度调整，公司 2025 年度净利润亏损。
147 家公司业绩预告超预期，800 多家公司业绩预告不及预期
据 Wind 金融终端，在披露了 2025 年业绩预告的 2956 家 A 股上市公司中，有 147 家公司（注：并非每家披露业绩预告的公司都有机构给出一致预测值，本文只统计有机构一致预测值的公司，下同）的业绩预告超出机构一致预测值。例如，紫金矿业（SH601899）预计 2025 年实现归母净利润 510 亿元 ~520 亿元，26 家机构对其 2025 年归母净利润的一致预测值约 49.95 亿元，公司 2025 年业绩远超机构预期。再比如，工业富联（SH601138）预计 2025 年实现归母净利润 351 亿元 ~357 亿元，同样超出机构约 344.86 亿元的一致预测值。
在这 147 家超预期的公司中，好想你（SZ002582）2025 年业绩预告超出一致预测值最多。公司预计 2025 年实现归母净利润 7.5 亿元 ~9.5 亿元，而机构一致预测值为 0.1 亿元——公司预计的归母净利润下限较机构预测值高了 7400%。
而业绩预告不及机构一致预测值的公司数量则要多得多。据 Wind 金融终端汇编的数据，在披露了 2025 年业绩预告的 A 股上市公司中，有 858 家公司的业绩预告不及机构一致预测值。
例如，牧原股份（SZ002714）预计 2025 年实现归母净利润 147 亿元 ~157 亿元，28 家机构的一致预测值约 182.07 亿元，因此不及预期。再比如，胜宏科技（SZ300476）预计 2025 年实现归母净利润 41.6 亿元 ~45.6 亿元，同样不及机构一致预测值（约 50.3 亿元）。
在这 858 家不及预期的公司中，高测股份（SH688556）的预计归母净利润上限与机构一致预测值相差最多。公司预计 2025 年实现归母净利润 -0.48 亿元 ~-0.35 亿元，但机构一致预测值为 0.0032 亿元。中自科技、重庆钢铁等紧随其后。
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