文｜达摩财经
贵州银行的一笔股权拍卖打破了银行股权拍卖市场的沉寂。
近日，贵州银行（6199.HK）一笔股权拍卖顺利成交。阿里司法拍卖平台显示，贵州银行 1 亿股内资股股权被贵州水投资本管理有限责任公司（下称 " 水投资本 "）竞得，拍卖成交总价为 9200 万元。
水投资本为贵州当地国资企业，是贵州省水利投资集团的全资子公司。在本次贵州银行的股权拍卖中，水投资本为唯一的报名者。
本次被上架拍卖的贵州银行股权原持有人为贵州钟山开发投资（集团）有限责任公司。钟山开投同样为贵州国资企业，控股股东为六盘水市钟山区国有资产和金融服务中心，近年来，钟山开投因对外担保借款合同纠纷等多次涉诉，并被列为被执行人。其所持贵州银行因与厦门国际银行的债务纠纷导致股权被司法拍卖。
事实上，早在 2024 年和 2025 年，钟山开投持有的贵州银行股票就曾先后三次进行司法拍卖，但均因无人出价而流拍。本次是其第四次将该股权进行拍卖，最终被水投资本收入囊中。
水投资本原本就是贵州银行的股东之一，2025 年半年报显示，水投资本持有贵州银行逾 1.91 亿股，占该行总股本的 1.31%，在该行股东中位列第 12 位。
这已是水投资本本月第二次通过司法拍卖增持贵州银行股权。1 月 15 日，水投资本曾以约 1842.51 万元的价格，在拍卖中竞得贵州宏财投资集团所持的 2000 万股贵州银行股份，成交价折合 0.92 元 / 股，与本次 1 亿股的到手单价一致。
在通过两次拍卖增持后，水投资本持有贵州银行的股份数量将增至约 3.11 亿股，对应持股比例约占总股本的 2.13%。同时，水投水务集团亦持有贵州银行 4.44% 股份，二者皆由贵州水利投资集团控制，贵州水利投资集团相当于合计持有贵州银行 6.57% 股份，升至该行第三大股东，贵州银行相对分散的股权进一步得到集中。
值得一提的是，截至 1 月 29 日，贵州银行的股价为 0.98 港元（约人民币 0.87 元）/ 股，水投资本本月前后两次所拍得股份的对应价格比二级市场的价格要高出不少。截至 2025 年 6 月末，贵州银行的每股净资产为 3.64 元。
贵州银行另一笔股权拍卖亦同步进行中，该笔股权所属于贵州宏财投资集团，数量约 6025 万股。该笔股权也曾在 2025 年进行过两次拍卖，本次对应价格约 1.02 元 / 股，目前变卖期已过大半，但仍无人报名。
业绩承压
贵州银行成立于 2012 年，由遵义、六盘水、安顺三家城商行合并组建，总部设在贵州省省会贵阳市，2019 年，贵州银行在香港联交所挂牌上市。
贵州银行上市当年的营业收入和净利润增幅极大，分别同比增长 22.08% 和 23.88%，但上市后的贵州银行却一直未能复制当年的业绩表现。
2020 年以来，贵州银行营业收入增速呈逐年下滑态势。2020 年至 2025 年上半年，该行营收同比增速分别为 5.06%、4.35%、2.15%、-5.38%、9.46% 及 2.26%，整体波动明显。其中，2024 年营收增速出现显著回升，这一增长主要得益于投资证券净收入的亮眼表现。当年，该行投资证券净收入达 20.17 亿元，同比增幅高达 81.37%，对全年营收增量的贡献度约为 75%。
同期，贵州银行归母净利润增速同样表现不稳，2020 年至 2025 年上半年分别仅为 3.00%、0.95%、3.34%、-4.60%、3.43% 和 0.31%，盈利增长动能持续偏弱。
贵州银行经营业绩增长承压，核心症结在于营收渠道过度单一，导致其穿越经济周期的能力严重不足。该行上市后，恰逢中国利率市场化改革加速推进阶段，市场利率持续下行挤压了商业银行的净利差空间，给以利息净收入为核心营收来源的贵州银行带来了巨大经营压力。
更为关键的是，贵州银行的贷款投放结构长期失衡，以对公贷款为绝对主力，且对公贷款中传统行业占比偏高。此类行业对经济周期及政策调整的敏感度较高，使得该行在经济收缩、政策调控阶段，盈利水平易受到显著冲击。
2025 年半年报数据显示，该行个人贷款占比仅为 13.72%，而对公贷款占比高达 83.88%，结构失衡问题突出。
截至目前，贵州银行尚未披露 2025 年三季度完整报告，仅对外公布了简要财务数据概要。数据显示，截至 2025 年三季度末，该行资产总额为 6156.29 亿元，负债总额为 5629.66 亿元，前三季度实现营业收入 87.46 亿元，净利润约 31.05 亿元。
高管变阵
去年 12 月，贵州省六盘水市中级人民法院的一纸判罚，让贵州银行过往的风控漏洞公布于众。
彼时，六盘水市中级人民法院作出一审宣判，以受贿罪、违法发放贷款罪判处贵州银行原董事长李志明有期徒刑 16 年 6 个月，处罚金 270 万元。而在李志明之前，贵州银行原行长许安就因涉嫌受贿罪、贪污罪、洗钱罪被六盘水市人民检察院做出逮捕决定。
六盘水市中级人民法院披露，李志明在 2018 年至 2020 年期间，明知相关企业不符合发放贷款条件，违反法律规定，向相关企业发放贷款共计人民币 3.04 亿余元，造成特别重大损失。
公开资料显示，李志明在 2018 年 4 月至 2021 年 1 月期间，担任贵州银行党委书记、董事长。李志明掌舵的三年是贵州银行发展史上非常重要的时期，不仅实现了 H 股上市，而且经营和治理模式基本定型。
李志明从贵州银行离职后，原贵州金融控股集团总经理杨明尚接任该行董事长一职至今。
事实上，贵州银行已开始做出调整动作，去年 2 月，国家金融监督管理总局贵州监管局正式核准吴帆担任贵州银行董事、行长，李健担任副行长的任职资格，结束了该行长达 10 个月的行长空缺期。
此次人事调整不仅是贵州银行管理层架构的重要补位，更是其应对近年来业绩波动、资产质量压力及合规挑战的关键举措。
去年 12 月，金融监管总局贵州监管局发布多项批复，同意贵州银行一名副行长、两名独立董事、一名董事的任职资格，即副行长向东海、独立董事许亮和张俊杰、董事张砚。接连多位核心高管的更迭，标志着该行已重新组建新领导班子，加速战略变革步伐。
目前，贵州银行已形成 " 一正五副 " 行长架构，即行长吴帆、副行长胡良品、安鹏、覃伟、李健和向东海，全新领导班子成形后，贵州银行会发生怎样的变化后续仍值得关注。
