年营收首降、Q4 净利暴跌 61%，特斯拉交出一份不理想成绩单。
由于核心汽车业务承压，特斯拉全年营收同比下滑 3%，创下历史首次年度营收降幅。
不过，公司四季度营收与调整后每股收益均超出市场预期。
受此消息影响，周四美股夜盘，特斯拉股价上涨 2.4%，报 441.83 美元。
财报显示，2025 年第四季度，特斯拉总营收达 249.01 亿美元，较去年同期的 257.07 亿美元下滑 3%，略超预期的 247.9 亿美元。
盈利端承压明显，四季度营业利润为 14.09 亿美元，同比下滑 11%；净利润 8.4 亿美元，同比暴跌 61%。
非 GAAP 口径下调整后的每股收益（EPS）为 0.50 美元，同比下降 17%，显著高于预期的 0.45 美元。
四季度，汽车业务营收 176.93 亿美元，同比大跌 10%。
与之形成对比的是，能源生产与储能业务表现亮眼，营收同比增长 25% 至 38.37 亿美元，储能部署装机量达到创纪录的 14.2GWh，同比增长 29%，单季度毛利润创下历史新高。
服务及其他业务营收同比增长 18%，从 28.5 亿美元增至 33.71 亿美元，两大业务有效对冲了整车营收下行的部分影响。
报告显示，特斯拉四季度汽车交付量同比暴跌 16%，全年交付量同比下滑 9%。
对比比亚迪在汽车领域的高歌猛进，特斯拉的表现稍显逊色。
不过，目前市场对于特斯拉的发展前景仍颇为看好。
华尔街分析师预计 2026 年特斯拉汽车交付量将达 177 万辆，同比增长 8.2%。
Piper Sandler 分析师 Alexander Potter 强调 " 交付量指标的重要性已显著下降 "，特斯拉在 2026 年的表现将主要由其在人工智能与机器人领域的实质性进展来驱动。
财经资讯平台 Investing.com 高级分析师 Thomas Monteiro 表示 " 从现在起，各项业务的落地推进指标（而非汽车交付量）将成为特斯拉最核心的先行指标。"
Model S/X" 退位让贤 "
财报电话会议上，马斯克释放出激进的战略转型信号。
他宣布将在下一季度停产 Model S 和 Model X 车型，去年这两款车型仅占特斯拉总交付量的 3%。
" 现在是时候让 Model S 和 Model X 项目光荣退役了，因为我们正迈向一个真正基于自动驾驶的未来。"
目前，特斯拉已经开始在德克萨斯州奥斯丁市提供无安全员的 Robotaxi 付费服务。
公司计划 2026 年上半年将该服务拓展至达拉斯、休斯顿、菲尼克斯等美国其他城市。
马斯克预测，到今年年底，美国四分之一至半数地区将实现全自动驾驶车辆的落地运营。
同时，专为无人驾驶打造的双座车型 Cybercab 已启动生产前期工装筹备，计划 4 月在得州工厂启动初期生产；备受关注的新一代 Roadster 跑车预计 4 月进行演示，上半年正式投产。
马斯克还暗示未来将把 Cybercab 生产线完全转变为自动化生产，并最终推出全自动驾驶版本的皮卡。
面对陷入困境的核心汽车业务，马斯克试图将投资者的注意力引向其他领域。
公司在财报中披露，计划于本季度发布第三代 Optimus，这也是该产品 " 首款面向量产设计的版本 "，目标在 2026 年底前启动量产。
马斯克同时透露，特斯拉计划将位于加州弗里蒙特工厂的 Model S 和 Model X 产线，改造为 Optimus 人形机器人的生产线，长期目标是每年生产一百万台机器人。
他将中国视为人形机器人领域最大的竞争对手。
" 除中国之外，目前没有其他值得关注的重大竞争对手。"
规模空前的资本支出
值得注意的是，在人工智能领域，特斯拉也动作频频。
特斯拉确认将向马斯克旗下 xAI 投资约 20 亿美元购买其系列 E 优先股，交易预计 2026 年一季度完成交割。
目前，双方已签署框架协议，并将着手 " 评估开展人工智能领域合作的可能性 "。
扎克斯投资研究公司股票策略师 Andrew Rocco 表示，" 在特斯拉传统电动汽车业务增长放缓的背景下，此次投资让特斯拉的投资者得以搭上如火如荼的人工智能快车。"
与此同时，马斯克还透露特斯拉自研的 AI5 芯片设计已相当成熟，而 AI6 芯片也将在一年内跟进。
为保障芯片产能，特斯拉公司将建造并运营 " 巨型芯片工厂 Terafab" 来生产半导体。
" 为消除三四年后可能出现的产能瓶颈，我们必须在美国本土建造一座包含逻辑芯片、存储芯片及封装工艺的超大型特斯拉 TeraFab 工厂。"
宏大的转型规划需要巨额的资金投入，马斯克直言，2026 年特斯拉资本支出将 " 规模空前 "。
特斯拉首席财务官瓦伊巴夫 · 塔内贾披露，2026 年公司资本支出预计将突破 200 亿美元，远高于 2025 年的 85 亿美元。
目前，公司拥有 440 亿美元现金储备，未来计划通过 Robotaxi 业务产生的稳定现金流开展再融资，为各项战略布局提供资金支撑。
