Meta 周三盘后公布财报显示，强劲的广告业务推动该公司去年第四季度营收和今年第一季度营收指引均超出分析师预期。同时，该公司公布的全年资本支出预期区间也高于分析师预期，刺激该公司股价盘后一度涨逾 11%。
以下是 Meta 财报要点：
第四季度主要财务数据：
营收：第四季度营收为 598.93 亿美元，高于分析师预期 584.2 亿美元；2024 全年为 483.85 亿美元，同比增长 24%
成本与费用：351.48 亿美元，2024 年为 250.20 亿美元，同比增长 40%
经营利润：247.45 亿美元，2024 年为 233.65 亿美元，同比增长 6%
经营利润率：41%，2024 年为 48%
净利润：227.68 亿美元，2024 年为 208.38 亿美元，同比增长 9%
稀释后每股收益（EPS）：8.88 美元，2024 年为 8.02 美元，同比增长 11%
资本支出：包含融资租赁本金偿还，第四季度为 221.4 亿美元，全年为 722.2 亿美元
家族应用日活跃用户（DAP）：2025 年 12 月平均为 35.8 亿人，同比增长 7%
广告展示量：第四季度同比增长 18%，全年同比增长 12%
单条广告平均价格：第四季度同比增长 6%，全年同比增长 9%
2025 全年业绩要点：
营收：2,009.66 亿美元，2024 年为 1,645.01 亿美元，同比增长 22%
成本与费用：1,176.90 亿美元，2024 年为 951.21 亿美元，同比增长 24%
经营利润：832.76 亿美元，2024 年为 693.80 亿美元，同比增长 20%
经营利润率：41%，2024 年为 42%
净利润：604.58 亿美元，2024 年为 623.60 亿美元，同比下降 3%
稀释后每股收益（EPS）：23.49 美元，2024 年为 23.86 美元，同比下降 2%
业绩指引：
营收：预计 2026 年第一季度总营收将在 535 亿至 565 亿美元之间，高于分析师预期 512.7 亿美元。
资本支出：预计 2026 全年资本支出将在 1,150 亿美元至 1,350 亿美元之间，高于分析师平均预期的 1,106 亿美元。
2026 全年总费用：2026 年全年总费用将在 1,620 亿至 1,690 亿美元之间。
媒体称，Meta 创始人兼首席执行官马克 · 扎克伯格（Mark Zuckerberg）正推动一项激进战略，大举投入基础设施、算力和人才，他认为这是在激烈的 AI 竞争中胜出的必要条件。扎克伯格表示，其策略的核心是提前布局算力，为实现公司所追求的 " 超级智能 " 目标做好准备。" 超级智能 " 是一项理论上的里程碑，指人工智能在多项任务上的能力能够达到或超过人类。
"2025 年我们的业务表现强劲。2026 年，我期待推进面向全球用户的个人超级智能。"
由于四季度业绩、一季度业绩指引及全年资本支出远超预期，Meta 股价周三盘后一度大涨超过 11%。
该公司表示，2026 年的资本支出最高将达到 1,350 亿美元，较华尔街预期高出约 20%，几乎是去年投资规模的两倍。公司称，同比增长主要来自为支持 Meta 超级智能实验室（Meta Superintelligence Labs）及核心业务而加大的投资。尽管基础设施投资显著提升，公司预计 2026 年的经营利润仍将高于 2025 年。
去年 10 月，首席财务官苏珊 · 李（Susan Li）曾表示，2026 年的资本支出预计将 " 显著高于 "2025 年，主要原因是基础设施成本上升，这一表态当时曾令部分投资者感到不安。Meta 周三表示，2025 年的资本支出已超过 720 亿美元。
媒体表示，投资者似乎认可 Meta 大幅提高支出的计划。这与去年形成鲜明对比，当时股东对公司高昂的支出方案反应更加谨慎，并要求管理层提供更多细节。
Meta 表示，将在一系列基建项目寻求更多的外部融资。扎克伯格此前计划在全球范围内建设新的数据中心，今年推出全新的前沿 AI 模型，并进一步将 AI 深度融入公司的核心广告业务。
扎克伯格在与投资者和分析师的电话会议上表示：
"2025 年，我们重建了 AI 项目的基础。在接下来的几个月里，我们将开始推出新的模型和产品。我预计我们的第一批模型会表现不错，但更重要的是，它们将展现出我们正在快速前进的轨迹。"
Meta 表示，2026 年全年总费用将在 1,620 亿至 1,690 亿美元之间，费用增长的主要来源是基础设施成本，包括第三方云服务支出增加、更高的折旧费用以及更高的基础设施运营成本。
第二大费用增长来源是员工薪酬，主要由于对技术人才的持续投入。这包括为支持公司重点领域、尤其是 AI 而在 2026 年新增的招聘，以及 2025 年新增员工在 2026 年的全年成本。
从业务板块来看，费用增长主要来自家族应用业务，Reality Labs 的经营亏损预计将维持在与 2025 年相近的水平。
AI 强化广告业务
媒体称，长期以来，投资者一直担心，Meta 的业务是否能真正从如此高强度的投入中获得相应回报。
有分析师上周在一份报告中指出：
" 与前沿大语言模型相比，Meta 在模型能力方面的不足，使其 AI 投资的变现前景相较于大型云计算同行仍存在不确定性。"
不过，分析认为，至少在当前阶段，AI 已经显著强化了 Meta 的广告业务。Meta 表示，四季度营收超预期主要受益于广告业务的强劲表现，Meta 高管多次表示，公司在 AI 方面的投入正在提升广告投放的精准度和效果。
继续加码 AI，成果仍然成谜
Meta 此前已在 AI 领域进行大规模投入，近期又进一步加码。本月早些时候，公司宣布任命前高盛合伙人迪娜 · 鲍威尔 · 麦考密克（Dina Powell McCormick）为新任总裁，负责与各国政府建立合作关系，为全球数据中心的融资和部署提供支持。
为配合这一战略，Meta 还宣布成立一项新的 " 最高层级 " 计划—— Meta Compute，负责确保公司运行 AI 模型和社交媒体业务所需的庞大电力供应。
扎克伯格在 Threads 平台上发文表示：
"Meta 计划在本十年内建设数十吉瓦的算力基础设施，长期来看将达到数百吉瓦甚至更多。我们如何设计、投资并通过合作来建设这套基础设施，将成为一项战略优势。"
与此同时，投资者、分析师以及整个科技行业都在密切关注，扎克伯格在去年夏天斥资数十亿美元进行大规模招聘后，Meta 这个全新、全面升级的 AI 部门究竟能拿出什么成果。
距离 Meta 收购 Scale AI 49% 的股份、并任命其首席执行官汪滔（Alexandr Wang）为首席 AI 官，已经过去近八个月时间。公司至今仍未推出 Llama 4 的继任模型。Llama 4 是去年春季发布的大语言模型，但表现不佳，促使 Meta 重组 AI 业务，并成立了新的 " 超级智能实验室 "。
不过，市场已有传言称新模型正在路上。汪滔在去年 12 月的一次内部问答会上表示，Meta 最新的 AI 模型代号为 "Avocado" 和 "Mango"，预计将在今年上半年发布。
元宇宙仍然成本高昂
同时，Meta 仍在为 " 元宇宙 " 仍在付出高昂成本。
财报显示，Meta 旗下 Reality Labs 部门在该季度录得 60.2 亿美元的经营亏损，营收为 9.55 亿美元。分析师此前预计，Reality Labs 第四季度的经营亏损为 56.7 亿美元，营收为 9.408 亿美元。
Reality Labs 的季度亏损同比扩大 21%，同期营收增长 13%。自 2020 年底以来，该部门累计经营亏损已接近 800 亿美元。
今年 1 月早些时候，Meta 裁减了 1,000 多名 Reality Labs 员工，以将资源从虚拟现实转向人工智能和可穿戴设备领域，其中包括与全球眼镜巨头 EssilorLuxottica 合作开发的 Ray-Ban Meta 智能眼镜。媒体报道称，Meta 还关闭了多个 VR 相关项目，包括内部工作室，这引发了市场对 "VR 寒冬 " 到来的担忧。
Meta 首席技术官安德鲁 · 博斯沃思（Andrew Bosworth）上周对媒体表示，Meta 并未放弃 VR 业务，但他也承认，该市场的增长速度低于管理层此前的预期。
去年秋天，Meta 并未推出新的 Quest VR 头显，而是发布了搭载 AI 功能的 Meta Ray-Ban Display 智能眼镜。这款眼镜售价 799 美元，其中一侧镜片内置数字显示屏。
