蓝鲸新闻 1 月 28 日讯（记者 王婉莹）一家以价值投资著称的券商资管机构，即将迎来首位非投资背景的掌舵人。记者获悉，中泰证券（600918.SH）执行总监、投资银行委员会主任姜天坊将接替黄文卿出任中泰资管董事长。目前该人事任命已内部公示，尚待董事会审议通过。
这一变动格外引人注目。自 2014 年成立以来，中泰资管 " 舵手 " 均是资管大拿。如今，在券商资管行业转型的关键时期，中泰资管却选择了一位投行背景的领导者。事实上，中泰资管正处于转型攻坚之中——公司主动管理规模从高位收缩，2024 年净利润一度同比锐减近八成，且存在依赖单一明星基金经理的结构性问题。新帅如何破局，备受市场关注。
打破投资背景掌舵人传统
黄文卿自 2020 年起执掌中泰资管至今。公开资料显示，其曾任国泰君安资管固定收益部和金融市场部总经理、公司总经理助理。2014 年加入中泰资管担任副总经理，2020 年 4 月担任党委书记，2020 年 6 月起担任董事长。
姜天坊则在中泰证券负责投行业务。2006 年至 2015 年任职于中信证券；2015 年加入中泰证券，历任结构金融部董事总经理，投行委员会委员，债券发行部、债券与结构金融部总经理，中泰证券总助兼投行委主任等多职，后改任中泰证券执行总监、投资银行委员会主任。
值得关注的是，中泰证券投行业务近年表现欠佳。2025 年上半年，公司投行业务实现营业收入 2.61 亿元，同比下降 46.84%。公司完成 3 单股票主承销项目发行，包括 IPO 项目 1 单、向特定对象发行股票项目 2 单，合计承销规模 13.29 亿元；而 2024 年同期，中泰证券共完成 7 单股票主承销项目发行，承销规模达 28.53%。此外，公司 2025 年上半年共完成 142 家债券主承销项目，总承销规模 490.11 亿元，2024 年同期则完成 153 家，承销规模为 602.35 亿元，同比亦有下滑。
中泰资管成立于 2014 年 8 月，为中泰证券控股子公司。公司主营业务为证券资产管理和公开募集证券投资基金管理，自成立以来，总舵手均为资管大拿。首任董事长章飚于 2014 年从国泰君安资管加入，其推行的动态股权激励一度成为行业焦点。
2020 年 6 月，章飚卸任，黄文卿接棒。黄文卿任内，中泰资管公募业务显著成长，规模从 2020 年末的 106 亿元增至 2025 年四季度末的 395 亿元。同时，公司确立了以姜诚、田瑀为代表的 " 价值投资 " 风格，并通过不考核短期排名等举措，强化了投研文化与长期理念。然而，其任内也存在挑战：公司主动管理规模从 2020 年底的 1469 亿元降至 2025 年上半年的 1057 亿元。
如今用人惯例被打破，也引发了市场对公司战略方向调整的猜测，业内人士认为，投行背景深厚的姜天坊接棒，预示中泰资管或将强化与母公司协同。
管理规模较高点缩水
作为新任掌舵人，姜天坊面临的局面颇为复杂。
历经十年发展，至 2024 年年末，中泰资管资产管理业务规模为 1051.19 亿元，较 2023 年年末减少 13.89%。其中，公募基金业务规模为 439.54 亿元，专项资产管理规模为 61.74 亿元，均同比实现增长。单一资产管理规模为 337.82 亿元，同比大幅减少 38.27%；集合资产管理规模为 212.08 亿元，同比减少 9.8%。
截至 2025 年 6 月 30 日，中泰资管资产管理业务规模达 1057.51 亿元，其中，公募基金业务规模为 418.90 亿元；集合资产管理规模为 236.47 亿元；专项资产管理规模为 55.21 亿元；单一资产管理规模 346.93 亿元。公司管理规模虽较 2024 年末有所提升，不过，较 2020 年的高点下滑明显。2020 年末，中泰资管资产管理业务规模达 1469.59 亿元。
拉长时间线来看，2024 年中泰资管营收、净利双双下滑，其中净利同比大幅下降近 80%，资产管理业务规模也下滑近 14%。当年，中泰资管实现营业收入 4.63 亿元，较上年同比下滑 18.2%；净利润 4767.09 万元，降幅高达 78.57%。这一下滑主要源于手续费收入减少及销售费用增加。2025 年上半年，中泰资管营收 2.74 亿元，净利润为 0.36 亿元，同比增近 2 成。
另需关注的是，中泰资管也面对结构失衡问题，权益板块半数以上依赖姜诚管理。姜诚的投资策略注重长期价值，持股集中度较高，然而，这种价值投资风格在近年新兴产业带动的市场中表现相对平淡。据业内统计，姜诚的管理规模已连续四个季度出现下降。截至 2025 年三季度，姜诚在管基金数量仍为 7 只，规模则减少近 4 亿元，来到 122.19 亿元。
中泰资管的此次人事调整发生在券商资管行业转型的关键时期。作为投行背景的管理者，姜天坊能否理解并尊重公司已有的投资文化，同时推动必要的业务创新，加强与股东资源的协同，将是市场关注的焦点。2026 年的券商资管行业，头部与中小机构的分化仍在持续演变。（蓝鲸新闻 王婉莹 wangwanying@lanjinger.com )
