1 月 28 日，A 股及港股的煤炭概念股再度上扬，板块交投活跃。
截至发稿，港股中，中国秦发（00866.HK）大涨 11.14%，力量发展（01277.HK）涨 7.55%，MONGOL MINING ( 00975.HK ) 涨 4.83%，兖矿能源（01171.HK）涨 4.25%，中国神华（01088.HK）涨 3.52%，中煤能源（01898.HK）涨 2.99%，兖煤澳大利亚（03668.HK）涨 2.58%。
A 股煤炭股同步冲高。山西焦化（600740.SH）、陕西黑猫（601015.SH）均获涨停板，晋控煤业（601001.SH）涨 7.78%，山煤国际（600546.SH）涨 5.57%，云煤能源（600792.SH）涨 5.22%，平煤股份（601666.SH）涨 4.68%，兖矿能源（600188.SH）涨 3.81%。
事实上，2026 开年以来，煤炭板块就开启上行走势，港股表现尤为凌厉。截至目前，港股煤炭概念指数累计涨幅超 13%，板块中多只个股受到资金青睐，中国秦发已录得 9 连涨，年初迄今累涨已超 52%；MONGOL MINING 年内涨超 29.7%，力量发展年内涨 27.6%。
从驱动因素看，煤炭股近期持续走高，本质是行业供需、价格与市场风格变化等多重因素共振的结果。
需求端，近日，强冷空气席卷全国多地，气温骤降，多地用电负荷创新高，强化了 " 供暖季 " 对煤炭的需求预期。气象预报显示 , 明起三天，冷空气将携新一轮大范围雨雪天气影响我国，多地降温明显。
而在供给端，" 反内卷 " 政策持续推动行业自律及产能核查，叠加近期安监趋严，进一步约束了短期供应释放。
有分析称，需求旺季叠加供给收紧，煤价上涨预期提升，成为煤炭板块上涨的重要支撑。
展望后市，申万宏源 1 月 26 日研报称，需求端，寒潮来袭，中东部地区气温偏低。据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调出量 168.2 万吨，环比上周增加 14.2 万吨，增幅 9.19%，但同比下降 0.8%；截至 1 月 23 日，港口库存为 2628 万吨，环比上周减少 90.6 万吨，环比减幅 3.33%，但同比增长 3.48%。预计春节前安监趋严，展望后市，节前冷空气扰动仍存，预计日耗高位运行、将支撑动力煤价格。
中信证券于 1 月 28 日研报则指出，展望 2026 年，煤炭行业或将延续 2025 年供需双弱的格局，但在政策托底下，煤价表现或好于 2025 年，上市公司盈利、分红预期也有望跟随改善，全年维度建议继续关注行业红利龙头、具备 alpha 的公司以及潜在业绩弹性大的标的。短期建议关注 2025 年第四季度业绩预期环比改善明显的标的。
东方财富证券日前研报也认为，考虑到需求旺季仍未至，日耗仍有望上行，叠加供给端受 " 反内卷 " 及严安监影响增量有限，煤价触底回升。短期看，春节前煤炭供需格局或进一步改善，叠加海内外供给收缩或共振，看好煤价旺季向上机会。全年看，煤炭供需形势或由相对宽松转向基本平衡或阶段性偏紧，依然看好攻守兼备的稳健红利公司。
