蓝鲸新闻 1 月 26 日讯（记者 金磊）近日，香港联交所最新权益披露数据显示，泸州银行（01983.HK）重要股东 FANYUE 于 1 月 13 日完成对该行股份的大幅减持，以每股 1.87 港元的均价套现约 7026.8 万港元。减持后，该股东持股比例（占港股股本）由 12.45% 降至 9.95%，精准低于 10% 的 " 监管临界点 "。
二级市场表现上，自 1 月 14 日以来，泸州银行股价已连续阴跌。截至 1 月 23 日，泸州银行股价报收 2.09 港元，较 2025 年高位跌幅超四成，市净率仅为 0.49 倍，显著低于行业平均水平。这背后也折射出资本市场对该行未来发展前景的一些担忧。
资本充足压力未消，" 补血 " 计划因股东分歧暂缓审议
当 2024 年 " 净息差收窄 "" 业绩承压 " 成为银行业关键词时，泸州银行凭借 9.5% 的营收增幅和 28.3% 的净利润增速，在整个银行业中显出 " 黑马 " 本色。
然而这样的情况到了 2025 年下半年却出现了转折。
2025 年前三季度，泸州银行实现营业收入 35.7 亿元，同比下降 2.6%；实现归母净利润 12.7 亿元，同比增长 18.5%，呈现出增利不增收的局面。
半年报的数据披露则更为详细，2025 上半年泸州银行实现营业收入 24.23 亿元，同比下滑 14.57%，出现了罕见幅度的下滑；但净利润为 9.02 亿元，同比增长 11.65%。与三季报基本保持相同的情况。
从收入构成来看，泸州银行对利息收入的依赖度较大，2025 年上半年，泸州银行的利息净收入占比升至 78.3%，非利息净收入为 5.26 亿元，同比下降了 51.24%，其中交易活动净收益、金融投资净收益及其他营业收入合计 4.47 亿元，同比减少 55.09%。
在营收持续下降还能保持净利润增长，这背后似乎更多是对存款成本的控制。上半年泸州银行利息净收入增长 7.93% 至 18.97 亿元。
业绩是一方面，另一方面泸州银行资本充足率正面临不小的压力。截至 2025 年 6 月底，泸州银行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为 8.01%、9.82% 和 12.66%，较 2024 年底相比均有所下滑，而同期商业银行（不含外国银行分行）这三项指标分别为 10.93%、12.46% 和 15.58%，要明显低于平均水平。
蓝鲸新闻去年 6 月曾报道，鉴于股东对非公开发行 H 股相关议案提出的意见，为便于管理层考虑是否及如何根据股东意见对议案作出调整，泸州银行董事会决定暂缓将相关议案提交股东会议审议。
按照原计划，该行月底召开的年度股东大会将审议拟根据特别授权非公开发行不超过 10 亿股新 H 股的议案。此次定增发行对象预计不少于 6 名，募资总额不低于 18.5 亿港元。
公告同时强调，暂缓审议不会对日常经营与持续发展产生不利影响，待条件成熟后将择机重新履行治理程序审议相关议案。然而时间已过去半年有余，仍未有最新动态。
不良率略有抬头，8 亿不良重组方案悬而未决
从资产质量来看，根据最新的数据，截至 9 月末，该行不良贷款率已由上半年的 1.18% 攀升至 1.29%，不良贷款余额也从 13.8 亿元增至 16 亿元，增幅超 15%。
截至 2025 年上半年，该行不良贷款总额 13.84 亿元，比上年末增加 1.56 亿元，不良贷款率 1.18%，比上年末下降 0.01 个百分点。
在半年报中该行还披露了该行不良贷款的分布情况，显示了不良贷款风险呈现明显的集中特征。从行业分布看，泸州银行公司类不良贷款主要包括房地产业、租赁和商务服务业、建筑业，占公司类不良贷款总额的 88.10%。
值得注意的是，目前泸州银行有着一笔本金余额高达 8.2 亿元的对公贷款风险敞口，并引发市场关注。
泸州银行去年年底曾披露一则公告显示，2016 年至 2019 年间，该行在经营中分别与同一集团旗下三家公司产生了三笔融资。受经济下行影响，该等融资人所属母公司 2020 年起经营受困，还款能力大幅下降，三笔融资于 2024 年 12 月及 2025 年 8 月已分别下划至不良。
截至最后可行日期，该集团在泸州银行融资本金余额共计 8.18 亿元，欠息 1.44 亿元。如果把这 1.44 亿元的累计欠息计入，该单一集团对泸州银行形成的本息风险敞口已超过 9.6 亿元。
泸州银行表示，为促成收购事项，提升该行不良资产处置效率、缓释风险，该行建议在临时股东会上提呈股东一项特别决议案，审议及批准授权董事会行使决定该集团本金余额 8.18 亿元的融资及其孳息和其他收益的重组方案的权利。
然而公告透露的细节耐人寻味，收购协议尚未签订，融资重组方案亦未确定。
在这种不确定性下 , 泸州银行主动申请股东大会授权 , 准许董事会行使重组方案，包括不限于采取留债、延长债务期限、变更还款计划、变更利率标准、变更担保方式、以资抵债、债转股、更换借款主体、债权转让、利息转本金等方式进行重组，以及为促成资产重组以减免利息、罚息、违约金、为实现债权及担保物权产生的费用等方式进行让利。
泸州银行的公告未公布上述贷款客户及参与收购国企的具体信息。
作为来自四川的 " 酒系 " 银行，泸州银行于 2018 年底登陆港交所，是西部地区地级市中首家上市银行。从股东情况来看，根据 2024 年年末，泸州银行第一大股东是泸州老窖集团，持股比例 15.97%，四川省佳乐企业集团、泸州鑫福矿业集团位列第二、第三股东，分别持股为 12.29% 和 11.97%。
翻看过往财报可以发现，泸州银行与地方基建、建筑业及房地产业存在较深的业务绑定。截至 2025 年 6 月末，该行建筑业贷款金额达 345.2 亿元，占贷款总额的 29.6%。这种过度集中的信贷投放，再叠加房地产市场处于深度转型的大背景下，也为未来埋下一定潜在风险点，上面这笔 8.18 亿本金的不良就是一个前车之鉴。
重重困境下引入两名新董事
与这一份涉及 8.18 亿元不良贷款的重组方案一起上股东大会的还有该行董事会的人事变动，泸州银行引入了两名新董事。
2025 年 12 月 17 日，该行举行临时股东会，王婕获选为非执行董事，邱伟获委任为独立非执行董事，任职资格均尚待国家金融监督管理总局四川监管局批准。
根据此前议案，一是建议选举王婕为第八届董事会非执行董事，其委任尚待国家金融监督管理总局四川监管局批准，任期自批准之日起至第八届董事会任期届满，担任非执行董事期间不会从本行领取任何薪酬及补助。
二是建议选举邱伟先生为第八届董事会独立非执行董事，其委任同样待监管批准，任期一致，担任独立非执行董事期间将从本行领取每年港币 350,000 元津贴以及参加会议补助人民币 1,000 元 / 次。
王婕的履历显示，其工作深耕地方财政，现年 44 岁，自 2025 年 10 月起至今担任泸州市国有资本运营管理有限责任公司泸州市市属国有金融企业专职股权董事。在国资运营公司前，王婕一直在地方财政工作，曾于 2025 年 9 月至 2025 年 10 月担任泸州市财政局四级调研员，于 2024 年 12 月至 2025 年 9 月担任泸州市财政局经济建设一科科长、四级调研员，于 2024 年 3 月至 2024 年 12 月担任泸州市财政局经济建设一科科长、一级主任科员……
邱伟则是一位金融老兵，自 2025 年 8 月起至今担任西安银行股份有限公司独立董事，并自 2024 年 11 月起至今担任惠升基金管理有限责任公司独立董事。邱伟曾于 2023 年 7 月至 2024 年 4 月担任平安银行股份有限公司党委副书记；于 2022 年 12 月至 2023 年 7 月担任平安银行股份有限公司党委副书记、纪委书记……
据了解，邱伟在金融机构的工作内容主要主导风控体系搭建、合规治理优化及不良资产处置等关键工作，沉淀了深厚的股份制银行经营管理与风险管控能力。
一个是具有国资背景以及丰富财务经验，另一位则是银行领域风控以及不良处置的专家，泸州银行引入这两名董事加盟的意图似乎非常明显。
目前来看，泸州银行面临着营收下滑、收入结构单一、资本充足率承压、不良抬头等多重问题。不管是 " 补血 " 方案有分歧还是这 8.18 亿元不良贷款的重组处置只是其面临问题的一个缩影，只有从根源上加强信贷风险管理，优化行业信贷配置，拿出有效的风险处置与业务转型方案，泸州银行才能在目前的中小银行竞争格局中站稳脚跟。蓝鲸新闻也将持续关注 8.18 亿不良贷款重组以及定增后续情况。
