太平洋证券股份有限公司张世杰 , 罗平近期对全志科技进行研究并发布了研究报告《业绩同比预计高增，下游市场需求向好》，给予全志科技买入评级。
全志科技 ( 300458 )
事件：公司发布 2025 年业绩预告，2025 年度公司预计实现归母净利润 2.51-2.95 亿元，同比增长 50.53%-76.92%；实现扣非归母净利润 2.10-2.55 亿元，同比增长 81.28%-120.12%。
下游市场需求增长，新产品量产进展良好。2025 年，得益于公司下游市场需求持续增长，公司积极拓展各产品线业务及推动新产品量产，在扫地机器人、智能视觉、智能工业等细分市场营业收入实现同比增长，公司营业收入同比增长达 20% 以上。
新技术赋能产品竞争力持续加强，深耕应用市场产业布局加快完善。公司在持续打造高性能通用异构计算平台的同时，继续完善 AI 算法及应用落地，并不断升级核心技术完善细分领域产品系列。在智能平台领域，公司完成新一代普惠型智能平板芯片 A333 的验证与量产；在机器人和工业控制领域，公司实现了 MR536 在扫地机产品上的大规模量产，并发布了新一代控制型机器人芯片 MR153；在智慧视觉领域，公司完成新一代智慧安防芯片 V861 的回样与验证；在智能解码显示领域，公司完成了第二代智能投影 H723 系列芯片的试产和面向超微型投影的 H135 系列芯片的量产。同时，公司新一代智能电视芯片 TV323 已完成样品验证。未来公司将积极探索 AI 多媒体及显示技术，研发 AI 型智能解码及显示产品。在智能汽车电子市场，公司继续推动 T527V 前装定点项目方案落地，并拓展了新的客户和新的项目；同时 T736 智能座舱方案逐步开始交付，并开展与新的客户定点项目的洽谈。公司将持续围绕这两个平台，推动芯片方案在前装智能驾舱领域的量产。截至目前，通过积极和国内头部车企研发，公司已积累了智能座舱、全数字仪表、AR-HUD、智能激光大灯、智能辅助预警等多种智能模块解决方案。随着大模型技术的逐步成熟，未来公司将积极探索大模型在车载智能化应用的机会，并投入研发相关技术和产品，把握全车智能化的产业机遇，为全车智能化的进程助力。
盈利预测
我们预计公司 2025-2027 年实现营收 29.38、35.80、43.08 亿元，实现归母净利润 2.75、4.90、6.41 亿元，对应 PE105.34、75.16、57.41x，维持公司 " 买入 " 评级。
风险提示：新产品研发不及预期风险；行业景气度波动风险；其他风险。
最新盈利预测明细如下：
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