今日 A 股盘中再度出现跳水走势，市场震荡调整的持续性引发广泛关注。结合近期市场运行特征，可总结出一项核心规律：多只宽基指数 ETF 频繁呈现盘中放量跳水态势，其背后核心驱动因素与主力资金调仓操作密切相关，本质上是市场降温调控的体现，目的在于防范板块过度炒作，引导市场回归理性运行轨道。
此类市场现象并非首次出现，回溯 2024 年 4 月，当时市场曾持续呈现盘中或尾盘放量上涨特征，沪深 300ETF、上证 50ETF 均表现出这一态势。从市场逻辑来看，彼时该位置的资金动作偏向护盘，为市场提供阶段性支撑；而当前资金则呈现明显压制态势，二者形成鲜明对比，且均具备明确的规律性可循。
值得注意的是，2024 年 4 月期间，上证 50 指数曾受美债危机引发的全球市场下跌拖累，随后市场启动拉指数动作。从技术形态来看，任何一轮上涨与回调均会经历 ABC 调整结构，彼时 C 浪运行至压力位后，护盘动作逐步退出。反观当前上证 50 指数，当前的资金压制动作同样处于 ABC 结构框架内，且已逐步接近支撑位区域。据此判断，本轮资金压制动作或已临近尾声，虽无法断言即刻结束，但阶段性收尾特征已逐步显现，核心依据在于 ABC 结构已基本完成。
后续可重点关注下周走势信号：若指数回落至支撑位后实现企稳，或盘中不再出现上午 10 点左右的放量大跌现象，则意味着市场压制力度减弱，有望开启企稳回升进程。需明确的是，近期市场降温并非坏事，反而为前期关注但缺乏低吸机会的标的提供了估值回落空间，创造了优质布局窗口。
创业板指今日同步延续回调态势。此前指数两日上冲时，已提示上方存在明显压力及均线系统的压制作用，短期内难以形成大幅上涨行情。昨日创业板指的走强，主要由核心标的带动。以典型标的为例，此前曾提及一项技术逻辑：标的回调至 60 日均线企稳后，会开启 ABC 反弹结构—— A 浪反弹至 10 日均线，B 浪回调后，C 浪触及 20 日均线再度回落，今日该标的正呈现这一回落特征，这一技术要点需重点牢记。
整体来看，当前市场无需过度恐慌，亦不必急于操作。近期市场上涨过程中不建议追高，反而可借助震荡调整期，挖掘具备中期逻辑支撑的赛道，趁估值回落之际布局下一轮行情。结合市场整体态势，下文聚焦核心板块展开解读，具体如下：
一、商业航天板块：技术面与细分机会解析
当前市场关注度较高的板块当属商业航天，该板块无论行情强弱，始终是市场核心讨论方向，这一持续跟踪源于长期从业积累的行业敏感性。早在行情启动初期，我们便开始持续解读该板块，从行业逻辑判断，若本轮市场行情能够延续，商业航天板块不应过早结束上涨态势。这一观点并非主观臆断，若该板块就此终结上涨，即便不会彻底颠覆对本轮行情的整体判断，也需重新评估行情的性质与上行高度。
有观点提出，商业航天板块结束上涨后，能否由半导体等板块带动指数上行？理论上存在这种可能性，但从历史行情运行规律来看，此类走势极为罕见。商业航天板块可维持横盘震荡，甚至出现小幅破位，这些均属于强势震荡范畴，市场可承受；但需警惕缩量阴跌走势，此类走势对板块人气及资金信心的打击较大，需持续跟踪规避。
此前板块出现阴线调整时，我们结合电池、ChatGPT、低空经济等板块的历史走势，预判商业航天板块或将经历 1-4 周的对称震荡，期间可能伴随阶段性破位，但整体难以有效跌破关键支撑。从技术面拆解，15 分钟周期图中，板块从前期高点回落过程中，已形成两个一分钟中枢。我们此前明确倾向于，该位置大概率因第二个中枢背驰引发反弹，若反弹未能启动，则板块后续走势不容乐观。从昨日表现来看，板块如期反弹，收出 2.6% 涨幅的阳线，背驰反弹的技术逻辑得到有效验证。
从纯技术角度分析，当前背驰反弹形态已确立，后续核心观察点为今日及下周初的反弹力度。强势板块的反弹不应在当前位置停滞，需向前期高点附近推进（无需突破新高），随后再展开回调，形成标准的强势对称震荡格局。若今日冲高后即刻回落，未能突破前期中枢下沿，则表明板块走势偏弱，后续大概率延续调整。当前板块强弱的核心分水岭为前期中枢下沿对应的压力线，今日若能一鼓作气突破该压力线，板块的市场性质与人气将得到显著提振；若维持震荡，需避免回调走势出现。
结合市场资金面来看，此前我们提及，部分活跃资金因涨停板锁定、强监管等因素被套，导致市场成交量萎缩。若此类资金能借助反弹逐步解套离场，市场活跃度有望温和恢复，前提是资金炒作回归理性，摒弃前期极端炒作模式。
关于反弹驱动因素，市场存在不同解读，部分观点认为是受 SpaceX 加速推进 IPO 的消息刺激。消息面与技术面的解读虽路径不同，但最终指向一致。对我们而言，技术面分析可提前预判反弹概率，消息面则为反弹提供催化，两者相辅相成，投资者可立足自身擅长的分析方式判断。
当前市场对商业航天板块的后续走势存在明显分歧：看空方认为板块已见顶，后续缺乏上行空间；我方则判断板块短期大概率维持震荡，震荡整理后仍有望逐步上行。需明确的是，前期涨幅较大的个股，昨日涨停更多属于资金自救行为，此类反弹并非趋势延续信号，被套资金或借反弹离场，短期再创历史新高的概率较低。即便个股基本面过硬，经过前期大幅上涨后，短期（1-2 个月）也难以快速重启上行趋势，大概率进入估值消化阶段。
相较于前期高涨幅个股，上一轮行情中涨幅相对温和的标的，在止跌企稳后更具突破潜力，有望直接创下新高并延续趋势。从昨日盘面来看，已有部分商业航天个股实现新高，此类标的值得重点关注。实操层面，当前阶段不建议直接筛选个股，优先聚焦细分赛道更具可行性——商业航天板块范畴较广，细分赛道的强弱分化明显，通过细分赛道锁定标的，效率更高、确定性更强。
昨日商业航天板块内，三大交叉细分赛道表现突出，均具备明确的逻辑支撑：其一为太空光伏（含太空算力）赛道，处于反内卷与商业航天的交叉领域，昨日光伏设备板块的上涨核心驱动力便源于该细分，多数上涨标的均具备太空光伏属性，当前仍处于突破前期压力线的过程中，估值尚未进入高位区间；其二为燃气轮机发电赛道，叠加北美缺电题材与军工、商业航天概念，属于题材交叉叠加的强势细分；其三为海外算力相关的 CPU 与 PCB 赛道，衔接算力复苏与商业航天概念，板块内部分个股昨日同步走强，且隐含商业航天题材属性。
此外，SpaceX 加速 IPO 带来的潜在供应链机会，也可作为一条挖掘主线，与上述三大细分赛道存在部分重合，可同步跟踪。当前板块虽经历前期急涨，但行业逻辑尚未破坏，后续仍有持续炒作空间。值得提前考量的是，若商业航天板块后续热度回升，或将与当前强势的算力板块形成竞争，争夺市场资金与关注度。同时存在一种更具潜力的演化路径——算力与商业航天题材融合，因部分算力标的本身具备商业航天概念，两者有望形成协同效应，后续可重点跟踪此类交叉标的。
结合当前时间节点（1 月末），业绩披露逐步展开，可将细分赛道强弱与个股业绩兑现情况结合分析，进一步筛选优质标的。综合来看，商业航天板块虽前期涨幅较大，但行业处于发展早期，后续仍有挖掘空间，核心在于聚焦细分赛道与题材交叉机会，规避前期高涨幅、资金自救类标的。
二、AI 应用板块：量价关系与操作逻辑
AI 应用板块今日走势与大盘震荡特征相呼应，结合量价关系及技术形态，具体解读如下：回顾板块前期走势，在本轮上涨进程中，股价持续攀升并创下新高，成交量同步释放，形成量价协同的健康态势。而板块此前出现回调，核心诱因在于某一交易日股价脱离 5 日均线加速上行，次日便形成放量大阴线，呈现高开低走态势，最终构成 " 天量见天价 " 格局——股价创下历史新高的同时，成交量亦同步刷新历史峰值。
针对该根放量阴线，我们以其开盘价为基准绘制水平线，并结合 60 日均线形成关键压力参考。此前已明确，若板块无法突破该压力区间，后续大概率出现阳包阴走势；反之，若持续受制于该压力位，则预示主力资金已启动出货操作。鉴于主力资金选择出货，我们进一步以该阴线的开盘价与收盘价为界绘制水平线，后续走势若始终无法突破该区间，出货态势即可确认。
主力出货完成后，板块上涨行情的延续性需依托支撑位有效性判断，支撑位未被跌破则行情具备持续基础。在本轮上升过程中，核心支撑位可锚定一根标志性大阳线，该阳线伴随缺口形成，因此我们分别以其开盘价与收盘价绘制水平线，构成缺口支撑区间，并预判该区间将形成有效支撑。从近期走势来看，昨日板块未能站上 5 日均线，而今日成功突破并站稳 5 日均线，这一突破信号具备积极指引意义。
站稳 5 日均线后，板块后续将向前期高点发起冲击。若周末期间出现利好消息加持，将为高点突破提供助力。需注意的是，前期高点压力较强，突破难度较大，但板块大概率会发起挑战。结合技术形态规律，任何头部形态的形成多伴随双头结构，即形成两个高点，这也意味着 AI 应用板块当前正迎来阶段性爆发机会。后续操作核心需聚焦 5 日均线的得失，只要 5 日均线保持完好、未被有效跌破，即可维持积极做多策略，板块上涨的核心目标最终是挑战左侧前期高点形成的压力位。
三、半导体及存储芯片板块：量价背离与支撑位分析
今日半导体板块呈现缩量下跌态势，此轮下跌究竟属于洗盘行为还是主力资金出货，可通过量价关系展开深入分析。回顾板块前期走势，在本轮上涨过程中，股价持续创下新高，且初期成交量同步放大，实现量价协同。但在前日股价再次创下新高时，成交量未能同步跟进，这正是典型的量价背离形态。需明确的是，量价背离并非即时生效，需经过后续走势确认，未得到确认的量价背离仅处于潜在阶段，而量价背离的确认信号通常为放量阴线的出现。
昨日板块已形成放量阴线，这一走势正式确认了量价背离的形成。确认背离后，核心操作逻辑需转向支撑位寻找，因背离形成后，所有买入操作均需依托支撑位进行，非支撑位区间不建议介入。
结合趋势线指标分析，此前已强调，当板块趋势线保持上行态势时，整体格局稳健；一旦趋势线出现拐头向下，往往预示着一轮调整即将展开。调整过程中，需重点关注成交量变化——若为缩量调整，可在 5 日均线下方择机布局，此前板块曾出现缩量调整至 5 日均线下方后反弹的案例，正是这一逻辑的印证。
当前半导体板块趋势线已出现拐头，意味着调整行情启动，需精准定位支撑位。支撑位可参考本轮上涨过程中的标志性大阳线，对比来看，前日 3.2% 涨幅对应的阳线为关键支撑参照，此前股价在此位置获得支撑后开启反弹，当前支撑区间已回落至该区域。以该根阳线的开盘价绘制水平线，其半分位位置与 5 日均线重合，且目前 5 日均线已被跌破。结合趋势线拐头规律，板块大概率将回调至 5 日均线下方，当前短线已进入支撑区间。
明日及下周初的开盘走势至关重要。最优走势为低开后快速触及支撑区间，随后走出低开高走态势，形成对昨日放量阴线的修复行情。从周线级别来看，板块前期涨幅已较为显著，存在回调需求，因此该根标志性阳线的开盘价成为核心支撑位，此位置若能守住，板块有望向昨日阴线发起反弹；若失守，则需警惕调整幅度扩大。
存储芯片板块走势逻辑与半导体板块基本一致，昨日同样完成了量价背离的确认，但其相对强势之处在于趋势线尚未出现拐头。按照趋势未拐头的操作原则，买入点可依托 5 日均线，今日早盘股价恰好触及 5 日均线后迅速反弹，印证了这一操作逻辑。后续存储芯片板块同样需聚焦昨日阴线的修复情况，核心关注点为能否重新站上趋势线，若无法有效站上趋势线，仍存在回调压力，操作上建议以高抛为主。
以上为市场及核心板块解读要点，后续可持续关注各板块支撑位有效性、趋势变化及细分赛道强弱分化，如有疑问可在评论区交流探讨。
（责任编辑：张洋 HN080）
【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com
