证券之星 赵子祥
近日，奇富科技披露以 3.08 亿元对价转让 74.29 亿元个人消费不良资产包，4.15% 的超低折价率创下其成立以来单笔不良处置规模之最，也揭开了公司资产质量恶化的隐忧。
证券之星注意到，奇富科技 2025 年三季度业绩增速放缓、净利润下滑，以及旗下核心平台奇富借条 ( 原 360 借条 ) 频遭暴力催收、高息收费等合规投诉，这家曾跻身头部的金融科技企业陷入多重困境，其发展困境既是自身经营问题的集中暴露，也成为观察国内消费金融行业从野蛮生长向合规转型的重要样本。
74 亿个贷不良折价转让，风险贷款拨备持续上升
12 月 31 日，奇富科技旗下两家持牌主体——福州奇富融资担保有限公司与福州奇富网络小额贷款有限公司，与华兴资本控股全资子公司签署协议，以 3.08 亿元的对价转让合计 74.29 亿元的个人消费不良资产包，整体折价率仅为 4.15%。这一交易规模创下奇富科技成立以来单笔不良资产处置之最，也揭开了其资产质量恶化的冰山一角。
根据华兴资本公告及奇富科技财报披露，该资产包中融资担保端涉及未偿还本金 66.77 亿元，平均逾期天数高达 854 天；小贷端涉及未偿还本金 7.52 亿元，平均逾期天数 439 天，全部为无抵押个人消费信贷资产。
此次低价甩卖并非孤例，而是奇富科技不良资产压力持续累积的必然结果。2025 年三季度财报显示，其 90 天以上逾期率攀升至 2.09%，较上年同期上升 7 个基点；首日逾期率 ( D1 ) 达到 5.5%，创近 5 年新高；30 天回收率则从上年同期的 88.1% 降至 85.7%，反映出新增贷款风险持续抬升。
为覆盖潜在损失，奇富科技三季度新增风险贷款拨备 25.8 亿元，高于 Q2 的 25.0 亿元，拨备覆盖率维持在 613% 的高位，但这一指标的高企也从侧面印证了其资产质量的潜在风险性。
去年三季度业绩失速，股票估值遭下调
与不良资产暴雷相伴而来的，是奇富科技业绩增速的显著下滑。2025 年第三季度，奇富科技实现营收 52.06 亿元，同比增长 19.1%，但净利润只有 14.33 亿元，同比减少 20.3%。此外奇富科技还预计，2025 年第四季度将产生净利润为 9.2 亿元至 11.2 亿元及非公认会计准则净利润 10 亿元至 12 亿元，同比下降 39% 至 49%。
业绩疲软直接引发了资本市场的用脚投票。2025 年 11 月以来，里昂证券、中金公司、富瑞等多家机构相继下调奇富科技目标价：中金公司将其美股目标价从 48.5 美元下调至 32 美元，港股目标价从 195 港元下调至 115 港元，幅度分别达 34% 和 41%；里昂证券将美股目标价从 32 美元下调至 27 美元，降幅 15.6%；富瑞则将目标价从 40 美元下调至 30.3 美元，降幅 24.3%。
机构普遍认为，监管政策的不确定性将持续压缩奇富科技的盈利空间，而资产质量恶化可能导致其未来 1-2 年盈利预测下修 10%-45%。
股价的持续下跌更反映了市场信心的崩塌。截至 2026 年 1 月 21 日，奇富科技美股收盘价为 16.29 美元，较 2025 年年初高点下跌超 60%；港股收盘价为 65.9 港元，较半年前下跌近 50%。从估值来看，其美股动态市盈率仅为 2.23 倍，远低于金融科技行业平均 10 倍的估值水平，反映出投资者对其长期增长逻辑的质疑。
旗下信贷平台投诉不断，频现暴力催收与高息争议
在资产质量与业绩压力之外，奇富科技旗下核心品牌奇富借条 ( 原 360 借条 ) 正陷入愈演愈烈的合规争议。根据黑猫投诉平台公开数据，截至 1 月 22 日，仅 30 天内，奇富借条的投诉量就突破 1000 件，投诉内容主要集中在暴力催收、高额利息、乱收费用等方面。
多名投诉人反映，奇富借条委托的第三方催收机构存在疑似违规行为：在借款人本人可正常联系的情况下，仍高频拨打其亲友、同事电话，甚至发送威胁短信、上门骚扰；部分催收人员以 " 爆通讯录 "" 上门催收 "" 起诉立案 " 等话术进行恐吓，严重侵犯借款人的合法权益。
1 月 15 日，有用户在投诉中表示：" 迫于奇富借条第三方催收的骚扰、威胁恐吓，给我的生活造成困扰。我在此平台上借了几笔款，因为家庭原因暂时没办法还款，第三方持续骚扰、电话、短信恐吓，还要到我户籍地骚扰我的家人。"
当前，持牌消费金融行业呈现规范化、科技化、场景化发展趋势，监管政策持续引导机构回归普惠本源，这也意味着行业洗牌或将进一步加速，那些无法适应新规则的平台终将被淘汰。而奇富科技的命运，不仅关乎自身的发展，也将成为观察中国金融科技行业转型的重要样本。 ( 本文首发证券之星，作者 | 赵子祥 )
