作者 | 魏微
头图 | 视觉中国
当 " 斩杀线 " 从游戏术语演变为描述经济脆弱性的热词，它精准捕捉了一种临界状态——个体或组织因资源、信用耗尽，陷入系统性崩溃的风险。
在汽车出海的复杂战场上，这样一击致命的 " 斩杀 " 机制同样存在。
近日，泰国财政部宣布计划起诉哪吒汽车泰国子公司 "NETA Auto Thailand"，追讨其自 2022 年起累计获得的 20 亿泰铢（约合 4 亿元人民币）电动汽车购车补贴，对这家正处在破产重整关键阶段的中国新势力而言，这无异雪上加霜。
值得关注的是，哪吒汽车在泰国的遭遇，并非源于惨烈的市场肉搏，而是因母公司 " 残血 " 失能，触发了东道国产业政策的高压红线。
本期车圈脉动 VOL.19，我们聚焦哪吒汽车的 20 亿泰债困局，并试图解析该事件对其他当地中国车企的影响。
从市场黑马到被政府追债
哪吒汽车在泰国市场一度展现出黑马势头。
2022 年进入泰国市场后，哪吒与当地企业 BGAC 合作生产，初期投放 NETA X（哪吒 X）和 NETA AYA（哪吒 V）两款车型，精准契合当地消费者需求。
据当地媒体数据，哪吒汽车 2024 年在泰国纯电动新能源汽车市场的占有率一度冲至国际品牌第二，全年占有率达到 11.4%。
哪吒汽车的品质在当地收获不少好评，甚至成为许多当地消费者的首款电动车。据虎嗅汽车从熟悉哪吒汽车人士了解，在业务停摆前，哪吒汽车在泰国快速积累了超过 2 万名用户。
繁荣的表象下，危机已潜伏。
根据泰国 EV 3.0 政策要求，哪吒汽车 2025 年本地生产目标为 19000 辆，然而受母公司经营危机拖累，截至 2025 年 6 月，其实际产量仅约 4000 辆，目标达成率不足 25%，远未满足本地化生产承诺。
在 2025 年 6 月，哪吒汽车泰国子公司就因未能履行在泰国的生产承诺，失去了获得泰国政府 EV3.0 补贴的资格。
而这背后，正是国内母公司合众新能源正在 " 失血 "。2025 年合众新能源深陷财务危机，国内员工围堵上海总部向创始人方运舟讨薪的场景，成为公司资金链断裂的公开写照，随后公司正式进入破产重整程序。
受此影响，哪吒在泰国的经销商渠道急剧萎缩。据外媒报道，2025 年 7 月时，哪吒汽车的泰国经销商数量已从 60 多家锐减到约 20 家。售后保障能力大幅下滑。
"（这件事）主要对部分哪吒车主有影响，涉及到他们车辆的保养、维修和二手车残值，其他的影响不大。" 知情人士对虎嗅汽车表示。
另据当地媒体报道，哪吒泰国的中方管理层曾尝试以 12 亿— 20 亿泰铢的估值，将公司整体出售给泰资企业，但潜在投资者因品牌风险过高、持续经营能力存疑，最终放弃交易。
因此，在多次要求哪吒退还补贴未果后，泰国财政部于 2026 年 1 月宣布将启动诉讼，追讨全部 20 亿泰铢补贴，并计划冻结、扣押哪吒在泰资产（包括银行账户），通过法院强制执行退款。此次诉讼对象直接指向哪吒汽车在泰法人实体，不过泰国财政部尚未明确提起诉讼的具体时间表。
在相关消息爆出后，虎嗅汽车尝试联系哪吒汽车原泰国公司相关负责人，但截至发稿未获回应。
目前，哪吒汽车母公司的重整工作正进入关键阶段。
2025 年 9 月，合众新能源管理人对外披露，破产重整程序唯一合格意向投资人完成报名，该主体已提交完整材料并缴纳 5000 万元保证金，进入方案谈判阶段。尽管有多家媒体将该意向投资方指向山子高科。然而，山子高科官方后续多次表示 " 还未最终确定 "、" 需以管理人公布为准 "。截至目前，合众新能源管理人，以及受理该案的嘉兴中院也尚未发布最终裁定。
若重整顺利落地，或为哪吒泰国业务带来转机。" 哪吒在泰国依旧有不错的用户基础，很多用户都希望哪吒能恢复正常。如果新的投资人能继续运营下去的话，一定会好起来的。" 上述知情人士表示。
哪吒汽车让泰国紧急补 bug
为推动电动汽车产业发展、实现 2030 年新能源汽车占比 30% 的目标，泰国政府自 2022 年起实施 "EV 3.0" 补贴计划，核心逻辑是明确的 " 以市场换产业 " ——通过政策红利吸引海外车企落地，推动本地制造与供应链升级。
该计划的补贴政策有明确门槛：针对售价不超过 200 万泰铢的纯电动乘用车，单车最高补贴 15 万泰铢（约合 3 万元人民币），同时配套免征进口关税等优惠。
但享受补贴的前提是严苛的生产配比要求：海外车企自 2024 年起需遵循 1:1 的进口与本地生产比例；若 2025 年才启动本地生产，该比例则上调至 1:1.5。
政策红利下，中国车企纷纷布局泰国市场。截至 2025 年 6 月，比亚迪、广汽埃安、长安汽车、奇瑞汽车、上汽名爵、长城汽车等 7 家中国车企已在泰建厂，累计产能规划超 60 万辆，成为泰国新能源市场的核心力量。
也正是在 2025 年 6 月，哪吒汽车泰国子公司在当地的补贴资格被叫停后，泰国财政部紧急要求国家电动汽车政策委员会修改相关规定。财政部提议新增规则，要求电动汽车制造商每两个月提交一份补偿生产计划，若企业未能遵守，政府有权暂停补贴发放。
这也意味着，泰国电动汽车市场的政策也正在向更精细化管理的方向调整。对此，另有业内人士对虎嗅汽车表示：" 哪吒汽车的事是个例，对其他车企影响不大，只要兑现投资承诺，‘填上坑’就行。"
咨询公司安永 - 博智隆的报告显示，印度尼西亚、马来西亚、泰国、新加坡等东南亚地区的电动汽车市场将迎来爆发式增长，预计到 2035 年，这些市场的电动汽车销售总额将从 2021 年的 20 亿美元增至 800 亿至 1000 亿美元，潜力巨大。而中国产品在泰国电动汽车市场的占比已高达 75%，成为当地市场的绝对主力。
中汽协数据也印证了中国汽车出海的上升势头：2025 年中国汽车出口量达到 709.8 万辆，同比增长 21.1%；2026 年预计将进一步增至 740 万辆。
