// 债市综述 //
1. 公开市场操作
央行公告称，1 月 19 日以固定利率、数量招标方式开展了 1583 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 1583 亿元，中标量 1583 亿元。Wind 数据显示，当日 861 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 722 亿元。
2. 资金面
银行间市场资金面供给及价格皆属平稳，存款类机构隔夜回购加权利率（DR001）在略高于 1.3% 的位置窄幅波动。匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报价亦维持在 1.30%，供给尚可；非银机构质押信用债借入隔夜报价基本还在 1.45% 上下。
海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为 3.66%。
3. 同业存单
全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在 1.63% 附近，较上日持平。
4.银行间主要利率债收益率多数上行
5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据
6.国债期货主力合约
30 年期主力合约跌 0.22%
10 年期主力合约跌 0.02%
5 年期主力合约跌 0.02%
2 年期主力合约持平
（* 数据来源：Wind- 国债期货）
// 要闻资讯 //
1、国家统计局公布数据显示，2025 年，我国 GDP 为 1401879 亿元，按不变价格计算，比上年增长 5%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长 5.4%，二季度增长 5.2%，三季度增长 4.8%，四季度增长 4.5%。全年全国规模以上工业增加值比上年增长 5.9%，其中 12 月份增长 5.2%。全年服务业增加值比上年增长 5.4%；社会消费品零售总额增长 3.7%，其中 12 月份增长 0.9%；固定资产投资比上年下降 3.8%，其中房地产开发投资下降 17.2%。
2、国家统计局公布数据显示，2025 年 12 月份，70 个大中城市商品住宅销售价格环比总体下降、同比降幅扩大。环比看，一线城市新房价格环比下降 0.3%，降幅比上月收窄 0.1 个百分点；二线、三线城市新房价格环比下降 0.4%。一线城市二手住宅销售价格环比下降 0.9%，降幅比上月收窄 0.2 个百分点；二、三线城市二手住宅销售价格环比均下降 0.7%，降幅均扩大 0.1 个百分点。
3、国家统计局表示，总的来看，2025 年国民经济顶住多重压力保持稳中有进发展态势，高质量发展取得新成效；下阶段，实施更加积极有为的宏观政策，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，确保 " 十五五 " 开好局、起好步。
// 全球宏观 //
1、德国财政部长克林贝尔表示，将对美国关税采取强硬回应措施，欧盟准备好与美国找到解决方案，欧洲不会因格陵兰岛问题被美国勒索。
2、法国财长称，完全支持格陵兰岛和丹麦，欧洲国家必须保持团结，必须做好准备，运用欧盟的反胁迫机制，将在未来几天内组织一次七国集团财长会议。
// 债券大事 //
1. 股债跷跷板效应走弱，机构谨慎看待一季度债市
2. 日本 30 年期国债收益率上涨 10 个基点至 3.580%，创历史新高
（* 数据来源：Wind- 债券资讯 - 只看重要栏目）
一周债券负面事件：
本月城投非标资产风险：
// 节目预告 //
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