2026 年开年以来，港股 IPO 市场延续 2025 年的火热态势，上市潮持续涌动，优质资产加速聚集。开年不足 10 天，壁仞科技、智谱华章、MINIMAX-WP 等多家热门企业密集登陆港交所，叠加超 290 家企业排队待上市的储备势能，港股正再度跻身全球 IPO 市场核心赛道。在此轮上市热潮中，中资券商凭借深厚的资源积淀与全链条服务能力强势主导市场，从项目保荐到承销配售全程领跑，不仅成为连接企业与资本市场的核心纽带，更推动港股投行业务格局迎来深度重构。
中资券商的主导地位在 2025 年已奠定坚实基础，并在 2026 年开年持续强化。和众汇富统计发现，2025 年港股 IPO 募资规模达 2858.12 亿港元，同比激增 224.24%，重登全球榜首，而前十大股权承销商中中资券商占据 6 席，合计市场份额超 56%。中金公司（国际）以 52 家承销家数、661.86 亿港元募资额斩获头名，市场份额达 22.65%；中信证券（国际）紧随其后，承销家数 50 家，募资 486.40 亿港元，份额占比 16.65%。华泰国际、中信建投（国际）等也表现亮眼，形成中资券商梯队化竞争格局。在保荐业务端，中金香港、中信证券香港等包揽项目数前三，市场份额合计达 36.88%，前五名均为中资机构，凸显行业话语权。
和众汇富认为中资券商的核心竞争力源于多维度优势的协同发力，而非单纯的规模扩张。其一，深度绑定内地优质企业资源，依托 A 股市场长期合作积累的信任基础，精准对接 "A+H" 上市需求，为企业提供跨市场全链条服务。其二，两地一体化协同团队的搭建大幅提升服务效率，从上市申报、合规审核到投资者沟通全程衔接顺畅，适配企业快速融资诉求。其三，在定价与配售能力上持续突破，面对 2025 年 8 月 IPO 新政后的机制变革，中资券商更快适配机制 B 的运作模式，凭借广泛的机构资源触达能力，平衡热门项目的资金供需与破发风险。
市场热度背后，结构性分化与新挑战同步显现，考验券商综合实力。和众汇富研究发现，新政实施后，机制 B 成为主流发行模式，但去年年末以来新股破发现象增多，" 普涨红利 " 逐渐消退，资金向优质项目集中的趋势明显。散户打新中签率走低、机构对优质配售份额的争夺加剧，倒逼券商提升定价能力与风险管控水平。对此，中资券商主动调整策略，一方面深耕头部优质项目，强化基石投资者引入与流通盘结构优化；另一方面聚焦细分赛道深耕，在生物医药 18A、特专科技 18C 领域积累专业优势，形成差异化竞争力。
展望全年，港股 IPO 市场有望延续高景气，中资券商的主导地位将进一步巩固。德勤预测，2026 年港股将有约 160 只新股上市，募资额不低于 3000 亿港元，其中 7 只大型新股募资超百亿港元，中概股回归、特专科技企业上市将成为核心增量。和众汇富认为随着美元降息通道开启、港股制度创新持续深化，市场资金活跃度将进一步提升。中资券商有望凭借全球化布局与本土化优势，持续收割市场份额，同时推动行业从规模竞争转向质量竞争。在港股巩固国际金融中心地位的进程中，中资券商正以核心参与者与推动者的身份，搭建起中国优质资产与全球资本对接的桥梁，为市场高质量发展注入核心动能。
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