2025 年 12 月，银行理财新发规模环比增长 29%，市场活跃度显著提升。
最短持有期产品新发规模为近四个月最高，同时 1 – 3 年期新发产品占比稳定在五成左右，流动性诉求与收益追求并行。
业绩基准整体保持平稳，体现理财体系在低利率环境下的稳健适应能力。
// 一、理财存量市场概况 //
1.1 银行理财投资类型变化
根据理财产品定期报告披露数据，2025 年 10-12 月各投资类型产品存续规模变化如下表所示（单位：亿元）：
2025 年 10-12 月银行理财产品存续规模（亿元）
●纯债固收型稳步增长：12 月规模 4.49 万亿元，环比增长 0.29%，受益于债券市场利率中枢下行背景下，低波动资产需求上升。
●现金管理型规模趋稳：12 月规模 6.24 万亿元，环比微增 0.04%，流动性管理工具属性凸显，规模保持在 6 万亿元以上高位。
●权益类产品小幅波动：12 月权益类规模 100.73 亿元，环比微降 0.21%，整体占比不足 0.1%，显示银行理财在权益市场配置仍偏谨慎，以低仓位试探为主。
1.2 银行理财产品类型结构
根据 Wind 收录的银行理财定期披露数据：
理财机构存续规模投资类型占比
●纯债与现金管理型互补：信银理财（29.65%）、建信理财（43.52%）纯债固收占比显著高于同业，招银理财（39.50%）、工银理财（33.98%）现金管理型产品占比领先，反映不同机构在流动性与收益性之间的差异化定位。
●权益类配置仍处低位：仅招银理财（0.06%）、浦银理财（0.08%）权益类占比超 0.05%，整体权益资产配置仍以 " 谨慎试水 " 为主，与理财客户风险偏好匹配。
2025 年 12 月银行理财市场延续稳健发展态势，存量规模保持增长，固收 + 型、纯债固收型及现金管理型产品构成市场主力，机构竞争格局呈现 " 头部分化、特色化发展 " 特征。未来，随着居民财富管理需求升级及资产荒背景下收益增强需求提升，固收 + 策略仍将是核心方向，而权益类资产配置或逐步通过 FOF/MOM 等方式探索突破，推动理财市场向多元化、净值化深度转型。
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// 二、理财新发市场概况 //
2.1 新发期限结构变化
根据产品募集公告规模统计，2025 年 9 月至 12 月银行理财新发市场期限结构呈现 " 长期化 " 趋势，1-3 年（含）期限产品占比持续稳居首位，且规模显著增长。具体来看：
2025 年 9 月 -12 月银行理财新发期限规模 ( 亿元 )
2.2 新发业绩基准对比
根据产品募集公告规模统计，2025 年 12 月（本月）与 11 月（上月）银行理财新发产品业绩比较基准整体持平，长期限产品仍维持较高收益水平。具体特征如下：
●期限分化特征：业绩基准随期限拉长呈 " 阶梯式上升 "。3 年以上期限产品本月基准 2.74%，虽较上月（2.90%）下降 0.16 个百分点，但仍为各期限最高；1-3 年（含）期限产品本月基准 2.61%，较上月（2.64%）微降 0.03 个百分点；短期产品（7 天以内、7 天 -1 个月）基准小幅波动，7 天（含）以内产品本月基准 1.92%，较上月（1.89%）微升 0.03 个百分点，反映短期流动性产品收益边际改善。
●关键期限对比：3-6 个月（含）、6-12 个月（含）期限产品基准连续两月维持 2.36%、2.41%（本月），收益预期稳定；1-3 个月（含）期限产品基准 2.22%，较上月（2.25%）下降 0.03 个百分点，短期市场利率波动对其影响有限。
2.3 新发运作模式变化
根据产品募集公告规模统计，2025 年 9 月至 12 月银行理财新发市场以 " 封闭型 " 产品为主导，占比超 87%；最短持有期产品规模逐步回升，反映机构对 " 流动性与收益平衡 " 的产品布局优化。具体来看：
2025 年 9 月 -12 月银行理财新发运作模式规模 ( 亿元 )
●最短持有期产品：12 月规模 374.04 亿元，占比 8.08%，环比提升 2.65 个百分点，为近四个月最高，主要因银行通过 " 最短持有期 + 定期开放 " 设计增强产品流动性，吸引风险偏好中性的投资者。
●定期开放型产品：10 月规模 251.04 亿元，占比 4.93%，为近四个月峰值，随后 11 月、12 月占比回落至 2% 左右，反映阶段性开放需求减弱。
2.4 新发投资性质变化
根据产品募集公告规模统计，2025 年 9 月至 12 月银行理财新发市场以 " 固收 + 型 " 和 " 纯债固收型 " 为主，两者合计占比超 90%，权益类产品占比持续偏低。具体来看：
2025 年 9 月 -12 月银行理财新发投资性质结构 ( 亿元 )
●纯债固收型产品：12 月规模 1047.88 亿元，占比 22.62%，环比提升 1.45 个百分点；10 月占比 24.8%，为近四个月最高，主要因债市阶段性企稳吸引低风险资金配置。
●现金管理型产品：12 月规模 36.87 亿元，占比 0.8%，环比大幅提升 0.31 个百分点，为近四个月最高，反映年末流动性管理需求上升。
●权益类产品：11 月规模 13.04 亿元（占比 0.36%），为近四个月唯一出现权益类新发的月份，其余月份均为 0 或接近 0，显示机构对权益市场仍持谨慎态度。
简要总结
2025 年 9 月至 12 月银行理财新发市场呈现以下特征：
1.期限结构长期化：1-3 年（含）期限产品占比稳居 50% 左右，3-6 个月期限产品为第二大品类，短期产品占比波动上升。
2.业绩基准稳中有降：全市场平均基准维持 2.47%，长期限产品（3 年以上）基准虽环比下降但仍居首位，短期产品收益边际改善。
3.运作模式以封闭型为主：封闭型产品占比超 87%，最短持有期产品规模回升，流动性管理工具优化。
4.投资性质固收主导：固收 + 型和纯债固收型合计占比超 90%，权益类产品占比不足 0.5%，风险偏好持续偏低。
// 三、理财产品收益跟踪 //
3.1 理财子近一月年化收益中位数
不同类型银行理财产品近一月年化收益率中位数（%）
2.固收类产品收益稳健：纯债固收、固收 + 等低波动产品收益随持有期延长逐步上升，例如纯债固收 "3 年以上持有期 " 产品收益达 3.27%，体现长期持有策略对固收类资产的收益增厚作用。
3.现金管理类收益低位运行：现金管理类产品 " 每天开放型 " 收益中位数为 1.21%，符合当前市场流动性宽松环境下低风险产品收益特征。
3.2 理财子到期产品下限达标率
银行理财子公司到期产品业绩基准下限达标率（单位：%）
●短期限产品达标率显著回落："1-3 个月 ( 含 ) " 期限产品达标率从 73.91% 降至 40.0%，降幅达 33.91 个百分点，可能受短期市场流动性波动或资产估值调整影响；中长期限（3-6 个月、6-12 个月、1-3 年）达标率维持在 67% 左右，相对稳定。
总结与近期关注
本月银行理财市场呈现 " 固收类稳健、高风险类波动加剧 " 的特征，固收 +、纯债产品收益随持有期延长逐步提升，而权益类、混合类产品受市场短期波动影响，收益分化显著。到期产品达标率整体下滑，短期限产品表现承压。 受存款搬家及居民资产再配置需求推动，银保渠道及银行理财或持续受益于储蓄资金转移。政策层面，央行强调 " 实施适度宽松货币政策 "，财政金融协同促内需政策或为市场提供流动性支撑。
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