定焦 One（dingjiaoone）原创
作者 | 陈丹
编辑 | 魏佳
" 闷声赚钱 " 的携程，不能再闷不作声了。
1 月 14 日下午，根据新华社消息，国家市场监管总局根据前期核查，依据《中华人民共和国反垄断法》，对携程集团有限公司涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查。
携程随后回应称，已收到通知并将积极配合调查，全面落实监管要求，同时强调业务正常运行，将持续为用户与合作伙伴提供服务。
资本市场反应迅速。两日以来携程股价下跌超过 20%，市值蒸发 1000 亿港元。截至 1 月 15 日收盘，报 460 港元 / 股。
从时间线上看，此次立案并非孤立事件。2025 年下半年起，围绕 OTA 平台的监管动作已逐步增多。
2025 年 12 月，云南民宿协会公开征集携程 " 二选一 "、佣金率过高（部分达 30%）及流量屏蔽等相关证据；2025 年 9 月，郑州市市场监督管理局就携程强制开通 " 调价助手 "、擅自大幅修改酒店房价问题下达整改通知；2025 年 8 月，贵州省市场监督管理局联合约谈携程、美团等 5 家平台，明确禁止 " 二选一 " 及技术手段操控价格。
这些分散但持续出现的监管信号，在这一刻被集中放大。OTA 行业，也到了该变一变的时刻。
监管为何此时出手？
携程被反垄断调查的消息一经公布，立马冲上了热搜第一，并在热搜榜待了整整 18 个小时，相关话题阅读量高达 1.4 亿。高热度下，各方的反应却并不一致。
在消费者端，意见明显分化。
一部分用户吐槽起被携程 " 坑 " 过的经历，例如 " 机票退改签费用过高 "" 捆绑销售难以避免 "" 大数据杀熟，机票看一眼贵一点 " 等。另一部分相当数量的用户则为携程的客服体系辩护，认为其响应及时、解决问题有效，" 与携程沟通好过与商家扯皮 "。
相较于消费者的意见分歧，广大中小酒店及民宿业从业者的态度则较为一致，普遍对此次调查表示支持。在他们看来，佣金比例持续上涨、流量分配不透明，以及饱受争议的 " 最低价条款 " 限制等问题，严重挤压了本已微薄的利润空间。
这种舆论分裂，实质上反映出不同群体的利益侧重点。商家关注的是生存空间和利润弹性，消费者在意的是服务体验与权益保障。而这些不同诉求背后，是在线旅游行业长期积累下来的矛盾和裂痕。
在很多人眼中，携程是互联网平台 " 闷声发大财 " 的代表。
「定焦 One」此前曾统计，截至 2025 年末，携程市值约 472 亿美元，在中国互联网企业中排名第七。
携程的钱越赚越多，但对于广大酒旅商家而言，日子并不轻松。
一位从业者指出，当前酒店与民宿行业整体面临供给过剩。房地产存量转化为住宿设施，叠加房价承压、人工与运营成本上升，本就使得中小酒店与民宿的利润空间不断被压缩。再加上平台佣金与推广费用，更是让商家感到压力。
消费者端同样感受到变化。尽管平台在信息整合、售后保障方面提供了便利，但 " 隐性捆绑 "" 复杂优惠规则 "" 算法定价 " 等问题，也在不断消耗用户信任。
酒旅行业专家李瀚明对「定焦 One」表示，近年来，围绕平台规则的投诉和举报并非个案，多个地方的酒店业主和行业组织都曾通过不同渠道反映问题，而最终是否构成垄断，仍需由监管机构作出判断。
在这一背景下，国家市场监管总局的立案调查，更像是行业矛盾长期累积、多方利益分配持续失衡后，一个迟早会出现的外部介入节点。
携程们的强势地位从何而来？
" 这是一个利益关系极其复杂的行业。" 谈及商家和 OTA 平台间的长期博弈，李瀚明如此感慨。
OTA 平台的强势地位，首先源于酒旅行业自身的供需结构。
从供给端来看，酒旅行业呈现出高度分散的特点。大量中小酒店、民宿遍布各地，很多商家规模小、资金有限、品牌影响力弱，也难以建立自主的获客渠道。对多数中小商家而言，依赖第三方平台获取订单，几乎是现实中的最优解。
而在需求端，酒旅行业消费具有明显的异地属性。消费者在不熟悉的城市选择住宿，既无法实地考察，也难以判断服务质量，只能依赖价格对比、用户评价和平台背书来降低决策风险。李瀚明指出，OTA 平台在一定程度上解决了信息不对称问题，同时提供售后与纠纷协调机制，成为消费者与商家之间的重要 " 信任中介 "。
分散供给与集中需求之间的错位，使得 OTA 平台天然成为连接供需两端的关键节点，并逐步成为行业的主要流量入口。
在此基础上，行业格局进一步向头部集中。2014 年起，携程通过投资同程、途牛，收购艺龙，合并去哪儿等一系列资本运作，将主要竞争对手转化为盟友，逐步构建起庞大的 " 携程系 "。
根据交银国际测算，截至 2024 年底，携程在国内核心酒旅市场的 GMV 市占率约 56%；若再算上它的 " 小弟们 "，" 携程系 " 合计份额接近 70%，显著高于美团、飞猪和抖音等竞争对手。
市场集中度提升的同时，OTA 平台的角色也发生了变化。
在行业早期，OTA 更多扮演信息中介角色，通过撮合交易、收取佣金实现盈利。但随着市场成熟，平台逐步介入更深层的交易环节，开始掌握流量分配、营销工具、定价机制和技术系统等关键要素，其影响力从 " 促成交易 " 延伸至 " 影响交易结果 "。
其中，流量分配是平台最核心的杠杆之一。平台通过算法对酒店进行排序展示，而佣金比例、推广投入、合作等级等因素，往往与曝光机会直接挂钩。这使得部分商家逐渐陷入 " 付费才能获得流量，获得流量才能维持订单 " 的循环。
一位大理民宿经营者曾对「定焦 One」表示，平台推广费用几乎成了 " 必选项 "，" 不买推广，就很难被看到，而没有曝光，基本等于没有订单 "。
这种机制进一步放大了平台与商家之间的权力差距。
李瀚明指出，当市场竞争加剧、酒店数量密集时，酒店为争夺流量往往只能被迫提高支付给 OTA 的佣金以及广告费用，形成 " 螺旋式加价 "。" 如果市场上的酒店数量有限，平台再强势也难以左右价格；正是供给过多，才放大了平台规则的影响力 "。
在他看来，OTA 平台的高利润，更多是市场竞争的结果，而非单一平台 " 压榨 " 的起点。
但这并不意味着，携程可以被视为 " 旁观者 "。在掌握市场支配能力的情况下，平台在规则设计、技术工具使用以及商家权益保障方面，更加需要被严格约束。
行业将走向哪里？
在李瀚明看来，监管部门此次立案调查的目标，并非否定携程等 OTA 平台的价值，而是要求其承担与之相匹配的行业责任。
一个现实的情况是，当前酒旅行业离不开 OTA 平台。李瀚明分析称，尽管行业常有抱怨，但即便 OTA 平台消失，商家的处境也未必会改善，有的商家甚至可能因失去核心引流渠道而导致入住率归零。
但另一方面，OTA 平台对于行业的高度掌控能力，包括定价工具、营销体系、会员体系与流量分发机制，在提升交易效率的同时，也不可避免地加剧了市场的竞争和内卷。
李瀚明认为，此次反垄断调查更现实意义在于将平台、商家重新拉回谈判桌，对长期失衡的利益分配机制进行再讨论。
从结果预期来看，他判断，最有可能出现的变化，仍将集中在佣金水平和部分交易条件上，例如佣金比例是否下调、部分强约束性条款是否被弱化。
对于中小酒店和民宿经营者而言，这次反垄断调查无疑释放出积极信号，但同样需要保持冷静预期。
在李瀚明看来，商家对 OTA 平台的高度依赖，本质上源于行业自身的结构性问题——供给过剩、获客成本高、品牌分散。这些问题，并不会因一次监管行动而消失。
在这一前提下，商家能够主动掌控的，仍然是提升自身的抗风险能力。譬如，通过品牌化和差异化，降低对纯价格竞争的依赖；探索直销渠道与私域运营，逐步减少对单一平台的依附。
这些调整，或许缓慢，却更具长期意义。
* 题图来源于 pexels。
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