" 一到晚上猪肉就打折卖 " 的钱大妈，也要去港股上市了。
仅仅 14 年前，钱大妈还只是东莞农贸市场里一间猪肉档口。如今，它年入 117.88 亿元，是中国最大的社区生鲜连锁品牌。
有些人卖猪肉，都能卖成全国第一，背后秘密是什么？
01
2012 年的东莞农贸市场里，一位 " 猪肉佬 " 因为一张告示，火了。
纸上写着：不卖隔夜肉。
贴出告示的是冯冀生，一位来自粤西阳江的猪肉老板。
这句话不只是承诺，更像 " 掀桌子 " ——它戳中了消费者的心，也打同行的脸。没过多久，抱团抵制的同行就把冯冀生挤出了菜市场。
" 被赶走 " 却意外改变了他的命运。
冯冀生只是满手油腥的普通摊主，但他心里笃信：老百姓买菜，第一位永远是 " 新鲜 "。这个需求，不会错。
2013 年，他干脆离开农贸市场，跑到深圳福田的社区里，开出了第一家 " 钱大妈 "。不再只卖猪肉，而是把禽肉、蔬菜、水产一股脑儿搬进店里，想做 " 家门口的菜市场 "。
创业初期，他对标的是颇有名气的 " 壹号土猪 "，但很快就撞上了生鲜行业最棘手的问题：尾货。
一头 200 斤的猪，畅销部位很快卖完，剩下的怎么办？留到第二天，违背承诺；当天处理，又意味着损耗。
转机，来自他对家乡阳江海鲜市场的记忆。
在海鲜市场，当天的渔获必须清空，价格会随着时间不断下调。冯冀生突然意识到：生鲜卖的不是 " 贵 "，而是 " 快 "。
一个大胆的机制就此诞生——定时打折，日清不留。
每天晚上 7 点开始全场 9 折，此后每半小时再降一折，直到 23:30 没卖完的食材直接免费送完。
这套 " 反常识 " 的玩法，在当时看起来几乎是自残。但它却第一次把 " 不卖隔夜肉 " 从一句口号，变成了可以被验证、被监督的制度。
更重要的是，它迅速在社区里形成了口碑传播：新鲜是真的，便宜是真的，晚上来还能 " 捡漏 "。钱大妈，也开始被记住了。
02
为了让 " 日清 " 模式跑得更快，2014 年，钱大妈做出了一个关键决定——开放加盟。
这一步，直接把公司推入了加速通道。
2015 年，钱大妈只有 130 家门店；到 2018 年，门店数突破 1000 家，并首次走出内地，把店开进香港；2019 年开始，全国扩张全面铺开；到 2021 年初，最激进的八个月里，几乎每天新开 3 家店，全国门店数一举突破 3000 家。
钱大妈内部结构也在逐渐变化。冯冀生的姐姐冯卫华自 2014 年起加入钱大妈担任总经理，一直全面负责钱大妈运营。到 2024 年，冯卫华成为钱大妈的控股股东。
投资人也早就盯上了钱大妈。
从 2015 年的天使轮开始，钱大妈先后引入高榕资本、启承资本等大佬机构，累计完成 5 轮融资，2019 年 D 轮融资接近 10 亿元。去年，胡润研究院在广州发布《2025 年全球独角兽榜》时，钱大妈的估值达 130 亿元。
值得一提的是，参与钱大妈 A 轮融资的启承资本，是由京东集团牵头发起的私募股权成长基金。
但真正支撑这场扩张的，并不是 " 打折 "，而是一张高度工业化的供应链网络。
为了让一棵菜、一块肉尽可能新鲜地出现在社区货架上，钱大妈搭建起 " 田间到餐桌 " 的全链路体系：
1、产地直采，减少中间环节；
2、全国 16 个综合仓，总面积超 22 万平方米，生鲜在仓内周转不超过 12 小时，远快于行业平均的 2-4 天；
3、冷链极速配送，与超过 120 家物流企业合作，日均调度超 800 辆冷链车，猪肉从屠宰场到门店最快 6 小时，实现 " 枝头采摘 - 门店上架 "24 小时内直达；
4、数字化预测，门店 T+2 下单，凌晨 5 点半前完成精准配送。
但高速扩张的另一面，是压力。
2021 年起，有加盟商反映一年亏损 40 万元，" 激进打折 " 模式开始考验单店盈利能力。舆情集中出现，也迫使冯冀生重新审视节奏——从 " 跑得快 "，转向 " 跑得稳 "。
03
今天的钱大妈，早已不是当年那家社区小店。
根据灼识咨询数据，按生鲜产品 GMV 计算，钱大妈已连续五年位列中国社区生鲜连锁第一。钱大妈生鲜产品 GMV 约为 98 亿元，为华南地区第二大市场参与者的 2.8 倍。
截至 2025 年 9 月，钱大妈在全国 14 个省及港澳地区布局了 2938 家门店，其中 98.6% 为加盟店，服务家庭超过 1000 万户。
门店模型也愈发成熟。SKU 控制在 400 — 500 个，主要覆盖高频需求；2024 年单店日销约 1.4 万元，坪效是商超的 6 倍、便利店的 3 倍。
财务层面，在过去的 2023 年至 2025 年前九个月，钱大妈的营业收入分别为人民币 117.44 亿、117.88 亿和 83.59 亿元，相应的净利润分别为 1.69 亿、2.88 亿和 -2.88 亿元，相应的经调整净利润分别为 1.16 亿、1.93 亿和 2.15 亿元。
但挑战同样清晰。截至 2025 年 9 月，其资产负债率达 197%，流动负债净额 17.16 亿元，短期偿债压力仍在。
眼下，钱大妈正一边深化基地直采和农产品深加工，一边布局线上渠道、直播电商，并尝试向低线城市和港澳市场延伸，为下一步出海铺路。
04
钱大妈走的是一条很苦的路：社区生鲜零售。从钱大妈净利率可以看出，很低。
中国生鲜零售市场规模已超过 6 万亿元，是整个社会零售里体量最大的细分品类之一，更是刚需。
关键是，这 6 万亿的市场传统而分散。
直到现在，中国生鲜零售的线上化率也只有约 20% — 25%，远低于 3C、服装等品类动辄 40% — 50% 的水平。这意味着什么？意味着还有至少 4 万亿元的交易，仍然发生在低效率的线下场景里：农贸市场、夫妻菜店、传统商超。
而社区生鲜，正好卡在一个最容易被替代、也最容易被重构的位置上。
从需求端看，变化已经非常明显。
相关调研显示，一线和新一线城市中，超过 70% 的家庭每周买菜 3 次以上，其中一半以上集中在 " 下班后 18:00 — 21:00" 这个时间段。也就是说，消费者真正需要的不是 " 大而全 "，而是近、快、稳——离家近、买得快、品质稳定。
这正是社区生鲜门店 1 — 3 公里覆盖半径的天然优势。
再看供给端。
过去生鲜零售之所以难做，是因为三件事解决不了：损耗高、周转慢、预测难。传统农贸市场，蔬菜损耗率普遍在 15% — 25%；传统商超生鲜损耗率也在 8% — 12%。但在数字化和集中仓配体系成熟后，头部社区生鲜企业已经能把损耗压到 5% — 8%，这是生鲜行业里一条非常关键的 " 生死线 "。
这也是为什么近几年，行业虽然不断洗牌，但真正跑出来的玩家，反而越来越集中。
我们可以直接看同行案例。
比如叮咚买菜。
它走的是 " 前置仓 + 即时配送 " 路线，在高峰期全国布局过近 1000 个前置仓，核心城市用户下单后最快 30 分钟送达。2023 年开始，叮咚买菜在多个核心城市实现单城盈利，毛利率一度提升至 30% 左右。这件事说明一件事：只要周转够快、生鲜也能赚钱。
再看盒马。
盒马鲜生目前全国门店数超过 300 家，其中生鲜 SKU 占比长期维持在 50% — 60%。更重要的是，盒马门店的线上订单占比普遍超过 60%，也就是说，一家看起来像超市的门店，本质上已经是一个 " 社区履约中心 "。盒马的成功证明：社区生鲜不是低端生意，而是效率生意。
再看另一条路径——社区团购。
巅峰时期，全国活跃的社区团购平台超过 200 家，哪怕在监管趋严后，头部平台依然保留了巨大的生鲜交易规模。原因很简单：在社区场景里，蔬菜、水果、肉禽蛋永远是复购率最高的品类。社区团购验证的是另一件事——只要价格和履约稳定，消费者并不排斥提前一天买菜。
这些案例拼在一起，其实已经勾勒出社区生鲜的真实机会：不是 " 有没有需求 "，而是谁能用最低的损耗，把这份需求长期接住。
也正因为如此，尽管这条赛道总有公司死去，但资本一直不放弃，从早年的每日优鲜、叮咚买菜，到盒马、钱大妈，累计投入早已超过千亿元规模。
社区生鲜不是一门性感的生意，但它足够确定。未来的机会，不在 " 再开多少家店 "，而在于谁能把这 6 万亿生鲜市场里，最稳定、最高频的那一部分，变成十年、二十年的长期现金流。
