蓝鲸新闻 1 月 14 日讯（记者 邵雨婷）1 月 13 日深夜，科创板上市公司容百科技（688005.SH）因一则千亿大单遭到监管紧急问询。
当日晚间，容百科技披露与宁德时代签署超 1200 亿元磷酸铁锂正极材料采购协议，公告发布不久，上海证券交易所便火速下发问询函，深夜加急对这份行业罕见的超级订单展开核查。
受此影响，容百科技股票于 1 月 14 日全天停牌。截至 1 月 13 日收盘，公司报收 37.35 元 / 股，总市值为 266.95 亿元。
1200 亿大单引监管深夜问询
公告显示，容百科技与宁德时代与宁德时代签署了《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》，双方约定，自 2026 年第一季度起至 2031 年，公司将为宁德时代在国内区域供应合计 305 万吨磷酸铁锂正极材料，预计总销售金额超 1200 亿元。
作为锂电池产业链核心环节的关键材料采购协议，如此如此大的订单量和协议金额在锂电行业较为罕见。容百科技在公告中称，协议履行预计将对公司未来经营业绩产生积极且重要影响，并进一步增强经营稳定性与抗周期能力。
同时，容百科技提示风险称，现阶段随着动力市场和储能市场增长，中高端磷酸铁锂产品呈供不应求状态。但随着行业持续性地扩产，未来可能存在产能过剩的风险；产品可能面临技术迭代导致失去市场领先性的风险；产能建设延迟可能对协议履行构成不利影响；以及协议履行可能受政策、市场等因素影响，实际销售数量、金额存在不确定性。本次预计的销售金额不构成业绩承诺。
尽管公司在公告中提示了风险，但这份 " 超级订单 " 在披露当晚仍遭遇监管层的严格审视，上交所深夜火速下发问询函，向容百科技提出了 " 灵魂拷问 "。
监管函显示，根据公司提交的公告及备查文件，协议本身并未对总销售金额作出约定，且公司未公告销售金额的确定依据。
前期公告显示，公司 2025 年 12 月 13 日披露收购贵州新仁新能源科技有限公司（以下简称 " 贵州新仁 "）并对其增资，公告称，交易完成后公司将获得贵州新仁目前拥有的年产 6 万吨磷酸铁锂产线，公司已披露拥有的建成磷酸铁锂产能与协议约定的 305 万吨总供应量相差悬殊。
因此，上交所要求公司补充披露协议中关于每年产能的具体约定，结合公司拟建和在建产能、协议期内产能收购计划、资金储备和战略规划等，明确说明公司是否具备相应履约能力；自查相关协议周期长达 6 年、原材料价格波动风险、具体采购需求不确定性、产能储备的不可预期性等对公司披露内容准确性的影响，全面提示各项风险因素对公司协议履行、收入转化和未来持续经营能力的影响。
此外，协议条款的模糊性进一步引发监管关注。
公告显示，宁德时代仅在容百科技满足技术、成本、质量、交付需求的前提下，给予其项目开发优先权和材料使用优先权，最终采购量需以后续签订的年度或单笔合同为准，且双方未约定强制性履行义务，仅明确违约方需支付违约金。
因此，上交所要求公司补充披露，截至目前双方是否已签署产能建设、年度交付量、价格调整机制等具体约定，完整披露协议全部重要内容；同时说明产品交付的技术、标准等前提条件是否具备，相关成本费用对生产经营和财务状况的影响，以及违约责任的具体条款和潜在影响。
并要求公司就协议签订事项开展内幕信息知情人登记备案及自查，披露内部决策程序，核实内部控制规范性，明确是否存在夸大表述、广告宣传用语，以及借大额合同炒作股价的动机，并要求在 1 个交易日内书面回复所有问题，后续将结合回复情况启动纪律处分程序。
对于此事，北京市中友（东城区）律师事务所王迪律师向蓝鲸记者表示，《上市公司信息披露管理办法》第十六条要求预测性信息需有合理依据并充分提示风险，而案涉金额未在协议中明确约定，亦无产能、价格测算等确定性支撑，显然不符合上述规定。
不过，王迪律师认为，该条款本质是框架性合作约定，而非具有刚性履行约束的具体采购合同。若因容百科技产能不足导致无法满足优先采购需求，除非其存在故意隐瞒产能现状的欺诈行为，否则产能不足属于客观履行障碍，不构成违约。
" 案涉协议签订时，双方均应知晓容百科技的产能及经营现状。但若容百科技以欺诈手段隐瞒产能缺口等关键事实，导致宁德时代违背真实意思签订协议，宁德时代可依《民法典》第 148 条请求法院撤销协议 "，王迪律师称。
资金链承压，履约能力受拷问
公开资料显示，容百科技主要从事正极材料，产品覆盖三元材料、磷酸锰铁锂、钠电正极，长期以三元材料为核心主业，在该领域具备较高行业知名度，2025 年上半年三元材料销量达 5 万吨。
磷酸铁锂与三元材料为锂电池两大主流技术分类，近年来，磷酸铁锂材料凭借成本优势，在动力电池和储能电池市场的占比持续提升，1 月 13 日盘中，碳酸锂期货主力合约一度触及涨停，最高报 174060 元 / 吨，创两年来新高。
在此背景下，容百科技于 2025 年正式宣布切入磷酸铁锂赛道。除收购贵州新仁外，公司还计划采用全新低成本生产工艺，并启动海外市场开拓，拟在波兰建设首条欧洲磷酸铁锂产线，但这些规划均处于早期阶段，尚未形成实质性产能支撑。
从行业格局来看，2025 年中国磷酸铁锂产量达 392.02 万吨，湖南裕能以超 100 万吨年产量稳居头部，富临精工、万润新能等企业处于 30 万吨级梯队，容百科技凭借 6 万吨产能尚未进入行业核心竞争序列，此次签下远超自身产能数十倍的订单，难免引发市场对其 " 激进扩张 " 的质疑。
此外，财务层面的承压状况，进一步加剧了市场对容百科技履约能力的担忧。
财报显示，2025 年前三季度，公司实现营业收入 89.86 亿元，归母净利润为 -2.04 亿元，处于亏损状态，经营活动产生的现金流量净额为 13.71 亿元。截至 2025 年 9 月末，公司持有货币资金 32.41 亿元，存在短期借款 8.64 亿元，一年内到期的非流动负债 22.33 亿元，长期借款 47.95 亿元。
履行千亿订单需要巨额资金投入，公司目前的资金储备能否支撑这一长期项目，成为监管和市场关注的焦点。若公司无法通过融资或自有资金补足产能缺口，这份超级订单不仅难以落地，还可能因违约面临额外损失，进一步加剧财务压力。
值得注意的是，此次事件并非容百科技首次遭遇监管问询，2021 年公司就曾因调研交流中涉嫌违规披露 " 与特斯拉沟通 "" 业绩超预期 " 等未公开信息，引发股价异常波动，最终被上交所问询并要求澄清。
当前，新能源行业处于扩产热潮，磷酸铁锂材料因契合储能和低端动力电池需求，成为众多企业布局的重点领域，行业内大额采购协议频发，但部分协议存在条款模糊、履约保障不足等问题，容易引发市场炒作。
对此等行业现象，北京市京师律师事务所律师孟博在接受蓝鲸新闻记者采访时表示，" 根据《证券法》及《上市公司信息披露管理办法》相关规定，信息披露义务人应当及时依法履行信息披露义务，披露的信息应当真实、准确、完整，简明清晰、通俗易懂，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。上市公司的董事、监事、高级管理人员应当忠实、勤勉地履行职责，保证披露信息的真实、准确、完整，信息披露及时、公平。"
此次上交所的及时问询，明确了大额合同披露的核心要求，即需明确金额依据、履约能力、具体条款等关键信息，为行业企业提供了披露规范指引。同时，这也将促使下游企业在签订大额采购协议时，更注重对供应商产能、技术、资金实力的核查，避免因供应商履约能力不足影响自身生产经营。
蓝鲸新闻记者就此事向容百科技方致电并致函，截至发稿，尚未获得公司回应，公司股票仍处于停牌状态，市场静待公司对监管问询函的回复。
