本文来源：时代周报 作者：黄宇昆
随着盘山系被曝出现无法兑付，" 盘山系 " 及其实控人蔡利平被推至大众视野。
2025 年 12 月 23 日，时代周报记者赶赴杭州盘山财富管理有限公司（下称 " 盘山财富 "）位于杭州钱塘区的办公地点，门头显示为藏升科技集团，紧闭的大门已被当地警方贴上封条。同日，时代周报记者来到上城区万银大厦，这里是盘山财富股东盘山控股集团的注册地址，不过已换成是其他公司。
种种迹象显示，盘山财富已人去楼空。
有浙江的投资者对时代周报记者称，近年来陆续在盘山财富投资了近 400 万元，年收益率 8.5%，12 月初，业务员突然告知，公司实控人名下的公司出事了，后续资金无法兑付。
盘山财富主营票据和不良资产业务理财，其出现无法兑付并非没有预兆。2025 年 8 月，杭州市上城区市场监督管理局以 " 通过登记的住所或者经营场所无法联系 " 将其列入经营异常名录。
盘山财富实控人为蔡利平，近年来，通过多种渠道将自己包装成所谓金融大佬，其中之一便是浙江省不良资产处置管理协会会长的身份。
2025 年 10 月下旬，蔡利平以浙江省不良资产处置管理协会会长的身份出席了该协会的会议，一个多月后便被官宣失联。12 月 5 日，其控制的一家新三板挂牌公司维勘科技公告称，公司通过多种渠道无法与公司控股股东、实际控制人、董事长、总经理、法定代表人蔡利平取得联系。
今年 1 月 8 日，维勘科技召开董事会会议，董事蔡利平因失去联系缺席，未委托其他董事代为表决。据公告显示，按照公司工资发放审批流程，员工工资发放需经蔡利平审批，因蔡利平目前处于失联状态无法履责，为保障公司的正常经营和员工的合法权益，将工资发放议案提交董事会审议。
这意味着，自去年 12 月初至今，蔡利平已失联一个多月。
号称年利率超 10%，有人投资百万 " 打水漂 "
刘娜 2021 年起陆续购买盘山财富的产品，在这次无法兑付前，收益能正常到账。但在 2025 年 12 月初，业务员突然告诉她，公司老板联系不上了，自己近 400 万元的投资款项无法兑付。
她很担心，这笔近 400 万元的资金，会不会就此 " 打水漂 "？
盘山财富位于浙江杭州，蔡利平、盘山控股集团分别持股 99%、1%，蔡利平为实控人。盘山控股集团亦由其实控。
据盘山控股集团官网，该公司自称深耕特殊资产行业，主要业务包括特殊资产管理服务、基于特殊资产的机遇投资等。所谓基于特殊资产的机遇投资，据其称是盘山集团通过创新金融技术将庞大的特殊资产包拆解成小额的资产包形式，大大降低投资门槛，满足大部分普通投资者的投资需求，带动特殊资产投资全民化发展。
时代周报记者获悉，有盘山财富的业务员曾向投资者表示，公司提供的理财产品分两种，一种是银行承兑汇票基金理财，20 万元起投，投资期限为 3 个月至一年不等，年化收益率在 7% 至 11.5% 之间，每月 1 号派息，到期提前一天赎回，并支付剩余收益。第二种是银行不良资产信托理财，100 万元起投，投资期限为 1 年，收益率 11% 至 12% 之间，付息方式为半年一次。
" 盘山系 " 旗下公司众多，主要通过盘山财富和盘山财富基金管理（北京）有限公司（下称 " 盘山基金 "）为执行事务合伙人设立了多家有限合伙企业，但盘山基金已被注销私募基金资质。不少投资者正是通过与这些合伙企业签署入伙协议来获取收益。
时代周报记者从一份 2025 年 6 月签署的名为杭州壹融投资合伙企业（有限合伙）入伙协议了解到，该企业的执行事务合伙人为盘山财富，募集资金投资于 " 国民信托 · 惠民 21 号单一资金信托 "，用于受让银行和四大资产管理公司的不良资产包，投资人入伙期间可获得的收益率为 11%。另据一份不良资产交易结构资料介绍，上述信托将以 LP 身份投资杭州楠赛昆融投资合伙企业（有限合伙）。
据天眼查，杭州楠赛昆融投资合伙企业（有限合伙）在 2025 年 12 月 17 日被杭州余杭区市场监督管理局列入经营异常名录，主要合伙人为国民信托有限公司、华融信联不良资产处置（广州）有限公司和一名自然人蔡红强，其中国民信托出资比例为 50%。
值得一提的是，国民信托曾于 2021 年入股盘山控股集团，但在 2025 年 9 月时退出，退出时持股比例 5%。
另外，还有投资者签署了所谓的 " 盘山主动管理型票据基金 " 投资合同，实际上也是与 " 盘山系 " 设立的有限合伙企业签订的入伙协议。
时代周报记者从一份 2021 年 12 月签署的义乌市千度投资合伙企业（有限合伙）签约说明了解到，该企业执行事务合伙人为盘山财富，有限合伙人认购金额起点为 20 万元，投资期限分为 3 个月、6 个月、9 个月、12 个月，募集资金用于中小企业票据质押借款和托收及贴现业务，若认购金额在 500 万元以上，12 个月预期收益率可达 11.5%。
早在 2015 年，盘山集团就在官方公众号上宣传过其特色票据理财产品，并将 " 保本 "" 高收益 "" 零风险 " 作为噱头。
杭州投资者王华告诉时代周报记者，2021 年，其母亲在小区邻居的介绍下接触到了盘山基金，当时业务员谎称是银行工作人员，以银行利率低为由，劝说其投资盘山基金的 " 票据类资产 " 理财产品。
王华表示，其母亲一开始投资了 10 万元，年利率达到 9.5%，收益正常到账后慢慢复投，前后一共投资了 890 万元左右，直到去年 12 月 2 日前都能正常兑付，期间收益约 60 万元，目前仍有 200 多万元未能兑付。从其提供的收款方账户名看正是盘山基金。
时代周报记者注意到，盘山基金于 2016 年 9 月 22 日登记为私募基金管理人，2022 年 11 月 4 日因经营异常被中基协注销资质，注销时有两款已清算产品，盘山财富一号票据投资私募基金、盘山财富二号票据资产私募基金，备案时间分别为 2017 年 3 月 20 日、2018 年 1 月 30 日。
而根据中基协相关规定，已注销机构不再具有私募基金管理人资格，未经登记任何单位或个人不得使用 " 基金 " 或者 " 基金管理 " 字样或者近似名称进行证券投资活动。
蔡利平失联，真大佬还是假包装？
时代周报记者根据天眼查显示的盘山财富地址，来到杭州钱塘区，不过门头显示为藏升科技集团，当天大门紧闭，门上有当地警方的封条。园区内一名保安告诉时代周报记者，之前这里人来人往，生意做得挺大的，但具体是干什么的不太清楚。
天眼查显示，藏升科技集团全称为 " 浙江藏升科技集团有限公司 "，联系电话与与盘山财富是同一个，也是盘山控股集团的成员之一，注册资本 5 亿元，股权穿透后实控人为蔡利平。
浙江义乌投资者吴方告诉时代周报记者，在出现兑付困难前，盘山财富还在搞 " 砸金蛋 " 活动，签约 20 万元一年期及以上客户可参与，每个金蛋可获得 500 元 -2000 元现金不等，投资金额越多，获得的金蛋数量越多。
不过，蔡利平的失联将这一切都画上了句号。
2025 年 12 月 5 日，蔡利平控制的一家新三板挂牌公司维勘科技公告，公司通过多种渠道，无法与控股股东、实际控制人、董事长、总经理、法定代表人蔡利平取得联系，截至当日，公司尚未接到任何书面文件或家属通知，未能了解到无法取得联系的具体原因。
公开资料显示，蔡利平生于 1983 年 10 月，浙江磐安人，毕业于金华城乡建设学校，2004 年左右参加工作，曾办过一家内衣制造厂，还开过化妆品公司，之后转行进入金融服务行业。
盘山控股便是他转行进入金融业的开始，或许也是终局。
2014 年 12 月，蔡利平成立浙江盘山资产管理有限公司（现盘山控股集团），此后他开始在各种场合高调露面，除了打造自己 " 金融大佬 " 的形象外，还不遗余力地将盘山财富包装成具有官方背书的企业。
2015 年，蔡利平参加了一档节目，主持人将其称为 " 驰骋金融界的黑马 "，并邀请其在节目上介绍自己的创业史和盘山控股的业务。
2018 年，蔡利平参加了北京一场品牌活动，主持人就防范化解金融风险相关问题询问蔡利平观点，其回答说，一对金融杠杆的使用不要过多，二务必做好底层资产的稳健，三提升企业自身的服务水平。
2020 年 10 月，盘山财富登陆美国纳斯达克大屏。
2021 年，浙江省不良资产处置管理协会成立，据其公众号 2021 年 8 月发布的文章介绍，该协会是浙江省内从事不良资产处置管理及研究的企事业单位和科研院校自愿结成的地方性、联合性、非营利性社会组织。协会由浙江省工商联主管、省民政厅批准成立，会员单位 100 余家。
2021 年，有媒体发布了一篇对蔡利平的专访文章称，经过 700 多天的筹划，浙江省不良资产处置管理协会成立，蔡利平被推选为首任会长。
近日，时代周报记者赶赴浙江省不良资产处置管理协会位于杭州钱塘区的办公地点，现场大概有 10 个左右工作人员，问及蔡利平的动向，有工作人员表示，" 我们是非营利社会组织，收的是会员费，不靠他（蔡利平）来赚钱，我们现在也联系不上他，之后会选新的会长。"
多重头衔加持下，有不少投资者对于蔡利平旗下的 " 盘山系 " 理财深信不疑。吴方对时代周报记者表示，公司有各种信用等级证书，看起来比较靠谱。
不过时代周报记者调查发现，为盘山控股集团出具了 "AAA 级 " 信用等级评级的是一家名为北京普华正信国际信用评价有限公司，成立于 2019 年 6 月，注册资本为 500 万元，但已于 2024 年 3 月 20 日注销。
一名自称是蔡利平老乡的人士告诉时代周报记者，"（蔡利平）从投资人手里拿到钱之后到杭州不断地开公司，都是空壳公司，其它的钱就用来付房租、工资和收益。"
律师：清偿比例取决于立案后
截至发稿前，蔡利平被官宣失联已有一月有余。对于目前案件进展情况，时代周报记者联系了杭州、义乌当地警方，相关人士表示目前不接受采访。
对于此类型案件投资者最终能挽回多少本金，熟悉投资及私募基金相关案件的广东卓建律师事务所合伙人丁涛向时代周报记者表示，这类案件受害者最终挽回损失都面临很大困难，但是有一点可以肯定，维权越早越能及时止损，挽回损失几率会大一点，清偿比例还需取决于刑事立案后，犯罪嫌疑人是否主动愿意退赃退赔，因为审查起诉阶段，及时退赃、退赔有可能获得人民检察院的量刑建议书上的一些从轻或减轻的量刑意见。
近年来，类似包装的理财骗局屡屡出现，在低利率时代下，不少投资者被高收益的承诺所吸引，却忽视了背后隐藏的巨大风险。这些骗局往往通过精心设计的营销手段和虚假宣传，制造出看似正规且收益稳定的假象，诱使投资者投入大量资金。而当问题暴露时，实际控制人失联、公司倒闭等局面让投资者措手不及，追回损失的难度也大大增加。
丁涛提醒，不要相信天上掉馅饼。区分合法还是非法的关键是看资质以及监管备案，正规理财产品不会保本保收益。如果遭遇类似事件要及时固定证据，保存好相关合同、转账凭证及和相关人员沟通记录，及时寻求法律专业人士帮助，向公安机关报案、向证券管理部门投诉举报、民事法律起诉追偿等。
（为保护受访者隐私，除丁涛外，文中人名均为化名。）
