文 |钛资本研究院
2025年，是中国科技发展从 "MoT关键时刻" 迈向 "大航海时代" 的转折之年。这一年，国际格局风云变幻，国内政策精准发力，资本市场暖意渐浓，科技创新突破加速。钛资本TII科技创新投研社第191期以 "从「MoT关键时刻」到「中国科技大航海」" 为主题，邀请行业专家、资本大咖共同复盘2025年科技与资本的发展脉络，展望2026年产业变革的新机遇。
钛资本管理合伙人周鹤鸣总结2025年关键变化，展望2026年中国科技大航海的核心方向；方昕博士解读政府经济政策，剖析 "宽货币催奔马，扩内需拓全球" 的宏观逻辑；吴凯聚焦资本市场动态，阐述 "投早投小投国家战略" 的投资导向；吴亚力深入科技创新领域，解析 "科技主权竞争，创新突破加速" 的产业趋势；四位嘉宾的分享层层递进，从宏观政策到微观产业，从资本逻辑到技术突破，全面勾勒出中国科技产业高质量发展的全景图。
周鹤鸣：2025归纳总结 ——MoT关键时刻的破局与转折
（一）出口结构升级：中高端制造主导全球市场
2025年，中国贸易出口数据呈现出令人振奋的结构性变化，成为判断经济动能转换的核心指标。长期以来，外界对中国出口的认知仍停留在劳动密集型产品层面，但实际数据早已颠覆这一印象：2022年，以机电产品为代表的中等技术附加值的商品和高技术附加值的科技产品合计占出口比重达69%；2023年这一比例提升至76%；2025年更是预计突破80%，标志着中国出口正式进入 "中高端制造主导" 的新阶段。
其中，机电产品出口占比首次突破51%，主导地位空前强化，汽车、通信设备、机械设备等成为核心增长点；高新技术产品出口额约1.2万亿美元，占比逼近30%，增速持续高于整体出口增速，成为结构升级的核心引擎。与出口结构升级相伴的是贸易顺差的大幅增长：2022-2024年，中国贸易顺差稳定在8800亿- 9000亿美元区间，而2025年1-11月顺差已达1.08万亿美元，全年预计逼近1.2万亿美元，创历史新高。
更值得关注的是，中高端技术附加值商品出口对GDP的拉动作用显著回升。2022年，该类商品出口占GDP比重约14%，随后两年呈缓慢下降趋势，而2025年逆势回升至16%左右。在消费、政府支出基本平稳的背景下，出口顺差的大幅增长与中高端制造的强势表现，成为2025年经济增长的核心驱动力之一，也印证了 "技术驱动+高质量发展"相互促进的协同效应初现。
（二）竞争战场转移：从国内内卷到全球突围
出口结构的升级背后，是中国制造业竞争格局的深刻变革——"内卷" 的战场正在从国内转向全球。过去，国内制造业企业往往在同质化赛道中激烈竞争，而2025年以来，越来越多的中国企业带着技术优势和产品竞争力，主动参与全球市场竞争。
调研中发现，不少中国企业在海外市场与欧美巨头正面交锋时，经历了从"心虚" 到 "自信" 的心态转变。在无人机、智能装备、电动汽车等领域，中国企业凭借更快的技术迭代速度、更灵活的市场响应能力，在赢得首次竞争后，往往能持续占据优势。这种 "出海即亮剑" 的底气，源于中国制造业在技术研发、供应链整合、成本控制等方面的系统性优势。
与此同时，对国内出海企业的调研显示：在海外市场遇到的最大挑战往往并非国际巨头，而是来自本土企业的海外竞争。中国企业"快速迭代、极致效率" 的基因在全球市场延续，使得在部分海外赛道中，国内企业之间的竞争强度甚至不亚于国内市场。这种 "全球范围内的内卷"，一方面推动企业持续创新升级，另一方面也倒逼行业加速整合，形成更具竞争力的产业集群。
（三）时代趋势明晰：中国科技大航海时代开启
如果说2024年底中国科技还处在 "进退关键时刻" 的焦灼之中，那么2025年的一系列变化已让趋势彻底明朗 —— 中国科技正式迈入 "大航海时代"。这一时代的核心特征，是从被动应对外部压力转向主动开拓全球市场，从技术跟随转向部分领域引领，从单点突破转向系统能力输出。
与历史上的大航海时代相似，当前中国科技出海的根本驱动力是经济需求与技术进步的双重推动。不同于明朝郑和下西洋的政治驱动，也区别于西方殖民扩张的资本原始积累需求，中国科技大航海以技术突破为帆，以产业升级为船，以全球需求为海，展现出和平发展、互利共赢的鲜明特质。
从全球格局来看，中美双引擎主导科技发展的态势愈发清晰。一位中东基金中国首代（美籍华人）的观察颇具代表性：美国曾试图在高端技术产品上对中国"卡脖子"，但最终未能成功，反而倒逼中国激活了大量被压制技术的应用场景，催生了一批技术产业化成果；未来科技的主战场将集中在中美两国，美国仍是科技领域的"老大"，中国则稳居 "老二" 位置，欧洲整体呈下滑趋势，日韩、以色列等为重要补充，印度等新兴市场 "不可忽视但仍需时间"。
人才储备为中国科技大航海提供了坚实支撑。以AI领域为例，本科阶段全球顶尖AI人才中中国占比达40%，尽管硕士及以上阶段有部分人才流向美国（占比40%），但庞大的人才基数与持续的培养体系，仍为中国科技发展注入源源不断的动力。加之中国企业的勤劳与韧性，这场科技大航海注定将深刻影响全球产业格局。
方昕：政府经济——宽货币助力产业奔马，扩内需开拓全球机遇
（一）时代拐点：站在第六次产业革命的临界线
当前，全球正处在第六次产业革命的临界线上。回顾经济史，每一次全球格局的重塑，均由通用目的技术（GPTs）驱动的生产力爆炸所引发。从蒸汽机、电力到信息革命，莫不如此。当前，以"智能革命+生物革命"双轮驱动的第六次产业革命，正以前所未有的力度重塑生产与社会形态。。
第六次产业革命以"智能革命+生物革命" 为双轮驱动，呈现出前所未有的变革力度。智能革命聚焦信息与效率的重塑，通过算法（深度学习）、算力（GPU集群）、大数据的协同发展，实现知识工作的自动化，将分析、判断乃至创造能力部分从人类专家手中解放出来，赋予机器和普通人；生物革命则重塑物质和生命本身，通过基因编辑（CRISPR）、合成生物学、AI生物设计等技术，使物质制造从传统方法转向可编程、可设计的生产模式——未来的工厂或许不再是机床车间，而是静默的"细胞工厂"，微生物能像编写代码一样，按需生产出材料、药品乃至食品。
这场革命不仅是技术迭代，更是文明范式的跃迁。它整合了电力、信息、智能革命的成果，以电力为能源基础、信息为控制手段、智能为设计核心，最终实现对物理世界和生命本身的"编程"，有望从根本上应对人类在健康、资源、环境等领域的重大挑战。
（二）全球格局：双宽周期下的战略选择
2025年，全球经济步入"宽财政+宽货币"的双宽周期，各国在此背景下做出了关键的战略抉择。
美国方面，随着"大而美"法案的落地，其宽财政路径已然明朗。通过控制支出、提高债务上限及实施减税等措施刺激经济，同时美联储已开启降息通道，货币环境转向宽松。这一政策组合在一定程度上提振了以美国为代表的发达经济体的进口需求，从而为新兴市场国家的出口增长创造了有利窗口。
中国的战略选择同样清晰坚定——采取"你宽我也宽"的应对策略，通过实施积极的财政政策与适度宽松的货币政策，为经济发展注入强劲动力。2025年，中国设定的财政赤字率目标为4%，处于历史较高水平，充分体现了政府稳增长、促发展的决心。同时，"十五五"规划确立了"以经济建设为中心"的政策基调，呈现出清晰的"双轨制"支持框架：一方面，大力培育未来产业，聚焦新能源、新材料、航空航天、低空经济等新兴领域，以及量子科技、生物制造、脑机接口等前沿赛道；另一方面，着力推动传统产业转型升级，通过研发费用加计扣除等税收优惠和政府优先采购等举措，支持其提升技术含量与产品品质。
值得注意的是，中美两国的政策选择形成了颇具深意的互动格局：美国虽致力于推动制造业回流，但其宽松政策所激发的内需增长，在短期内仍需通过扩大进口来满足；而中国在中高端制造领域的强大竞争力，恰好与这一需求相契合。对中国而言，则正借此全球需求复苏的契机，加速产业升级与出口增长，逐步形成"政策支持→技术突破→出口增长→产业升级"的良性循环。
（三）核心逻辑：构建"稀土级" 优势，实现对等制衡
在中美博弈趋于常态化的背景下，中国的核心战略逻辑在于构建并强化"稀土级"产业优势，以此推动双方博弈态势从"单边施压"向"对等制衡"转变。
此处"稀土级"优势是一个比喻，特指在特定产业中构筑起类似稀土资源的战略地位：即拥有显著的市场份额与定价权，并具备中期内难以被撼动的技术或供应链壁垒，尤其是那些在全球范围内存在产能缺口、其他国家难以快速替代的领域。中国在稀土供应链上的主导地位，正是这种优势的典型体现，并已成为应对外部压力的关键筹码。
然而，这一优势的构建远不止于稀土本身，已成功延伸至多个战略性产业：在电动汽车领域，中国形成了从电池、电机到整车的完备产业链，据预测2025年新能源汽车出口量有望达到约176万辆，同比增速接近90%；在新能源领域，中国的光伏与风电产业不仅占据了全球市场的主导份额，更建立了持续的技术领先优势；在高端制造领域，通信设备、智能装备等产业的全球竞争力也在不断增强。
宏观政策的扩张路径始终紧密围绕"强化产业优势"这一核心展开：财政支出明确向科技创新与产业升级倾斜；货币政策着力为实体经济与科创企业提供充裕的流动性支持；产业政策则聚焦于关键核心技术的攻关与产业链供应链的安全稳定。通过这一系列协同举措，中国正旨在多个战略领域建立起难以替代的竞争优势，为应对全球格局演变、更深入地参与未来全球规则制定奠定坚实基础。
（四）政策举措：反内卷、造内需、强资本
为有效推动产业升级与经济高质量发展，2025年国内出台了一系列关键政策，其核心方向可概括为"反内卷、造内需、强资本"。
1.反内卷：优化供给生态，激发创新活力
针对部分行业长期存在的低价无序竞争问题——这不仅侵蚀企业利润，更扼杀创新动力，成为高质量发展的障碍——政策层面明确导向"反内卷"。从中央政治局会议到"十五五"规划建议，均强调要综合整治"内卷式"竞争，着力破除阻碍全国统一大市场建设的堵点卡点。具体措施包括：依法依规治理企业无序竞争行为、推进重点行业产能治理与结构优化、规范地方政府招商引资行为、并推动落后产能有序退出，旨在营造一个公平健康、鼓励向上竞争的市场环境。
2.造内需：创新应用场景，创造新增长点
与过去主要刺激消费意愿的"扩大内需"思路不同，2025年的政策逻辑更侧重于"创造需求"。其核心在于认识到新技术、新产品的市场化需要相应的应用场景作为支撑。正如汽车发明之前，乘客无法想象自己需要汽车一样，潜在需求需要通过场景培育来激活。而第一辆汽车问世，跑得比马车还慢，性能与便捷性根本无法展现，不仅车辆自身需要革新改进，还需要道路、交规等基础设施与制度的同步建设。因此，许多创新技术的潜在价值并非自发显现，而是必须通过前瞻性的政策支持与场景培育来激活和实现。为此，国务院办公厅印发了《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，明确了数字经济、人工智能、生物技术、清洁能源等五大重点方向及22类具体场景，为新技术、新产品搭建起从实验室通往市场的"高速公路"。
3.强资本：构建良性生态，支持长期发展
资本市场改革的重心正从"融资主导"转向"投融资协调"，旨在构建支持创新的良性金融生态。具体从三方面推进：
融资端：深化科创板改革，发展多元融资渠道，并推出债券市场"科技板"，为不同发展阶段的企业提供适配的资金支持。
投资端：培育"长钱长投"机制，通过完善长期考核机制、推动保险资金和养老金等长期资本入市改革，鼓励资本耐心陪伴硬科技企业成长。
市场环境：同时强化分红回报机制、退市制度与市场监管，提升资本市场整体效率和服务实体经济的能力。
这一系列举措，共同为需要长期孵化的硬科技企业和需要场景培育的未来产业，提供了坚实的金融支撑。
（五）机遇方向：把握"奔马资产"的价值重估
在第六次产业革命浪潮、全球双宽周期、国内"反内卷、造内需、强资本"政策合力以及金融支撑不断强化的共同驱动下，市场正催生出一批具备全球竞争力的"奔马资产"。这类资产的核心特征，是在结构性变革的"逆风"中展现出强大的适应性与成长性，能够实现价值的显著重估。其机遇主要集中未来科技、高端制造、新消费场景、稀缺资源品等关键赛道。
这些"奔马资产"通常具备以下核心特征：
第一，拥有坚实的技术壁垒与全球竞争力：能够在激烈的国际竞争和市场波动中保持并扩大自身优势。
第二，深度契合国家战略方向：能够充分享受政策支持与新兴场景应用带来的发展红利。
第三，具备清晰的商业化路径：在产业升级的大趋势中，能够将技术优势转化为可持续的收入与利润增长。
方昕博士指出，2026年将是把握此轮结构性机遇的关键窗口。投资者应聚焦于具备全球竞争力的"奔马资产"，洞察长期趋势，保持战略定力，积极布局于产业升级与科技创新的核心赛道，以期共享未来的成长红利。
吴凯：资本市场—— 投早投小投国家战略
（一）市场回暖：一二级市场形成良性互动
2025年，中国资本市场呈现出明显的回暖迹象，一二级市场形成良性互动，为科技创新和产业升级提供了有力支撑。二级市场方面，全年走出慢牛行情，上证指数上涨16%，深圳成指上涨28%，创业板指上涨49%，科创板指上涨42%，科技相关指数显著跑赢大盘，为一级市场退出提供了良好渠道。
IPO市场表现亮眼：截至2025年底，A股全年共有111家公司上市，募资总额达1253亿元，实现数量与金额的双突破。其中，主板23家，科创板与创业板合计募资超500亿元，北交所25家，多层次资本市场体系进一步完善。退出渠道的畅通，让一级市场投资者看到了明确盼头，也为更多资本进入硬科技领域注入信心。
一级市场虽仍以国资为主导（占比约70%-80%），高净值个人和上市公司募资尚未完全改善，但已出现明显拐点。市场共识逐渐形成，"投早投小投国家战略" 成为主流投资方向，资本对硬科技、战略新兴产业的关注度持续提升，为早期科创企业提供了宝贵的资金支持。
（二）案例启示：耐心资本与早投逻辑的胜利
2025年资本市场的多个经典案例，充分印证了 "投早投小、长期陪伴" 的投资逻辑有效性，其中沐曦股份和摩尔线程的IPO表现尤为引人注目。
沐曦股份作为GPU领域的硬科技企业，2025年12月17日登陆科创板，开盘价涨幅近600%，市值一度突破2800亿元，共有135家机构参与投资。从回报情况来看，投资时机的重要性凸显：和利资本在沐曦股份成立仅两个月时（2020年12月）以天使轮领投，平均持股成本约8元/股，回报约87倍；红杉中国在Pre-A轮（2021年1月）领投，平均成本12.24元/股，回报约57倍；经纬创投在Pre-A +轮（2021年2月）进入并持续重仓，平均成本36元/股，回报约19倍。而余杭国投因基金存续期限制，在上市前转让股份，仅获得1.62倍回报，与早期坚守的机构形成天壤之别。
摩尔线程的案例同样彰显了耐心资本的价值。沛县乾曜作为天使轮投资者（2020年9月），前估值1000万元入股，持有至IPO并在上市前转让部分股权，综合回报超6200倍；产业资本中国移动在B轮领投，获得超10倍回报；而阳光融汇、字节跳动等十余家机构因资金存续期或预期差异，在上市前转让股权，错失了巨额浮盈。
这两个案例揭示了硬科技投资的"不可能三角"：超高回报、低风险、高流动性三者最多只能同时实现两项，所有超常规回报都源于对极高不确定性风险的承担和极长期锁定期的坚持。同时也印证了国家引导基金的投资逻辑 —— 在正确的赛道（如GPU、半导体）、早期阶段进入，坚持长期陪伴，才能获得市场化的丰厚回报。
（三）赛道突破：商业航天开启IPO新篇章
2025年资本市场的另一重要突破，是商业航天赛道的IPO通道明确。12月，上海交易所发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的指引》，这是中国证券行业首次针对细分赛道出台明确的上市指引，为尚未形成规模收入的硬科技企业打开了上市通道。
指引明确了商业火箭企业上市的核心条件：具备硬科技属性，自主研发制造航天发射服务，在火箭发动机、可重复使用等技术上有明确优势和重大突破；承担国家任务的企业优先支持；阶段性成果需至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨；具备完备资质、行业地位和清晰可行的商业化规划。
目前，蓝箭航天、天兵科技、星河动力、星际荣耀等一批商业航天企业已进入IPO辅导阶段，市场普遍猜测蓝箭航天有望成为 "商业航天第一股"。这些企业大多成立于2015-2018年，经过多年技术积累和市场验证，终于迎来资本化的关键节点。这一突破不仅为商业航天企业提供了融资渠道，更将带动上下游产业链发展，加速中国商业航天产业的规模化进程。
（四）资本赋能：千亿引导基金引领耐心资本潮流
2025年创投圈的重大事件，是注册资本1000亿元的国家创业投资引导基金成立。这是中国创投行业最大规模的 "放水"，基金采用 "国家母基金-区域母基金-子基金" 的三级架构，首期设立京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域母基金每只未来规模超500亿元，预计最终将带动形成万亿规模的资本集群。
该基金的核心定位是"耐心资本" 和 "标杆基金"，专门解决社会资本在种子期、初创期企业 "不敢投、不愿投" 的问题。基金存续期长达20年（十年+十年），能够覆盖最前沿科技从孵化到爆发的全周期；运作机制上坚持市场化运作，政府不干预日常经营，无返投要求；市场化遴选专业机构管理，建立容错机制，不简单以短期盈亏考核；投资导向明确 "投早、投小、投长期、投硬科技"，单笔投资不超过5000万元，投资企业估值不超过5亿元，重点聚焦人工智能、量子科技、生物制造等前沿产业。
基金的成立具有里程碑意义：一是缓解了创投行业长期资本短缺的痛点，为早期硬科技企业提供了稳定的资金支持；二是引领了"长钱长投" 的投资文化，鼓励更多资本长期陪伴企业成长；三是将带动设立超600只子基金，形成支持科技创新与新质生产力发展的长效支撑体系。截至2025年底，基金已签约49只子基金和27个直投项目，预计短期内将落地实质性投资。
（五）2026展望：聚焦六大前沿科技方向
基于2025年的市场变化和政策导向，吴凯预判2026年将成为多个科技产业的 "元年"，投资焦点将集中在六大前沿方向：先进电路、人工智能、商业航空航天、低空经济、生物制造和未来能源。这些方向既契合国家战略，又具备技术突破和商业化落地的基础，有望成为新质生产力的核心增长点。
未来能源领域尤为值得关注。中国已成为核电发展的全球领导者，过去五年每年获批多个大型核反应堆，未来五年将陆续建成投产，届时中国将成为全球核电装机规模最大的国家，具备完整的核电产业链，有望像电动汽车产业链一样向全球输出。在先进核能领域，美国已率先放开限制，大量资本涌入小型模块化反应堆（SMR）和可控核聚变企业，特朗普媒体科技集团甚至与可控核聚变企业TAE对等合并，估值达60亿美元，TAE也成为全球首家借壳上市的可控核聚变企业。
国内市场上，先进核能领域已涌现出一批创新企业，覆盖SMR、托卡马克、场反位形、激光聚变等多条技术路线，估值从5亿元到50亿元不等，仍处于早期发展阶段。这些企业的创始人多来自体制内，具备深厚的技术积累，有望在核能领域培育出类似商业航天领域蓝箭航天的龙头企业。吴凯强调，这类前沿科技投资需要投资人具备深厚的行业认知，敢于 "信早信、投早投"，才能把握技术突破带来的巨大红利。
吴亚力：科技创新—— 科技主权竞争，创新突破加速
（一）全球格局：中美双擎主导科技主权争夺
当前，全球科技主权竞争已进入白热化阶段，中国凭借持续的技术突破，已撕开技术封锁线，产业链重构加速推进。从全球竞争格局来看，中美两国成为科技发展的"双引擎"，在前沿科技领域展开全方位探索，其他国家和地区则呈现 "星星点点" 的发展态势，难以形成系统性竞争力。
钛资本将当前科技创新聚焦于三大核心赛道，分别对应技术主权争夺、全球化突围和供应链重构三大主题：一是前沿科技赛道，包括能源、量子、AI、脑机、具身智能等领域，体现中美双擎探索未来的竞争态势；二是智能+全球化赛道，涵盖智能设备、电动汽车、智能应用等，彰显中国技术叠加供应链优势的全球化突围能力；三是高端自主可控赛道，聚焦半导体设备、工业母机、高端芯片等 "卡脖子" 领域，展现中国解决核心技术依赖、重构供应链安全的决心。
这三大赛道的发展，标志着中国科技已从过去的"仰望他人" 转变为 "与世界最先进水平平起平坐"，在部分领域甚至实现领先。一级市场的投资动向也高度契合这一趋势，资本持续向三大赛道集中，推动技术突破与产业升级。
（二）前沿科技：突破引领与短板待补并存
前沿科技是科技主权争夺的核心战场，中国在该领域呈现"多点突破、短板待补" 的格局，量子科技、核能、具身智能三大方向的发展尤为典型。
量子科技领域已实现多点突破，但底层技术与生态仍存代差。量子计算方面，国内百比特级量子芯片已能完成复杂任务验证，实现"量子优越性"；量子通信方面，星地量子通信网覆盖千公里级，城域量子保密通信已启动商用试点；量子测量方面，原子钟、陀螺仪、重力仪在导航、资源勘探领域开展示范应用，原子钟精度已达10的负18次方数量级。但短板同样明显：硬件上，超低温、高真空测控设备依赖进口；软件上，工具链不成熟，缺乏 "杀手级应用"；产业转化上，量子精密测量仪器国产化率不足30%，仍需在国产替代上持续发力。
核能领域四代核电示范工程已商用，但聚变商业化与核安全仍存挑战。核电技术方面，中国三代核电在建规模全球领先，四代示范工程已投入商业运营，"钍基熔盐堆" 试验堆成功投运；核聚变方面，国内等离子体运行时长屡破纪录，深度参与国际热核聚变实验堆（ITER）建设，核心技术自主化率持续提升；核燃料循环方面，已启动铀资源海外布局。核心矛盾集中在：技术攻坚上，四代核电关键部件国产化率不足60%，聚变Q值待突破，氚生产技术需提高；商业化上，聚变装置造价高昂，电价成本偏高，核电审批受 "邻避效应" 制约；供应链上，核级阀门、泵组等关键设备依赖欧美，核燃料U-235浓缩技术受国际出口管制。
具身智能领域本体迭代加速，但通用智能与环境交互仍存短板。硬件本体方面，人形机器人、灵巧手已具备基础能力，关节电机功率密度突破3kW/kg，力觉/视觉传感器分辨率达毫米级；算法框架方面，强化学习优化运动控制，模仿学习复用人类动作，开源社区推动技术共享；应用落地方面，已在工业、服务等场景开展试点。核心挑战在于：智能水平上，通用AI大模型缺乏 "身体感知"，泛化性差，任务决策缺乏常识推理；本体性能上，运动稳定性不足，续航较短，精密减速器、力矩传感器进口占比超80%；产业生态上，核心零部件 "卡脖子"，行业标准缺失，安全协议与测试认证体系空白。
总体来看，前沿科技领域的发展趋势是"政策赋能、技术破壁与生态共建"，需要政府、企业、资本协同发力，既要发挥新型举国体制优势攻克核心技术，也要营造良好生态推动产业转化。
（三）智能+全球化：从产品出海到技术+生态双轮驱动
"智能+全球化" 是中国科技突围的重要路径，当前已实现从 "产品出海" 到 "技术+生态" 双轮驱动的升级，智能设备、电动汽车、智能应用三大方向成为出海主力。
智能设备出海呈现"技术壁垒与场景适配并重" 的特征。2025年，中国智能穿戴设备（AR眼镜、AI耳机）出口额突破800亿美元，同比增长35%；扫地机器人、智能割草机头部代表企业的海外市占率分别达 22% 和 18%。中国企业的成功并非单纯依靠成本优势，而是通过本地化功能适配突破欧美市场：针对欧美家庭地毯较多的特点优化清扫算法，针对大草坪场景提升割草机续航，这些细节改进成为赢得市场的关键。但挑战依然存在：技术上，欧美品牌仍主导高端市场，中国企业在传感器精度、算法优化上存在差距；合规上，欧盟《数字服务法》要求数据本地化存储，需建立欧洲数据中心，增加约15%的运营成本。
电动汽车出海正从"产能输出" 向 "标准定义" 跨越。2025年，中国新能源汽车出口175.8万辆，同比增长89.4%，比亚迪、奇瑞在东南亚、中东市场市占率超30%。更重要的是技术输出的突破：宁德时代麒麟电池技术授权给宝马、特斯拉，蔚来换电模式在挪威渗透率达12%，中国企业开始在全球新能源汽车产业链中拥有话语权。面临的核心问题包括：地缘政治上，欧盟反补贴调查升级，关税或提升，倒逼企业本地化生产；供应链上，欧美推动电池 "本土化生产"，要求中国电池企业配套建设回收体系。
智能应用出海以AI驱动生态重构。字节跳动TikTok的AI推荐算法覆盖全球20亿用户，广告收入占比提升至45%；大疆农业无人机全球市占率70%，AI植保方案降低农药使用量30%；荣耀MagicOS全球开发者生态接入超5000个应用，AI按键日均触达用户7600万次，预装服务覆盖100多个国家。中国应用出海已不再是单纯的产品输出，而是通过AI技术构建生态体系。但数据安全与生态壁垒仍是主要障碍：美国《云法案》要求提交用户数据，中国企业需构建端到端加密体系；谷歌、苹果应用商店抽成高达30%，迫使中国开发者转向侧载市场。
"智能+全球化" 的未来趋势是 "技术溢出、本地化深耕与规则博弈"：技术上，中国企业的核心技术将持续向海外扩散；市场上，企业需深度融入本地市场，实现研发、生产、销售本地化；规则上，需积极参与全球数字经济规则制定，应对数据安全、合规审查等挑战。
（四）高端自主可控：技术突破与卡脖子并存
高端自主可控是保障产业链供应链安全的核心，当前中国在该领域呈现"技术突破加速、卡脖子环节仍存" 的格局，半导体设备、工业母机、高端芯片三大方向进展显著。
半导体设备领域国产替代加速，但高端环节仍存壁垒。刻蚀设备国产化率约35%（2025年），但5nm以下先进制程仍依赖进口；薄膜沉积设备14nm产线验证通过，但原子层沉积（ALD）设备国产化率不足10%；量测设备方面，国产前道检测设备市占率突破5%，但电子束检测等高端设备仍被国外垄断。核心矛盾在于：技术代差上，ASML的EUV光刻机已支持3nm制程，国内仍处于追赶阶段；供应链上，光刻胶、电子特气等材料进口依存度超80%，制约设备国产化进程。
工业母机领域高端突破初现，但核心部件受制于人。五轴联动机床国产化取得进展，但在精度保持性（国内±3μm vs日德 ±1μm）和批量稳定性上仍有差距；重型装备领域，8万吨模锻压机支撑国产大飞机起落架制造，但高精度数控系统仍依赖进口。主要挑战包括：关键部件上，数控系统、伺服电机进口占比超70%，国产替代需突破实时操作系统（RTOS）和精密减速器；工艺验证上，高端机床需与航空航天、船舶等场景深度绑定，用户对国产设备信任度不足，制约商业化进程。
高端芯片领域设计能力突破，制造环节卡脖子。设计方面，华为、寒武纪及新上市的GPU公司等已具备对标英伟达A100以上的能力；制造方面，国内14nm良率超95%，但7nm以下工艺仍遭EUV光刻机禁运。核心瓶颈在于：先进制程上，台积电3nm已实现量产，国内与国际领先水平差距2-3代；EDA工具上，华大九天模拟电路EDA市占率5%，但数字全流程工具仍被Synopsys、Cadence等国际巨头垄断。
高端自主可控的未来趋势是"政策驱动、技术跃迁与生态重构"：政策上，国家将持续加大对核心技术攻关的支持力度；技术上，通过跨界融合、自主创新实现跨越式发展；生态上，构建 "设备-材料-芯片-应用" 的国产化生态体系，提升产业链整体竞争力。
（五）2026科技趋势：AI驱动、算力重构、安全为基、地缘重塑
结合Gartner、TrendForce等机构报告及行业动态，2026年科技创新将呈现四大核心趋势：AI深度渗透、算力与存储升级、智能终端普及、安全与信任体系构建、地缘与产业变革，整体呈现 "AI驱动、算力重构、安全为基、地缘重塑" 的特征。
AI深度渗透将从技术赋能走向产业重构。2026年，AI不再是单纯的辅助工具，而是将深度融入各产业环节，推动产业模式变革。核心赛道包括AI芯片、HBM（高带宽内存）、CPO（共封装光学）等硬件，以及多智能体系统（MAS）、生成式AI（GenAI）、领域特定语言模型（DSLM）等软件应用，AI与产业的融合将催生大量新业态、新模式。
算力与存储升级迎来革命性突破。AI大模型、大数据应用对算力和存储的需求呈指数级增长，推动相关基础设施升级。2026年，液冷技术将加速普及，解决高算力设备散热难题；HBM、QLC SSD等存储产品将实现规模化应用，提升存储容量与速度；1.6T光模块、CPO等通信技术将突破瓶颈，保障数据传输效率，为AI基础设施建设提供支撑。
智能终端普及将实现从工具到伙伴的跨越。人形机器人将在制造、仓储等场景规模化应用；消费电子领域，AR眼镜、折叠屏手机、无人机等产品将持续迭代，功能更加强大；智能家居与陪伴设备将迎来爆发式增长，情感AI技术的应用让设备更懂用户需求，成为家庭生活的重要伙伴。
安全与信任体系构建成为AI时代的重要课题。随着AI技术的广泛应用，数据安全、算法公平、隐私保护等问题日益凸显，构建安全与信任体系成为必然要求。2026年，AI安全平台、量子安全与机密计算、数字溯源与合规等领域将成为投资热点，为AI时代提供防御新范式。
地缘与产业变革将推动供应链结构性重构。全球地缘政治变化将加速数据回迁、区域化IDC建设、国产替代芯片发展；供应链区域化趋势明显，半导体材料、稀土等关键资源的本地化生产将受到重视；新兴市场方面，东南亚、中东正在密集构建算力能力，建设大量AI数据中心（AIDC），成为全球科技产业的新增长点。
周鹤鸣总结：中国科技大航海的核心逻辑与未来展望
（一）大航海的核心驱动力：技术、产业与全球需求的协同
历史上的大航海时代，西方的驱动力是经济需求与商路开拓，中国明朝的驱动力是政治诉求与朝贡贸易，而当前中国科技大航海的核心驱动力，是技术突破、产业升级与全球需求的协同共振。
技术突破是大航海的"帆"。中国在多个高技术领域已实现从 "追赶" 到 "并跑" 甚至 "领跑" 的跨越，电动汽车、通信设备、人工智能、量子科技等领域的核心技术，为出海提供了坚实支撑。产业升级是大航海的 "船"。中国已形成从核心部件到终端产品的完整产业生态，强大的智能制造基础、领先的供应链效率，以及国内市场竞争锤炼出的快速迭代能力，构成了难以复制的系统性优势。全球需求是大航海的 "海"。全球绿色转型、数字经济发展的浪潮，为中国新能源、数字化解决方案提供了广阔市场，发展中国家对高性价比科技产品的需求，以及发达国家对产业链多元化的追求，共同构成了中国科技出海的巨大机遇。
（二）大航海的关键支撑：政策、资本与人才的合力
中国科技大航海的顺利推进，离不开政策、资本与人才的合力支撑。政策层面，"十五五" 规划明确以科技创新引领新质生产力发展，宽财政、宽货币的双宽周期为经济注入活力，反内卷、造场景、强资本的一系列举措，为科技企业营造了良好的发展环境。资本层面，1000亿元国家创业投资引导基金的成立，带动形成万亿规模的耐心资本集群，一二级市场的良性互动，为科技企业提供了从早期孵化到上市融资的全周期资金支持。人才层面，中国在AI、半导体、高端制造等领域培养了大量顶尖人才，本科阶段全球顶尖AI人才中国占比达40%，庞大的人才储备为科技发展提供了不竭动力。
（三）2026年展望：把握结构性机会，共赴科技大航海
2026年，是中国科技大航海的关键一年，结构性机会将集中在前沿科技、高端制造、智能+全球化、高端自主可控四大领域。对于投资者而言，应把握三大核心逻辑：一是 "投早投小投硬科技"，在早期项目中发掘具备技术壁垒的潜力企业，通过长期陪伴分享成长红利；二是 "聚焦国家战略方向"，围绕人工智能、量子科技、生物制造、先进核能、商业航天等国家重点支持领域布局；三是 "关注全球化与国产替代"，既把握中国企业出海的全球化机遇，也重视 "卡脖子" 领域的国产替代机会。
对于科技企业而言，应抓住三大发展机遇：一是场景创新机遇，积极对接政策支持的22类应用场景，加速技术商业化落地；二是资本赋能机遇，借助耐心资本的支持，加大研发投入，完善产业链布局；三是全球化机遇，带着技术优势和产品竞争力，主动参与全球市场竞争，构建国际化品牌和生态。
从全球格局来看，中美双擎主导科技发展的态势将持续，科技主权竞争将更加激烈，但合作共赢的空间依然存在。中国科技大航海不是零和博弈，而是通过技术创新和产业升级，为全球经济发展注入新动能，为人类解决共同面临的健康、资源、环境等问题提供中国方案。
正如钛资本多年来坚持的年终盘点传统，每一次总结都是为了更好地出发。2025年的突破与转折，为中国科技大航海奠定了坚实基础；2026年的机遇与挑战，等待着勇敢的开拓者们去把握。在这场波澜壮阔的科技征途中，唯有看清大势、耐住寂寞、敢于创新、勇于突破，才能在全球科技竞争中占据一席之地，共同书写中国科技高质量发展的新篇章。
