马斯克旗下人工智能初创公司 xAI 正以惊人速度消耗现金，内部文件显示，该公司在 2025 年前九个月支出 78 亿美元，平均每天烧掉约 2800 万美元，同时季度亏损持续扩大，最终目标是开发能够驱动特斯拉人形机器人 Optimus 的自主人工智能系统。
周五，据彭博报道，获得的财务文件显示，xAI 在 2025 年第三季度净亏损 14.6 亿美元，较第一季度的 10 亿美元大幅增加。尽管该季度营收环比几乎翻倍至 1.07 亿美元，但公司仍处于大规模投资阶段，用于建设数据中心、招募人才和开发软件。
在最近一次与投资者的电话会议上，xAI 高管透露，公司核心重点是快速构建 AI 代理和其他软件产品，这些产品将最终整合到名为 "Macrohard" 的纯 AI 软件公司，并为特斯拉的人形机器人 Optimus 提供动力支持。
xAI 刚刚完成 200 亿美元的股权融资，投资方包括英伟达、Valor Equity Partners 和卡塔尔投资局，公司估值达到 2300 亿美元。这笔资金预计将支撑公司未来一年或更长时间的运营，因为其月度投资支出仍控制在 10 亿美元以内。
亏损扩大但营收增长
xAI 的财务数据呈现出典型的高速增长型 AI 初创公司特征。第三季度营收达到 1.07 亿美元，较上一季度几乎翻倍，但净亏损也从第一季度的 10 亿美元攀升至 14.6 亿美元。
公司毛利润出现改善迹象。文件显示，第三季度毛利润达到 6300 万美元，高于上一季度的 1400 万美元。然而，截至 9 月的前九个月，公司 EBITDA 亏损达 24 亿美元，超过此前预计的全年 22 亿美元的亏损目标。
尽管营收增长强劲，xAI 可能无法实现年度目标。今年 6 月，公司曾向投资者表示希望全年营收达到 5 亿美元，但截至 9 月仅实现 2 亿美元出头的销售额。xAI 高管在投资者电话会议上对公司业绩表示乐观，并称年底结果积极，但尚未披露具体数字。
押注 Optimus 和 "Macrohard" 战略
据知情人士透露，在投资者电话会议上，包括首席营收官 Jon Shulkin 在内的 xAI 高管表示，公司目标是构建自主的人工智能系统，最终为特斯拉的人形机器人 Optimus 提供动力。
xAI 当前的核心任务是快速开发 AI 代理和其他软件产品。这些产品将整合到马斯克所称的 "Macrohard" ——一个纯 AI 软件公司，该名称是对 " 微软 " ( Microsoft ) 的戏仿——直到最终能够驱动 Optimus 机器人。特斯拉开发 Optimus 的目的是取代人类劳动力。
公司高管向投资者表示，xAI 拥有继续大举支出的必要资源。内部文件将 AI 的快速增长称为 " 逃逸速度 " ——这是一个借用自天体动力学的术语，马斯克经常用它来描述包括 SpaceX 在内的旗下公司能够实现多快的增长速度。
激进融资支撑扩张计划
为了维持庞大开支，xAI Holdings —— xAI 和 X 的母公司——正专注于筹集资金。公司最近完成了 200 亿美元的股权融资，投资方包括英伟达、Valor Equity Partners 和卡塔尔投资局，使公司估值达到 2300 亿美元。
据知情人士透露，这笔现金预计将支撑公司未来一年或更长时间的运营，因为公司月度投资支出仍低于 10 亿美元。截至 2025 年 9 月的前九个月，xAI 在投资上使用了近 80 亿美元现金。
xAI 同时筹集股权和债务资金。公司已与 Valor 和 Apollo Global Management 合作设立特殊目的实体购买英伟达芯片，并预计很快达成更多交易，以继续扩建位于田纳西州孟菲斯的 Colossus 数据中心。公司已在规划孟菲斯园区的扩建，最近购买了该地区的第三栋建筑，马斯克去年底表示，这将使公司的计算能力达到近 2 吉瓦。
xAI 迄今已筹集至少 400 亿美元股权资金，包括本月早些时候宣布的最新 200 亿美元融资。截至 9 月，公司支付了近 1.6 亿美元的股权薪酬，反映出 AI 人才争夺战正在升温。
管理层调整与业务整合
xAI 最近进行了管理层调整。前摩根士丹利银行家 Anthony Armstrong 于去年秋季加入 xAI 和 X 担任首席财务官，而 Valor Equity 的合伙人 Jon Shulkin 也在去年底担任 xAI 的新职务。xAI 前任首席财务官 Mike Liberatore 在任职仅三个月后于去年秋季辞职。
虽然马斯克经营多个独立业务和项目，但他经常将它们的目标和资源交织在一起。xAI 的聊天机器人 Grok 已完全整合到社交网络 X 中，也可在特斯拉车辆中使用。SpaceX 已投资 xAI，而 xAI 则在特斯拉 Megapack 电池上花费了数亿美元。
尽管马斯克曾谈及正式连接 xAI 和特斯拉的潜在好处，但这家汽车制造商目前并非 xAI 的投资者。特斯拉股东去年 11 月就公司是否应投资 xAI 进行了投票——这是马斯克支持的想法——但这项非约束性提案未获得足够票数通过。特斯拉总法律顾问 Brandon Ehrhart 当时表示，公司董事会正在考虑下一步行动。
