文 | AIX 财经（AIXcaijing），作者 | 王璐，编辑 | 魏佳
2025 年末的 AI 大戏，最终落在了一笔数十亿美元的收购上—— Meta 宣布以数十亿美元收购 Manus 的母公司 " 蝴蝶效应 "。消息一出，迅速引发业内震动。
在不少从业者看来，Manus 获得了一个近乎 " 理想 " 的结局。
根据目前披露的信息，交易完成后，蝴蝶效应将在团队、产品和公司运营层面保持独立，同时与 Meta 旗下核心产品深度整合。这意味着 Manus 不仅获得了 Meta 的资金与算力支持，也得以接入 Meta 覆盖全球的用户生态。
因此，在部分从业者眼中，这一次高价收购被视为一场成功退出，为其他创业团队如何在巨头主导的 AI 生态中找到出路，提供了一个参考范例。
然而，也有不同声音认为，这笔收购让创业公司的生存环境更趋复杂。当巨头愿意以高溢价收购某一赛道的领先者时，留给其他创业公司的独立成长空间，或许会被进一步压缩。
但无论立场如何，这笔交易已在客观上重塑了市场对 AI 应用层公司的价值认知。它传递出一个信号：在技术能力逐渐趋于普及的背景下，具备工程化落地能力与清晰商业化路径的 Agent 公司，也能成为巨头争夺的战略资产，并获得可观的商业回报。
与此同时，市场也在重新思考，Agent 公司的估值拐点是否已经到来？此次收购是否会成为催化剂，推动市场重新评估这类创业公司的价值？
一场闪电收购，Manus 迎来最佳结局？
作为通用 Agent 领域的代表性公司，Manus 的发展路径一直备受行业关注，甚至被视为同类创业公司的风向标。在被收购前，其母公司 " 蝴蝶效应 " 正以约 20 亿美元的估值推进新一轮融资，被外界视为其迈向独立运营的关键一步。然而，随着 Meta 的介入，这一发展轨迹发生了戏剧性转折。
根据公开信息，Meta 在短短十余天内便完成了从接触到收购的全程，交易金额高达数十亿美元。不止一位从业者表示，更精确的金额应该在 15 亿 -20 亿美元之间，但相关数字并未获得官方披露。
从时间线看，自 2025 年 3 月产品正式发布，到同年 12 月底被收购，这家成立仅三年多、核心产品 Manus 上线约 10 个月的创业公司，以如此快的速度走完了 " 发布 - 增长 - 被巨头收购 " 的全过程。许多投资者和创业者将其形容为一次罕见的 " 商业样本 "，并由此引发了行业内截然不同的解读。
真格基金作为 Manus 的投资方之一，公开发文称此次收购 " 对 AI 时代的新一代年轻创业而言，将是莫大的激励 "，认为这极大鼓舞了致力于解决真实世界问题的技术创业者。
一些创业者也表达了同样乐观的想法，认为即便在巨头主导的 AI 竞争格局中，创业公司依然可以凭借出色的产品与技术构建自身壁垒、实现价值。
然而，另一部分从业者感到心情复杂。
一位 AI 创业者对「AIX 财经」表示，Manus 被收购的消息反而加深了他的焦虑，认为这或许意味着 AI 应用层的创业窗口正在收窄，当巨头愿意以高溢价收购某一方向的领先者时，意味着留给其他公司独立成长的时间与空间也正在被压缩。
AI 行业投资人 Comicc 也持类似观点。他指出，巨头溢价入场虽意味着对 Agent 赛道的认可，但其所拥有的算力资源、基模能力与生态优势，也会对后续创业公司构成更显著的竞争压力。
尽管观点存在分歧，但行业普遍认为，此次收购对 Manus 自身而言是一个理性且理想的选择。核心原因在于，Agent 领域的竞争正从产品层面的比拼演变为一场 " 生态与资源的对抗 "。
一位从业者指出，早期 AI 创业的竞争焦点往往集中于算法创新与模型性能的领先，但对于 Agent 而言，仅拥有聪明的 " 大脑 "（大模型），是远远不够的，更需要一个能够支撑其有效运行的 " 身体 " 和 " 操作环境 "，也就是完整的生态体系，以及包括算力在内的关键资源支撑。
在这一背景下，Manus 作为创业公司，虽已展现出较强的产品能力，并取得了一定商业化成果，但仍持续面临双重压力：一方面是不断攀升的算力成本与基础设施成本，另一方面则是来自大模型公司向下游拓展、自建应用所带来的直接竞争威胁。
而加入 Meta 体系后，这两方面压力在短期内都有望得到缓解，既可以获得充足的算力资源支持，又能通过接入 WhatsApp、Instagram 等全球性产品，获得更为丰富的应用场景与潜在用户。
高价收购 Manus，Meta 亏不亏？
如果说这场收购对 Manus 而言是一次理性退出，那么对 Meta 来说，这是一笔划算的买卖吗？
从交易金额上看，多数从业者认为，如果以 15 亿 -20 亿美元这一市场推测区间计算，该收购金额属于合理区间。
Comicc 告诉「AIX 财经」，尽管过去几年 SaaS 行业估值整体回调，而 Manus 官方披露，其产品上线不到 270 天，年度经常性收入（ARR）突破 1 亿美元，考虑到其爆发式增速，以此收入规模为参照，其估值在商业逻辑上具备相应的支撑。
但在不少行业人士看来，Meta 此次收购 Manus，不单是看中其技术实力和财务回报，更显示出 Meta 在加快搭建自身 AI 应用生态上的急切心态。
这一点从 Meta 的官方公告也能看出，按照披露的信息，收购完成后，Manus 将继续独立运营并服务现有客户，而它的技术和团队也会全面接入 Meta 的产品体系。这种安排，体现出 Meta 对成熟 AI 应用能力的直接需求。
在多位从业者看来，尽管 Meta 在基础设施与算力层面具备优势，但其核心模型性能、顶尖人才团队的稳定性以及长期战略的连贯性上，不及谷歌、OpenAI 等竞争对手。
比如 Llama4 模型发布后，反响不如预期。而近期，其模型研发的核心领导力也出现变动，首席 AI 科学家、图灵奖得主 YannLeCun 即将离职创业，这进一步引发了外界对 Meta 技术路线持续性的关注。
既然在基础模型性能上短期难以超越对手，从应用层面寻求突破就成为 Meta 的一条现实路径。
相比于投入大量时间和资源从头研发一套通用智能体系统，直接收购一个经过市场验证、拥有成熟产品的团队，更加具备效率优势。
而 Manus 已经跑通了从 " 接收指令 " 到 " 完成任务 " 的完整链条，数据显示，Manus 的智能体累计处理了超过 147 万亿个 token，创建了超过 8000 万个虚拟执行环境，体现出其调度多种工具、协调不同步骤的规模化工程能力。而这正好能补齐 Meta 在软件应用层特别是 toB 上的短板。
但也有从业者提醒，Meta 或许想得过于简单。
Agent 资深从业者赵江杰对「AIX 财经」表示，Manus 能够有效补强 Meta 的 AI 产品能力，尤其是打通 toB 业务场景，为 Meta 的底层模型开辟更多商业化路径。但收购并不能解决 Meta 在模型能力上的根本短板，其主力模型 Llama 系列，虽然奠定了 LLM 开源领域的基石，但 Llama 4 效果不佳，与行业第一梯队存在明显差距。也正因为 Llama4 受阻，让 Meta 在 2025 年高薪挖人动作不断，内部正在研发 "Avocado" 模型，计划于明年春季发布。
换句话说，尽管Meta 试图通过收购来增强其应用层实力，但模型本身的竞争力若无法迎头赶上，应用层的扩张终究会受限，长远来看仍将制约其整体 AI 战略的实现。
与此同时，赵江杰认为，随着被 Meta 收购，Manus 此前作为 " 首个通用 Agent" 在市场上建立独立品牌形象会逐渐弱化，并面临新的制约，比如在需要调用竞争对手的模型或外部服务时，可能会遇到授权限制或访问壁垒。
总体来看，此次收购更像是 Meta 在模型能力暂时落后时，采取的一次战略 " 补位 "。其最终成效如何，未必取决于交易本身是否 " 划算 "，而在于 Meta 能否在模型迭代、产品融合与生态协同三者之间有效打通、形成合力。
天价收购之后，Agent创业会爆发吗？
无论收购对哪一方更有利，Agent 赛道都因为此次标志性事件获得了实质性的市场认可，这为深耕 Agent 与 AI 原生应用的创业团队注入了更强信心。与此同时，市场对 Agent 公司的估值标准也正变得更加多元。
早期 AI 行业更关注技术的独特性和原创性，AI 应用层公司往往由于缺乏自研大模型而被认为价值有限，估值也长期处于低位。Manus 在 2025 年 3 月初亮相时，也曾因采用现成的大模型，陷入 " 套壳 " 质疑。
赵江杰表示，其实在技术架构上，Manus 和同类 Agent 产品并无本质差异，其真正优势主要体现为技术组合能力以及持续迭代工程化能力，技术组合能力支撑了 Manus 通用 Agent 能力的涌现基础，而持续化迭代工程化能力让 Manus 在市场竞争中始终处于第一梯队。此次收购也证明了，对于 Agent 产品来说，持续选代工程化能力同技术创新一样重要，甚至可以成为支撑公司商业化成功的核心壁垒。
他认为，Manus 团队从早期的微信工具，到网页端 AI 助手插件，再到通用 Agent 的产品演进，体现了其在商业策略、AI 能力认知与 Agent 工程化三个层面的持续积累。尤为关键的是，其主动避开了与大模型公司在底层技术能力上的正面竞争，而是通过工程化的技术组合与迭代优化，探索出了一条可落地、可持续的 Agent 商业化路径。
此次收购也让更多 Agent 创业公司成为市场焦点。
比如，AI 编程工具 Cursor 专注于任务自动化，已与多家企业达成合作；同为编程工具的 Devin 在复杂任务处理上技术能力突出，正处于市场扩张期；Character.AI 则以角色扮演与对话交互为特色，在娱乐、教育等场景展现潜力，并已获得多轮融资。随着 Agent 关注度的提升，这些公司的发展方向和估值逻辑也必然会引起更多的重视和讨论。
不过，多位从业者认为，Manus 的高价收购目前仍属个例。
Comicc 指出，一方面，像 Manus 这样面向全球市场的通用型 Agent 产品标的较为稀缺，更多如 Cursor、Devin、Character.AI 等产品均聚焦于垂直场景；另一方面，科技巨头如一线模型厂商 OpenAI、Google 均在积极布局自研 Agent 工具，即便如追赶者 Meta 这般希望通过收购强势入场，其目标也主要锁定在能迅速补齐生态短板、且已完成商业化验证的头部资产（公司）。
当前，Agent 赛道的竞争已从技术探索阶段逐步转向生态与商业落地阶段，行业普遍认为，未来该领域的创业公司或许会走向不同的道路。
对于像 Manus 这样已经做出成绩的头部团队，被大公司收购是一条现实可行的路，既能证明价值，也能获得持续发展的资源，而对于那些决心独立发展的创业者，则需要更早地在某个具体领域建立起产品的独特优势，证明自己不仅能吸引用户，还能实现规模化的增长和商业收入，以应对日益激烈的市场竞争。
这次收购也反映出了一个趋势，AI 的发展动力，正从一味追求 " 更好的模型 "，转向更看重 " 解决实际场景中的问题 "。Manus 的故事说明，将技术扎实地做成产品并成功推向市场的能力，正成为创业公司脱颖而出的关键。
