■在入局之前赛道已挤满实力强劲玩家
■需要客观看待的是，WPS365 目前仍处于市场拓展的起步阶段
作者：一琳
编辑 | 陈秋
另镜 ID：DMS-012
国内协同办公赛道已呈 " 红海 " 态势，用户增长见顶，增量空间持续收窄。一站式 AI 协同办公平台被金山办公寄予厚望，但迎着钉钉、企业微信、飞书围剿，其能否在智能化竞争中突围仍需观察。
从 To B（企业端）业务的角度来看，金山办公副总裁王冬在接受媒体采访时指出，可以说今天 " 无 AI 不项目 ":" 可能每个客户都有自己的诉求、有自己的发展阶段，但是无一例外的共性就是一定要有 AI，这已经变成了入门级的一点。"
这绝非一时冲动，而是面对市场变化和技术革新的必然选择。此外，产品同质化趋势也带来前所未有的竞争压力。
行业面临盈利困境
从市场看，协同办公市场的 AI 化浪潮早已风起云涌。在金山办公正式入局之前，这个赛道已经挤满了实力强劲的玩家。
钉钉在 2023 年 4 月就宣布接入通义千问，成为国内首批全面拥抱 AI 的协同办公平台；飞书在 2023 年 5 月发布 "My AI" 智能助手，打造全流程 AI 协作体验；企业微信则在 2023 年 9 月整合腾讯混元大模型，实现 AI 能力全面升级。
相比之下，金山办公的 WPS 365 直到 2024 年 11 月才全面升级为 AI 协同办公平台，步伐明显慢了半拍。
" 在 AI 时代，协同办公软件会变成‘知识的容器’、‘数字员工的载体’以及‘能力、服务的提供方’。" 章庆元对媒体表示，" 帮助企业和组织构建独有的‘企业大脑’是 WPS 365 的愿景。"
与此同时，AI 技术的研发与落地也需持续投入大量资金。盈利挑战是整个行业面临的共同难题。
企业微信副总裁李致锋曾在 2024 年年初表示有信心先于钉钉与飞书实现盈利。钉钉曾表示计划在 2025 年实现盈亏平衡。而飞书方面，其 CEO 谢欣于去年 9 月透露，2023 年 ARR 为 2 亿美元，并预计 2024 年将突破 3 亿美元，尽管仍处于亏损状态，但亏损幅度明显收窄。
B 端需突破规模瓶颈
10 月27 日晚间，金山办公三季度，其营收同比增长 25.33% 至 15.21 亿元，净利润同比增长 35.42% 至 4.31 亿元。
在 B 端企业服务领域，WPS365 业务成为三季报业绩中的 " 最大惊喜 "。WPS 365 业务收入 2.01 亿元，同比增长 71.61%。增速远超其他业务板块，展现出强劲的发展势头。
不过，需要客观看待的是，WPS365 目前仍处于市场拓展的起步阶段，12.21% 的营收占比意味着其尚未能承担起支撑公司整体增长的重任，未来仍需持续突破规模瓶颈。
金山办公在财报中表示，WPS 个人业务收入 8.99 亿元，同比增长仅为11.18%。截至 2025 年 9 月 30 日，WPS Office 全球月度活跃设备数为 6.69 亿，同比增长 8.83%。其中，WPS Office PC 版月度活跃设备数 3.16 亿，同比增长 14.05%；WPS Office 移动版月度活跃设备数 3.53 亿，同比增长 4.54%。
此外，三季度，WPS 软件业务收入 3.91 亿元，同比增长 50.52%。报告期内党政信创招标及确收进度加速，带动该业务实现强劲增长。同时，公司政务 AI 产品持续迭代，目前已在中央及地方党政机关落地推广，为信创客户数智化转型保驾护航。
对于软件企业而言，活跃设备数代表用户覆盖的 " 广度 "，付费用户数则决定盈利转化的 " 深度 "。2025 年上半年，WPSOffice 在国内市场的累计年度付费个人用户数达到 4179 万，同比增长 9.54%，表明国内用户的付费意愿仍在稳步提升；而在海外市场，尽管目前 WPS 个人业务的收入贡献占比不高，但也已积累 189 万年度付费个人用户，为公司后续开拓海外市场、寻找新增长极奠定了基础。
即便业务层面存在分化，金山办公长期以来的高毛利率优势依然显著。数据显示，2022 年至 2024 年，公司毛利率始终保持在 85% 以上，2025 年前三季度这一指标继续维持高位。这意味着每 100 元营收中，公司仅需投入不足 15 元的营业成本，这种高毛利特性不仅为公司盈利提供了强有力的保障，也体现出其在办公软件领域构建的技术壁垒与品牌优势，是行业内稀缺的 " 盈利优等生 "。
三季报还披露，该公司第三季度的研发投入合计约 5.36 亿元，同比增长 18.08%。对于金山办公而言，接下来能否通过技术创新、业务结构优化（如加速 B 端市场渗透）、海外市场突破等方式打破增长瓶颈，重塑盈利增长动力，将直接决定其在未来办公软件行业竞争中的地位。
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