编辑丨关雎
图源丨遇见小面官网
中式面馆第一股，刚刚诞生。
遇见小面，一家成立于 2014 年、做川渝风味的面馆，在 12 月 5 日登陆港交所，其在全球共发售了 9736.45 万股，发售价为每股 7.04 港元，遇见小面募资总额约 6.8 亿港元。截至发稿，市值 36 亿港元。
创始人宋奇、苏旭翔、罗燕灵是高学历创业者，三人皆来自 " 双一流 985" 的华南理工大学，宋奇硕士毕业于香港科技大学，其和罗燕灵是夫妻。三人之中，宋奇是主导，他一直都很喜欢餐饮行业，想拥有一家属于自己的餐饮公司，而卖重庆小面这个灵感，来自他的丈母娘。
截至 2025 年上半年，遇见小面共有门店 451 家，多半在中国东部及南部。去年 5 月公司在香港开出大陆以外的第一家店，目前在香港共有 6 家店。今年 12 月，新加坡首店也将开业。这是公司在海外的第一家门店。按照公司计划，2028 年前要实现千店规模。
背后助推它快速成长的还有资本，成立至今，遇见小面共有 6 轮融资完成，投资方多为产业基金，有碧桂园创投、百福控股、九毛九、青骢资本，以及个人投资者顾东生。
上市前，6 家知名投资机构参与了本次基石投资，有高瓴资本、国泰君安证券、海底捞、君宜资本、晟盈投资、Zeta Fund，合计认购 2200 万美元，约占募集资金总额 25%。其中，高瓴认购 500 万美元，国泰君安证券认购 260 万美元，海底捞认购 200 万美元。
创业邦了解到，遇见小面上市前，港股仅有一家面类公司，即 2007 年在港交所上市的味千中国，其是日本拉面品牌 " 味千拉面 " 在中国的独家运营商。1996 年，山西商人潘慰买下味千拉面商标在华代理权，正式将品牌引入中国。
自那之后，面馆行业已经很久没有新兴品牌跑出来，遇见小面此次上市，或许能重新激活这个市场。
01 梦想就是干餐饮
遇见小面的起点是广州天河区街边的一个 30 平米、非常简陋的小店，三个创始人凑了 30 万元开起来的。宋奇说过，" 我们是一个典型的白手起家企业。"
但遇见小面今天的成功，起因是宋奇的 " 拥有一家属于自己的餐厅 " 的梦想，他喜欢餐饮这个真实、热闹、鲜活的行业。
宋奇是东北人、85 后生人，本科毕业于华南理工大学，2009 年香港科技大学硕士毕业后，他的第一份工作就是在麦当劳打工端盘子，后来做运营管理，也曾在百胜集团负责过肯德基、必胜客的选址运营。" 本来是个成绩很好的孩子，干了一个不该干的工作。" 宋奇自我调侃。
在头部外资餐饮企业锻炼了几年后，宋奇拉来一帮本科同学开了一家饺子店、30 平米，前三个月一天能卖 2000 元，之后销量骤减。期间，宋奇还尝试了经营茶餐厅和东北菜，但都没做成。
宋奇当时的反思是，这些店不符合他理想中的 " 标准化餐厅 " 的设想，比如饺子店是外请师傅现包，比较依赖手工和厨师的经验。也是在那段时间，宋奇总听妻子罗燕灵母亲说起重庆小面，夫妻两人就去了趟重庆，实地看一下重庆小面到底是什么。
一圈考察后，宋奇判断 " 这个产品是可以的。" 他们在一家面馆花了 5000 元学费学做小面。回来后，夫妻俩人拉上同学苏旭翔开始卖面，那是 2014 年 6 月底，门口连个招牌都没有，宋奇就直接贴上一张横幅算是个招呼。
30 平米的店上下两层，一楼是小厨房兼就餐，有十来个座位，不到 2 米的阁楼上做仓库和简单的生产，个子高点的苏旭翔不得不低着头工作，煮面用的是几百块的简易煮面炉。
生意就在这种艰苦的环境下一点点起色，三个月后小店一天营业额能到一万元，原本接近亏损的饺子生意，卖面后开始赚钱，宋奇也不用担心发不出工资了。2018 年的一次采访中宋奇透露，" 我们做过 33 次的翻台率，100 多平米小餐厅从早到晚都在排队。"
遇见小面不止卖面，还有粉类、老麻抄手、小锅冒菜、米饭系类、特色小食等，SKU 有 30-40 款，覆盖早餐、午饭、晚餐全时段，在个别门店还推出了 " 好搭下午茶 "" 冒菜撸串小夜市 " 系列，切入下午茶和夜宵时段。
据招股书，公司目前已吸引超 2210 万会员，2024 年储值会员复购率达 44.5%，高于行业平均水平。
选址上，遇见小面主要以购物中心和交通枢纽为主，后者包括高铁、机场。另一个重要的渠道是社区，" 在大多一二线城市，年轻人不做饭是普遍情况。" 宋奇说，" 快简餐真正的大江大河，在社区 "。
开到第一个 100 家门店是在 2021 年，用了 7 年时间。这期间，宋奇和团队跑通了一个可以标准化、连锁化的商业模式——中央厨房统一配送、全链条数字化管理，甚至连面的软硬度、辣度都有详细指标。用宋奇的话说，" 不用我们在里面煮面、炒牛肉。"
遇见小面是直营店和特许经营店结合运营的模式。2020 年，公司在成立 6 年后才开放了加盟，最快的扩张也是从这一年开始。2023 年，遇见小面第二个 100 家门店目标完成，新开 100 家店用了两年。一年后开出第三个 100 家店，第四个 100 家店用了 10 个月。
根据招股书，截至 2025 年上半年，遇见小面一共有 451 家门店，一多半位于中国东部及南部，超过一半餐厅在广东。其中只有 86 家是特许经营餐厅，占比不到二成。
宋奇在近期的一次媒体采访中说，" 第五个 100 家将在 2025 年年底完成，用时 9 个月。"
02 成立 3 个月就拿到投资
遇见小面的融资集中在 2021 年之前。
在成立仅三个月时，公司就拿到一笔天使轮，投资方是一名深耕餐饮行业的个人投资者顾东生，其投资了 200 万元，青骢资本紧随其后投了 80 万元。
" 等于一出生就跟资本结合在一起。如果没有资金支持，可能我 2021 年还只有 5 家店。" 宋奇说。
2016 年，公司连拿两轮投资，投资方是九毛九、青骢资本和百福控股。中间隔了 4 年，2020 年，九毛九、百福控股再投一轮。2021 年，公司一年完成两笔融资，新入股的投资方有喜家德、碧桂园创投，百福控股跟投了其中一轮。上市前，遇见小面引入了高瓴和海底捞等六家基石投资者。
例如，九毛九创始人管毅宏在海口开面馆起家，旗下有 " 九毛九西北菜 "" 太二酸菜鱼 "" 怂火锅厂 "" 山的山外面 · 贵州酸汤火锅 " 四个不同细分领域中式餐饮品牌。弘毅投资旗下的百福控股是较早关注到面食赛道的投资机构之一，CEO 王小龙也是 " 老餐饮人 "，其投资过和合谷、新辣道、Seesaw Coffee、煲仔皇等餐饮品牌。
上述风投投资遇见小面的逻辑：团队足够年轻、学习能力强；品牌年轻化、数字化能力优秀；赛道、企业增长超预期，粉面、米饭是很好的品类，客观事实是中国人爱吃；供应链相对成熟而容易标准化、规模化。
也有产业合作上的思考。创业邦了解到，碧桂园在 2019 年成立了碧桂园创投和千玺机器人餐饮集团，前者聚焦投资国潮消费，尤其看好中式快餐行业的机会，后者专注于餐饮机器人研发与智慧餐饮服务，遇见小面此前表露过与千玺集团合作的意愿。而海底捞是合作关系，遇见小面所用的供应链便是海底捞集团孵化的蜀海供应链。
根据招股书，遇见小面 2022 年、2023 年、2024 年营收分别为 4.18 亿元、8 亿元、11.54 亿元。年内利润分别为 -3597 万元、4591 万元、6070 万元，公司在 2023 年后开始盈利。同期，净现金流从 1.05 亿增至 3.14 亿。
IPO 前，百福控股持股 17.16%，为最大股东，其次是碧桂园创投持股 9.06%，个人投资者顾东生持股 7.73%，九毛九持股 6.5%，青骢资本持股为 3.62%，喜家德创始人高德福持股 3.01%。创始人宋奇和苏旭翔通过淮安创韬持股 49.04%，宋奇持有淮安创韬 66.67% 的股份。
值得一提的是，今年 4 月 1 日，前京东集团 CEO 徐雷和原麦当劳有限公司（香港）前首席财务官和技术官陈国彬，以独立非执行董事身份加入遇见小面。
徐雷在京东的商业成就主要包括创立并打造 "618" 全球购物节；推动京东品牌战略升级，主导京东从 "360buy" 更名为 "JD.com"；2018 年集团陷入明州事件，徐雷曾挽救京东于 " 至暗时刻 "；重新构建京东零售核心管理体系。
在京东集团担任 CEO（2022-2023 年）期间，徐雷曾主导多项战略投资与业务整合，包括物流、科技等领域的资源协同，巩固京东 " 一体化供应链 " 核心竞争力。退休后担任京东集团顾问委员会首任理事长，继续为战略决策提供支持。
03 三驾马车：下沉、继续开放加盟、出海
" 新面馆 " 这个概念基本是宋奇先提出来的，它主要有四个特征：定位清晰，精准细分；体验提升，包括选址、装修、服务；品牌年轻化，尤其跟消费者的沟通语言；最后是市场数字化。
同类面馆，行业内有和府捞面、醉面、张拉拉、五爷拌面、马记永、陈香贵，早于遇见小面成立的只有和府捞面（2012 年成立），醉面与其在同一年成立，其余成立时间在 2020 年左右。行业融资热度也集中在 2020-2021 年，这期间成立的拉面品牌，基本都能拿到钱。
过去两年，中式面馆行业在低谷期，赛道热度明显下降，2022 年之后，极少有面类品牌的融资传出。小马宋战略营销咨询创始人小马宋说，原因有二，一是市面上缺少优质的投资标的，二是大环境下行明显、消费降级，资本对粉面赛道失去了信心。
包括遇见小面在内，品牌们的应对策略是，降价、关店、开放加盟、增加商品品类、上线外卖。例如，一碗动辄 40 元的小面，平均降到了 30 元左右，单店运营效率整体下滑。陈香贵则在 2023 年开放加盟，和府捞面也在去年开放了加盟。
行业增长趋势放缓是明显的，以融资轮次比较多的和府捞面和陈香贵为例，前者过去一年新开门店数量只有 60 家左右，后者同期新开门店 53 家。门店数量上，两家基本上与两年前持平，总门店数分别在 560 家左右、300 家左右。
据遇见小面招股书，过去三年，其新开门店分别为 43 家、92 家、120 家，应该是行业内表现最好的面馆品牌之一，同期关闭餐厅数分别为 6 家、10 家、12 家，关店率约 9.5%，处于行业较低水平。
弗若斯特沙利文数据显示，过去四年，中式面馆的总商品交易额年复合增长率为 12.7%，未来四年其复合增长率为 10.9%。目前前五名的市场份额总和还不到 3%，而遇见小面仅占 0.5%。
这是风险，但也是机会。市场份额占比低，也意味着整合空间大。遇见小面内部提出了 " 三驾马车 " 的思路：下沉低线市场开店、探索海外市场开店、加大特许经营模式开店。理解起来就是，一边向下探，一边向外走。
遇见小面现有门店以一线城市为主，且都在南方城市，这意味着可以向下沉、北方市场发展。去年 5 月，遇见小面在香港开出第一家店，目前已经开到 6 家店。宋奇的目标在香港开出百店。新加坡首店也在筹备中，按计划今年 12 月开业。
按计划，遇见小面 2026 年至 2028 年会开约 150 至 180 家、170 至 200 家及 200 至 230 家新餐厅，三年累计新增门店约 520 至 610 家， 目标在 2028 年前实现千店规模。
创业邦了解到，整条赛道还未出现超过 1000 家门店的面馆，目前门店数最多的是五爷拌面，在 800 家左右，其最高到过 1500 家，曾是国内首个门店数量过千的中式连锁面馆品牌，但在过去两年几近腰斩。
据招股书，中式面馆细分市场是整个中国面食服务市场的主导领域，占据 95% 以上的市场份额，其中川渝风味细分赛道增速更高，复合年增长率预计为 13.2%。
10 年前，宋奇开始干这个行业的时候，就笃定这会成为一个持续的朝阳产业，" 因为本质上这是一个民生行业。" 宋奇说。
但这也是一个没办法做太快的行业。宋奇说，餐饮是一场马拉松，这个行业本身链条就很长，" 就是要一点一点做。" 那么，保持对的节奏很重要。
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