市场探底回升，创业板指涨超 1%，早盘一度跌超 0.5%。
盘面上，福建板块持续爆发，海欣食品 8 天 7 板，厦门港务、太阳电缆等 10 余股涨停。大金融板块大幅拉升，瑞达期货、中银证券涨停，赢时胜 20cm 涨停。商业航天概念反复活跃，顺灏股份 6 天 5 板，龙洲股份 3 连板。可控核聚变概念表现强势。下跌方面，银行、中药、影视院线等板块跌幅居前。
截至收盘，沪指涨 0.7%，深成指涨 1.08%，创业板指涨 1.36%。市场热点轮番活跃，全市场近 4400 只个股上涨。沪深两市成交额 1.73 万亿，较上一个交易日放量 1768 亿。
保险行业迎来三大利好
今日 A 股市场探底回升，三大指数集体翻红。从分时黄白线来看，今日代表中小市值个股的黄线更强。
从热点方向看，保险股午后异军突起，带动市场反弹。消息面上，保险股迎来三大利好。
第一，国家金融监督管理总局发布关于调整保险公司相关业务风险因子的通知。①保险公司持仓时间超过三年的沪深 300 指数成分股、中证红利低波动 100 指数成分股的风险因子从 0.3 下调至 0.27。该持仓时间根据过去六年加权平均持仓时间确定。②保险公司持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从 0.4 下调至 0.36。该持仓时间根据过去四年加权平均持仓时间确定。③保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从 0.467 下调至 0.42，准备金风险因子从 0.605 下调至 0.545。
第二，摩根士丹利发表最新研报，将中国平安加入重点关注名单，仍列为首选。该行将中国平安 A 股目标价从 70 元 / 股上调至 85 元 / 股，H 股目标价从 70 港元 / 股上调至 89 港元 / 股。
第三，中信证券对于保险股也有非常正面的看法。中信认为，保险股面临重大机遇。保险行业已从资产负债表衰退叙事中率先走向良性扩张，周期向好正式确立，预计 2026 年向上趋势进一步加强。
此外，福建本地股与商业航天双双延续强势。算力硬件、电网设备、机器人等方向同样于盘中活跃。
不过需要注意的是，今日市场量能仍未有效放大，年末流动性收紧，当前成交额仍维持在 2 万亿以下，热点间也维持快速轮动态势。故机构建议，围绕热点板块把握结构性机会仍是当下应对关键。
证监会吴清重磅发声
《人民日报》刊发中国证监会主席吴清的署名文章，题为《提高资本市场制度的包容性适应性 ( 学习贯彻党的二十届四中全会精神 ) 》。文章指出，十五五建议提出，提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能。
文中指出，" 十五五 " 时期提高资本市场制度包容性、适应性的重点任务举措包括：
( 一 ) 积极发展股权、债券等直接融资。这是《建议》明确提出的任务，也是提高资本市场制度包容性、适应性的关键举措。要以深化科创板、创业板改革为抓手，积极发展多元股权融资，提升对实体企业的全链条、全生命周期服务能力。进一步健全科技创新企业识别筛选、价格形成等制度机制，更加精准有效地支持优质企业发行上市。持续提升中介机构高标准专业化服务能力。积极发展私募股权和创投基金。健全多层次债券市场体系，大力发展科创债券、绿色债券等，稳步发展不动产投资信托基金和资产证券化。完善期货品种布局和产业服务功能。
( 二 ) 推动培育更多体现高质量发展要求的上市公司。上市公司是资本市场之基，要更大力度推动优化上市公司结构、提升投资价值。持续深化并购重组市场改革，提升再融资机制灵活性、便利度，支持上市公司转型升级、做优做强，发展新质生产力，助力培育更多世界一流企业。研究完善上市公司激励约束机制，激发企业家精神和人才创新创造活力。督促和引导上市公司强化回报投资者的意识，更加积极开展现金分红、回购注销等。巩固深化常态化退市机制，畅通多元退出渠道，进一步健全进退有序、优胜劣汰的市场生态。
( 三 ) 营造更具吸引力的 " 长钱长投 " 制度环境。要继续积极创造条件构建中长期资金 " 愿意来、留得住、发展得好 " 的市场环境，推动建立健全对各类中长期资金的长周期考核机制，提高投资 A 股规模和比例。扎实推进公募基金改革，推动与投资者利益绑定的考核评价和激励约束机制落实落地，大力发展权益类公募基金，推动指数化投资高质量发展。促进私募股权和创投基金 " 募投管退 " 循环畅通，加力培育壮大耐心资本、长期资本和战略资本。
( 四 ) 着力提升资本市场监管的科学性、有效性。金融创新更新迭代快，具有明显的顺周期性和强外溢性。要适应市场的快速发展变化，加快构建全方位、立体化的证券期货监管体系，完善对金融创新活动的监测监管和风险应对机制。加强战略性力量储备和稳市机制建设，强化重点领域风险和跨市场跨行业跨境风险防范化解，持续提升资本市场内在稳定性。运用好大数据、人工智能等现代信息技术手段，高效识别违法违规线索和风险隐患。坚持依法监管、分类监管，严厉打击财务造假、欺诈发行、市场操纵和内幕交易等恶性违法行为，维护公开公平公正的市场秩序。
( 五 ) 稳步扩大资本市场高水平制度型开放。开放包容是高质量资本市场的重要特征。完善合格境外投资者制度，稳慎拓展互联互通，进一步提升外资和外资机构参与我国资本市场的便利度。加快建设世界一流交易所，培育一流投资银行和投资机构。加快推进上海国际金融中心建设和巩固提升香港国际金融中心地位。
( 六 ) 共同营造规范、包容、有活力的资本市场生态。加强资本市场法治建设，推动修订证券法、证券投资基金法，制定修订上市公司监督管理条例、证券公司监督管理条例等行政法规，积极创造公开公平公正的市场环境。推动健全特别代表人诉讼等投资者保护机制，强化投资者教育宣传，倡导理性投资、价值投资、长期投资。
机构：A 股当下已经可以更加积极
最后，看下 A 股后市。
对于近期这一轮震荡，开源证券认为，11 月开始的调整主要由宏观上无法形成强预期、地缘政治紧张和海外流动性风险传导引发。与 4 月类似，海外流动性风险传导加速了近期的调整，但调整幅度较小，且已经有所修复。
往后看，开源证券表示，虽然近期市场出现了一定的调整，但当下已经可以更加积极。12 月将召开政治局会议和中央经济工作会议，这两个会议为 2026 年的经济发展定调，具备较强的指引作用，市场可能有所反应，同时春节较往常偏晚，春季躁动可能前置，建议提前布局。
本轮牛市的核心驱动力没有发生改变：流动性还处在宽松的阶段，而基本面也在温和修复的阶段。且政策呼吁提振资本市场以及长钱入市的基础下制度牛的大背景没有改变。从证券化率角度看牛市，证券化率可以作为判断指数牛空间的标志。而目前证券化率为 0.87，不及前两轮指数牛 ( 1.16 和 1.57 ) ，总市值还有扩张的空间。
具体行业配置上，开源证券建议关注科技与周期的双轮驱动。
①科技内部的修复和高低切：军工、传媒 ( 游戏 ) 、AI 应用、港股互联网、电池、核心 AI 硬件；② PPI 改善加广谱反内卷受益：光伏、化工、钢铁、有色、电力、机械；③中长期底仓：稳定型红利、黄金、优化的高股息。
