36 氪获悉，天风证券研报表示，2025 年双十一期间，白酒行业呈现 " 量增价跌 " 分化态势：传统电商平台名酒价格击穿底线（如飞天茅台补贴价跌破 1700 元），主因经销商库存压力下的抛货行为与平台补贴引流；而即时零售、抖音等新兴渠道逆势增长，反映消费场景向 " 即买即饮 " 转变。酒企密集启动打假行动，通过公布授权 " 白名单 " 与非授权 " 黑名单 " 维稳价盘，旨在平衡线上流量与线下渠道利益。中长期看，行业需从价格战转向价值重塑，聚焦高质价比产品与渠道精细化运营。当前龙头酒企股息回报已较为可观，大众消费有望逐步恢复，建议关注板块修复机会。
36氪
21分钟前
