《科创板日报》11 月 14 日讯（记者 李佳怡）11 月 13 日盘后，腾讯控股（00700.HK）发布三季度财报。
报告期内，腾讯实现营收 1928.7 亿元，同比增长 15%；经营利润达 725.7 亿元，同比增长 18%；期内盈利达到 649.43 亿元，同比增长 20%。
此外，腾讯在 AI 领域的加码持续扩大，其三季度研发支出达 228.2 亿元，创下单季度历史新高。截至 2025 年 9 月 30 日止九个月，其累计研发开支已达 619.83 亿元，较去年同期的 508.45 亿元有较大幅度增长。
Q3 总营收达 1929 亿，增值服务业务贡献近千亿
腾讯财报显示，三季度实现总收入 1928.7 亿元人民币，同比增长 15%，环比亦录得 5% 的增长；期内盈利达到 649.43 亿元，较上年同期的 539.8 亿元增长 20%；经营利润达 725.7 亿元，同比增长 18%；
从业务结构来看，腾讯三大主营业务板块在第三季度均呈现出良好的增长势头。
增值服务业务收入 958.6 亿元，同比增长 16%，占总营收的 50%，成为公司最重要的收入来源。
其中，游戏业务表现尤为突出，总收入达到 636 亿元。本土市场游戏收入 428 亿元，同比增长 15%；国际市场游戏收入更是大幅增长 43%，首次突破 200 亿元大关，达到 208 亿元。
然而在三季度业绩电话会议上，腾讯管理层预计，国际游戏板块在 2025 年第四季度的收入增速可能放缓。面对这一预期，管理层表示将会分析不同的驱动因素、寻求不同的收购机会，继续推动与海外游戏工作室的合作。
营销服务业务方面，三季度收入达到 362.42 亿元，同比增长 21%。腾讯在财报中表示，这一增长主要来自于广告曝光量的提升和 AI 驱动的广告定向优化。
此外，金融科技及企业服务业务收入 581.74 亿元，同比增长 10%。其中，商业支付活动明显复苏，消费贷款服务收入增加，企业服务收入也实现了十多个百分点的增长，云服务中 AI 相关需求的上升成为重要推动力。
值得一提的是，盈利能力的持续提升也是腾讯本季度财报的另一大亮点。
第三季度报告期内，腾讯毛利达到 1087.98 亿元，同比增长 22%，毛利率由去年同期的 53% 提升至 56%。纵观 2025 年前九个月，腾讯累计毛利已达 3143.04 亿元，同样实现了 22% 的同比增长。
腾讯指出，这一改善主要得益于自研游戏、视频号及微信搜一搜等高毛利率业务收入的贡献增加，以及云服务成本效益的提升。
研发投入 228 亿创新高，AI 驱动业务发展
在本次业绩报告中，腾讯再次强调了 AI 技术在业务发展中的核心地位。从财报中也能看到，三季度腾讯在 AI 领域的投入正在持续加大。
财报显示，今年三季度腾讯的一般及行政开支同比增长 18% 至人民币 342 亿元，腾讯明确指出，该项增长主要由于研发开支增加，特别是 AI 相关举措的投入。
在研发投入方面，腾讯三季度支出达 228.2 亿元，创下单季度历史新高。截至 2025 年 9 月 30 日止九个月，其累计研发开支已达 619.83 亿元，较去年同期的 508.45 亿元有较大幅度增长。
腾讯管理层在业绩会上也明确指出，研发支出增长与 AI 投入直接相关，" 当前 AI 效益主要体现在收入与毛利润提升上，同时效率的显著提升可能也会更多地反映在这些方面 "。
此外，腾讯管理层还透露，经过前期组织优化，公司已建立起精干高效的团队结构，正积极运用 AI 技术实现降本增效。而且这一趋势已成为行业共识，各企业正以不同路径推进相关实践。
在技术成果披露方面，腾讯在本次财报与业绩说明会均重点提及混元大模型的迭代进展。根据腾讯披露，该大语言模型在编程、数学及科学等需要复杂推理的领域取得技术突破。另据第三方评测机构 LMArena 公布的最新排名，其文生图模型在全球范围内位列首位。
而从业务应用角度看，AI 技术也已在腾讯多个业务线落地。如在微信生态中，基础模型能力被用于提升商品推荐效果等方面；游戏业务方面，AI 被用于开发虚拟队友和 NPC；而广告业务中，智能投放产品 "AIM+" 也开始支持广告主的自动化运营。
对此，腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾也强调：" 我们对 AI 的战略投入，不仅为我们在广告精准定向及游戏用户参与度等业务领域带来助益，也带来了编程、游戏及视频制作等领域的效率提升。"
值得一提的是，腾讯三季度资本开支为 129.83 亿元，虽然较第二季度的 191 亿元有所回落，但仍维持在较高水平。
直到 9 月 30 日，腾讯今年已在资本开支方面投入 595.66 亿元，较上年同期的 401.82 亿元增长 48.2%。财报显示，这些资本开支主要投向 IT 基础设施、数据中心等领域。
