《科创板日报》11 月 12 日讯（记者 徐赐豪）" 公司正在厦门市委市政府指导下，积极推动重回美国主板上市进程。" 瑞幸咖啡首席执行官郭谨一近日在厦门企业家日大会上的表态，为这家曾因财务造假黯然退市的咖啡巨头，拉开了重归美股主板上市序幕。
针对美股主板上市的时间表以及相关的准备工作情况，《科创板日报》记者向瑞幸方面发去采访，截至发稿未获回应。
截至发稿，瑞幸在美股 OTC 市场的股价为 38.5 美元 / 股，市值 109.05 亿美元。
对瑞幸而言，重回美股主板的吸引力不言而喻。汇生国际资本行政总裁黄立冲在接受《科创板日报》记者采访时指出，OTC 市场（场外交易市场）的流动性与估值天花板显而易见，而回归纽交所或纳斯达克主板，将实现资本与信誉的双重复位。
" 历史数据显示，中概股从 OTC 转至主板后，流动性与估值中枢通常能提升 10% – 25%。" 黄立冲向记者分析称，主板平台将为瑞幸打开更广阔的机构资金池，覆盖完整的卖方研究与衍生品市场，后续增发、可转债、ATM 按需增发等资本工具的组合运用将更为便捷。在融资成本层面，信用利差与股权风险溢价的回落，有望使综合资本成本（WACC）下降 1 – 2 个百分点，这对于正推进全球化扩张的瑞幸而言，无疑是实质性利好。
如今的底气，源于五年间从 " 生死边缘 " 到 " 行业龙头 " 的涅槃。时间回溯至 2020 年，那场震动全球资本市场的财务造假风波，将瑞幸推至悬崖边缘。当年 1 月份，做空机构浑水发布长达 89 页的匿名调查报告，直指瑞幸存在大规模财务欺诈——基于 11260 小时门店监控、25843 张顾客收据的交叉验证，浑水指出瑞幸 2019 年第三、四季度分别虚增门店日均销量 69% 和 88%。
美国 SEC 最终认定，2019 年 4 月至 2020 年 1 月间，瑞幸虚增收入逾 3.1 亿美元。2020 年 6 月，瑞幸被纳斯达克强制退市，ADR 转至 OTC 市场交易，同时面临 1.8 亿美元的 SEC 罚款及 1.75 亿美元的投资者集体诉讼赔偿，合计约 25 亿元的支出几乎耗尽其当时的现金流。
这场危机的转折点，来自股东大钲资本的入主。2020 年 7 月，大钲资本主导管理层大换血，清除陆正耀、钱治亚等原核心团队，任命内部高管郭谨一为 CEO，开启全面整改。
经营数据的持续向好，成为瑞幸冲击美国主板市场的底气。最新的财报数据显示，2025 年二季度，瑞幸总净收入达 123.59 亿元，同比增长 47.1%；GAAP 营业利润 17 亿元，同比增幅 61.8%，营业利润率提升至 13.8%；GMV 突破 141.79 亿元，门店总数飙升至 26206 家，较上季度环比增长 8.8%。
值得注意的是，此次冲击主板的背后，还有着管理层架构的战略支撑。近日瑞幸完成重要人事调整，最大股东大钲资本董事长黎辉接替郭谨一出任公司董事长，郭谨一则专注于 CEO 职责。公开资料显示，黎辉曾任职高盛、摩根士丹利，主导过神州租车等多个上市项目，资本运作经验丰富，而郭谨一则在瑞幸低谷期主导运营修复，两人称得上是 " 战略 + 执行 " 组合。
不过瑞幸重回美股资本市场 " 二次赶考 " 仍布满荆棘。汇生国际资本行政总裁黄立冲向《科创板日报》记者分析称，对有造假前科的企业而言，重回美股主板必须闯过 " 三道关卡 "：
首先是审计关，需连续 2 – 3 个会计年度由 PCAOB（美国上市公司会计监督委员会）可现场检查的事务所出具审计报告，工作底稿必须完整可查，" 底稿能看才算真合规 "；
其次是内控关，需满足 SOX 404 ( b ) 条款要求，管理层与审计师需对内控出具 " 无重大缺陷 " 意见，且需提供长期整改证据包，包括缺陷清单、复测结果等；
最后是交易所的裁量关，纳斯达克 5101 条及纽交所相关规则赋予交易所 " 公共利益 " 裁量权，可能对瑞幸设置更长 " 冷静期 " 或更高披露要求，同时需持续满足《外国公司问责法》（HFCAA）的合规要求。
