蓝鲸新闻 11 月 12 日讯（记者 孙煜）11 月 11 日晚，大润发母公司高鑫零售（6808.HK）发布了截至 2025 年 9 月 30 日止 6 个月的中期业绩。
公告显示，高鑫零售半年度营业收入 305.02 亿元，同比下滑 12.1%；净亏损额 1.27 亿元，上年同期为盈利 1.86 亿元。截至报告期末，高鑫零售总资产为 536.35 亿元，同比下滑 4.2%
谈及亏损原因，公司表示，商品销售收入减少及租金收入下降，此外，组织架构优化也产生一定影响。
半年亏损 1.27 亿元
高鑫零售作为大卖场运营商，收入主要来自销售商品、会员费和大卖场楼宇内出租所得的租金。分类看，在今年 4-9 月，公告显示高鑫零售来自销售商品的收入为 290.81 亿元，同比减少 41.05 亿元；会员费收入 1800 万元，同比增加 400 万元；来自租户的租金收入 14.03 亿元，同比减少 1.05 亿元。
谈及商品销售收入下滑的原因，高鑫零售表示，市场竞争加剧及消费疲软，导致平均每笔交易的购买件数及商品平均售价走低，继而导致平均客单价下滑，此外，受到中秋节与国庆节重叠的日历效应的影响。从毛利率的角度看，半年报显示毛利率为 25.3%，同比增加 0.7 个百分点。
公开资料显示，1996 年，黄明端和尹衍梁在台湾开出了第一家大润发超市，1997 年，大润发进入中国大陆。1999 年，营收突破 240 亿元，2009 年凭借 400 亿元营收超过家乐福，成为中国内地的零售冠军。2011 年，大润发与欧尚集团合并成立高鑫零售，同年 7 月 27 日在香港联交所上市。
从历年业绩情况看，根据公司公告，2016 年 -2018 年为高鑫零售业绩巅峰，年营业收入超过 1000 亿元、净利润超 250 亿元。2022 财年出现上市以来首次亏损，全年录得归母净亏损 7.39 亿元。此后，高鑫零售营业收入连续三年下滑，净利润则在 2023 财年、2025 财年为正，分别为 7800 万元、3.86 亿元。2026 财年，中期业绩亏损 1.27 亿元，上年同期为盈利 1.86 亿元。
公告显示，截至 9 月，高鑫零售共有 501 家门店，其中大润发 462 家，大润发 Super32 家、M 会员店 7 家，其中 65% 为租赁门店、35% 为自有物业门店。
加速调改：推出自有商品、布局前置仓
过去半年，高鑫零售相对低调，但在调改上却默默下了很大功夫。披露半年报显示，期内完成 3 家门店调改、推出 500 支自有品牌商品、在 5 地建成前置仓。
报告期内，高鑫零售完成 3 家华东区门店的调改，客流量实现双位数增长。公司计划在本财年完成超 30 家门店的调改或区域调改，预计下财年之前完成超 200 家门店调改。从调改内容看，与行业内当前进行的调改相似，取消主通道并弱化强制动线、降低货架高度、增加试吃。高鑫零售表示，未来门店面积将缩减至 6000-7500 平，精简后商品在 15000 支左右。
公告显示，高鑫零售的自有品牌包含 " 超省 " 系列和 " 润发甄选 " 系列，其中，超省系列更聚焦性价比，润发甄选则兼顾品质与价格、更聚焦健康饮食。报告期内，两个品牌合计推出超 500 支自有品牌商品，从销量表现看，销售业绩同比增长超 50%。值得一提的是，大润发超市中商品支数超 15000，自有品牌商品占比不足 3%，但在今年 9 月，两个品牌的业绩贡献已经超过 2%。
供应链方面，高鑫零售目前在全国有 13 个常温仓、25 个冷链仓。在公告中，高鑫零售首次提到的最新布局的前置仓业务情况，截至 9 月，在上海、江阴、洛阳、济南、清远五地建成前置仓，单仓面积在 500 平方米左右，日销售额 5 万元，目前可实现一日一配或一日多配。未来三年，高鑫零售的计划是将线上业绩的占比提升至 40%-50%。
实际上，前置仓是经过市场验证的。山姆会员店将建设的前置仓称为 " 云仓 "，面积在 200-500 平方米，近年来发展迅速，在中国市场云仓数量已接近 500 个。蓝鲸新闻获悉，京东七鲜今年以来同样采取前置仓模式加速扩张。有业内人士告诉蓝鲸记者，前置仓面积小、只接受线上订单，精选周边几公里内消费者经常购买商品，整体运营成本较低、效率高。
就未来发展，公司管理层在公告中表示，将聚焦商品精简与差异化、淘汰同质化商品、门店调改和顾客体验。
