孙正义素以大胆押注闻名，并总能在风口上捕捉机会。早在 2016 年，软银就投资了英伟达，如今，英伟达凭借 AI 芯片霸主地位，市值飙升至 4.5 万亿美元以上，软银的 3210 万股持股价值已翻数倍。 但孙正义为何在英伟达股价高位时 " 见好就收 "？答案指向 OpenAI：软银承诺追加 225 亿美元投资，使其在 OpenAI 的总持股比例从 4% 跃升至 11%。这一转变，标志着软银从 AI 基础设施的投资者，转型为 AI 应用生态的投资者。
软银清仓英伟达的资金，预计将迅速转化为对 OpenAI 的 " 弹药 "。软银早在 2024 年底就承诺向 OpenAI 投资 225 亿美元，当时仅完成部分支付。此次清仓英伟达后，软银不仅将兑现全部承诺，还计划注入更多资金，总投资规模或超 300 亿美元。孙正义此前在投资者电话会议上直言：" 今年我们在 OpenAI 的投资规模巨大——超过 300 亿美元。这将帮助 OpenAI 加速 AGI（通用人工智能）的研发，并推动其上市，成为全球最有价值的公司。"
OpenAI 作为 AI 领域的明星，其估值已从 2023 年初的 290 亿美元飙升至 2025 年的 5000 亿美元以上。软银的投资并非盲目的追捧，而是基于战略协同。OpenAI 的核心产品 ChatGPT 和 Sora 模型，需要海量计算资源，而这些资源离不开英伟达的 GPU 芯片。吊诡的是，软银清仓英伟达的资金，最终将通过 OpenAI 的采购订单 " 回流 " 至英伟达，形成一个闭环生态。此外，软银还计划将部分资金注入 " 星际之门 " 项目——一个与 OpenAI、甲骨文（Oracle）合作的价值 500 亿美元的超级数据中心计划。该项目旨在构建全球最大的 AI 训练基础设施，预计将消耗数百万块英伟达芯片。
从财务角度看，这一交易对软银的资产负债表是利好。清仓英伟达后，软银的现金储备激增至约 200 亿美元，软银旗下 Vision Fund 的投资收益达 190 亿美元，主要源于 OpenAI 和甲骨文的估值增长。相比之下，英伟达持股虽盈利丰厚，但孙正义一度认为其增长潜力已趋饱和，英伟达的市盈率已超 50 倍，市场担忧其垄断地位面临 AMD 和 Intel 的挑战。
软银公布清仓英伟达后，英伟达下跌 3%，投资者担忧软银的退出信号或引发跟风抛售。社交平台上，话题 #SoftBankNVIDIA 迅速登顶热搜，用户调侃 " 孙正义卖芯片买大模型，是 AI 界的‘左手倒右手’？" 一位匿名交易员在社交媒体发帖：" 软银卖 NVIDIA 给 OpenAI，OpenAI 再买 NVIDIA 芯片，这圈钱游戏玩得飞起！"
对于软银的交易，市场观点呈现两极分化。新街研究（New Street Research）认为，此举并非对英伟达的看空，而是资金需求驱动：" 软银单季投资 300 亿美元，超过过去两年总和。卖 NVIDIA 只是‘变现’策略。以精准预言 2008 年次贷危机闻名的投资人、" 大空头 " 迈克尔 · 伯里在社交平台称，AI 估值已成泡沫，软银的 " 全押 " 或将重蹈 WeWork 失败的覆辙。有媒体分析称，OpenAI 的烧钱速度惊人—— 2025 年研发支出预计超 100 亿美元，若 AGI 迟迟未现，回报周期将拉长至 5 年以上。
软银的转向或许暗含三重考量。首先，以分散投资规避风险。英伟达虽强势，但地缘政治和竞争加剧始终是其不可忽视的隐患。软银清仓后，避免了单一资产的风险暴露。其次，OpenAI 的 " 护城河 " 更深。ChatGPT 用户超 10 亿，Sora 视频生成或将颠覆娱乐业，而已经推出的 Atlas 浏览器或重塑搜索市场。最后是协同效应。软银旗下 Arm 公司，正与 OpenAI 合作开发低功耗 AI 芯片；" 星际之门 " 项目则有意将 OpenAI 的模型部署到全球数据中心，形成 " 软银 -Arm-OpenAI" 铁三角。
有分析认为，软银早期押注英伟达，旨在捕捉 AI 硬件红利——英伟达的 H100 和 Blackwell 芯片，成为 OpenAI 等 AI 大模型公司的 " 命根子 "。但随着 AI 从 " 算力竞赛 " 转向 " 应用落地 "，孙正义嗅到新机会：模型和生态的价值将超越硬件。对全球市场而言，这一事件或许预示 AI 投资进入 " 下半场 "：不再是盲目追硬件，而是聚焦 AI 生态整合。（综编）
