上午，彭博发了条新闻，说 Bernstein 的分析师认为泡泡玛特四季度业绩或逊于预期，维持公司跑输大盘的评级！
受此影响，泡泡玛特盘中一度跌超 4.4%： $ 泡泡玛特 ( 09992 ) $
10 月通过支付宝的线下交易同比增速放缓至 54%，略低于三季度；
电商平台和泡泡玛特旗舰店线上商品交易总额跌至 16 个月来的最低水平；
10 月小红书关于 Labubu 的互动环比下滑 86%-91%，百度和微信指数也分别下滑 14%-27% 和 19%；
在供应增加的背景下，二手市场价格小幅下跌但交易量下滑显著，后者表明卖家持有大量库存，即使在较低的价格也无法找到买家；
海外官网和 App 流量恶化，与中国市场趋势一致。
Bernstein 的研报和之前某投行唱空泡泡玛特的逻辑是一样的，确实，热潮过后，泡泡玛特无论是网络搜索量还是二手交易价格都明显下降，但是，泡泡玛特当下的市盈率并不高，创始人王宁早就说过今年的收入将轻轻松松完成 300 亿的目标。
据此推算，泡泡玛特今年的净利润将突破 100 亿，按照现在 2746 亿的市值计算，市盈率连 30 倍都没有。
唯一担忧的是明年的时候，泡泡玛特的成长性将面临高基数的影响，能否继续增长，目前还不清晰。
不过较为确定的是，泡泡玛特的 IP 生命力很强，labubu 热潮或许有高峰，但你要说是泡沫终将破裂，我感觉还是有点妄断了。
看看泡泡玛特最老的 IP Molly 依然还在增长，除了 labubu 外，泡泡玛特必然也还会推出新 IP，未来荣辱不可能全系在 labubu 上！
因此，明年的业绩或许在高基数下放缓，甚至某个季度会出现下滑，但假以时日，泡泡玛特必然能再创辉煌。
未来，泡泡玛特还有很多国家可以进入，也还会有各种各样的新业务诞生，比如动漫，比如乐园。
如果泡泡玛特明年业绩下滑，倒是不错的入场点！
