财联社 11 月 12 日讯（编辑 黄君芝）在被人工智能（AI）" 霸屏 " 一年多后，华尔街看涨的理由正在转向对股市更为根本的东西：业绩增长动力开始扩大到大型科技公司以外的领域。
摩根士丹利（Morgan Stanley）、瑞银（UBS）和其他华尔街大行都指出了本财报季的明确趋势：盈利强劲，利润率正在企稳，增长虽然仍集中在人工智能技术领域，但已开始 " 扩散 "。
摩根士丹利股票策略师 Mike Wilson 在最新发布的报告中写道：" 有明显迹象表明，企业盈利正在复苏，定价能力正在增强。"
Wilson 团队的数据显示，所谓的 " 科技七巨头 " 预计第三季度净利润将增长 23%，而指数中其他公司的净利润增长率为 12%。但他表示，" 我们看到，随着预期修正值不断上调，营收仍远高于历史平均水平，整体增长势头将逐步好转。"
FactSet 的最新数据也支持了这一点：截至到现在，已有超过 90% 的标准普尔 500 指数成份股公司公布了财报，其中 82% 的公司盈利超出预期，整体利润同比增长 13.1%。这标志着连续第四个季度实现两位数增长。
此外，在该指数的 11 个板块中，有 6 个板块的盈利较上年同期有所增长，其中科技板块、金融板块和非必需消费品板块领涨，这是一个温和但值得注意的迹象，表明强劲的增长势头正在开始蔓延。
不过，也有一些策略师警告称，这一趋势需要从现在开始持续下去。RBC Capital Markets 策略师 Lori Calvasina 在给客户的报告中写道：" 盈利预期出现部分回升 "，并补充说，虽然修正值已连续两周改善，但仍 " 远低于 " 夏季高点。
她还指出，盈利继续为美国股市提供坚实的基础，但最新的复苏 " 不足以挑战盈利情绪在夏季见顶的观点 "。
她写道，上周股市的回调是 " 可以听到远处风暴聚集的雷声 " ——这表明即使利润保持稳定，投资者仍然感到不安。
"K 型股市 "
这种不平衡的背景表明了 Evercore ISI 策略师 Julian Emanuel 所说的 "K 型股市 "，反映出与人工智能相关的高质量成长型股票相对于标准普尔 500 指数的表现要好。
不过，他指出，" 牛市的参与度一直很高。这是当今市场与互联网泡沫时期的一个重要区别，也是未来进一步上涨的关键。"
Emanuel 认为，到 2026 年底，这一动态将支撑他的标准普尔 500 指数目标价 7750 点。他认为，尽管排名前 10 位的股票约占该指数的 40%，但 " 它们的估值并未过高 "，为 " 进一步上涨提供了支撑和途径 "。
此外，瑞银也刚刚将标准普尔 500 指数的目标上调至 2026 年底的 7500 点，并预计盈利增长 14.4%，并认为随着资本投资 " 从狭隘的科技领域向外扩展 "，盈利增长将不再局限于科技领域。
