摩根大通对蔚来、小鹏汽车和理想汽车的美股持仓进行了大幅调整——其中对小鹏和理想的持仓量分别削减 99.7% 和 98.8%，对蔚来也减持 30%。
让人看不懂的是，小鹏、蔚来近期风头正劲，而摩根大通在第二季度还同时增持这三家新势力车企。有意思的是，刚刚，软银清仓英伟达的消息也被曝出。
根据摩根大通向美国证券交易委员会提交的 2025 年第三季度 13F 报告，摩根大通分别减持 182.39 万股小鹏美股和 39.56 万股理想美股，对这两家新势力的持仓规模分别降至 6204 股和 4771 股，均创历史新低。
2025 年 1-10 月，小鹏汽车累计交付 355,209 台，同比增长 190%。小鹏汽车在 10 月交付新车 42,013 辆，单月交付量创下历史新高，并连续 2 个月交付量超过 4 万辆。小鹏 P7+ 累计交付超 80,000 台，连续 11 个月蝉联 15-20 万级中大型纯电轿车销冠；小鹏 G6 在今年已累计交付量突破 65,000 辆，同比增长近 60%；MONA M03 交付量超过 15,000 辆，连续 14 个月单月交付破万辆。
在小鹏科技日，何小鹏几乎不再谈汽车，而是谈小鹏的科技 " 涌现 "：第二代 VLA 大模型、Robotaxi、IRON 人形机器人、A868 飞行汽车，各种 " 疯狂 " 的设想更像是中国版的埃隆 · 马斯克。
马斯克还在社交媒体点赞了关于小鹏机器人的视频，并表示，" 特斯拉和中国公司将主导市场。我非常尊重中国的竞争对手。
在第十五届全运会，何小鹏还作为广州站的亚洲火炬手，在万众瞩目下完成第 50 棒交接，被认为广州科技的新领军人物。
第三季度，小鹏美股环比增长 31% 至 23.42 美元，11 月 11 日，股价已涨至 26.04 美元。
蔚来汽车在三季度交付量也同比增长 41%，达 87071 辆。在刚过去的十月，蔚来公司延续了过去 3 个月连续增长的势头，单月交付量继续上升，历史首次突破单月 4 万台。
在 11 月 10 日的蔚来用户活动现场，李斌表示，由于四季度没有新车发布计划，也没有 NIO Day 这类大型活动，大部分需要投入资金的事项已在第三季度完成，从成本控制和业务节奏的角度来看，四季度实现盈利存在一定机会。
从目前的增速来看，蔚来定的四季度冲击 15 万辆的目标也存在可能。
截至 11 月 11 日，蔚来的股价也从今年最低的 3.02 美元涨至 6.71 美元，基本走出了 ICU。
三家里有点四面楚歌的只有理想汽车。
曾经的冰箱彩电大沙发的优势现在成了竞品的标配，" 半价理想 " 的零跑和银河 M9 都在挑战着理想的价格防线，今年下半年上市的蔚来 ES8、腾势 N9、问界 M9 系列大六座也都虎视眈眈。
理想布局纯电赛道也有点 " 运气 " 欠佳。
理想 i8 与卡车的对撞测试视频引发激烈争议，i6 又出现产能卡壳。10 月 23 日，上海一辆理想 MEGA 2024 款起火，尽管理想随后紧急召回 11411 辆 MEGA，但也是毁誉参半。
理想汽车 10 月交付 31767 辆，环比下降 6.43%，同比大跌 38.25%，基本跌出第一梯队。
摩根大通减持映射出资本市场对造车新势力的评估标准已从 " 故事想象力 " 转向 " 盈利确定性 "，对于持续规模化盈利，机构仍然有所担忧。
有意思的是，软银近期也令人意外的清仓了 "AI 芯片霸主 " 英伟达，套现 58 亿美元。孙正义之前不久才表示，" 后悔卖掉英伟达股票 "。
上月底，英伟达市值一举突破 5 万亿美元，成为历史上首个跨过这一门槛的公司。今年以来，英伟达股价已经上涨逾 40%。而自 2022 年 ChatGPT 推出掀起 AI 热潮以来，英伟达股价已经涨了逾 10 倍。
软硬没有透露清仓的原因，有分析师称，是因为担忧英伟达高估值背后的 AI 泡沫风险。
来源：星河商业观察
