证券之星消息，2025 年 11 月 11 日博盈特焊（301468）发布公告称公司于 2025 年 11 月 11 日接受机构调研，天风证券王丹 文灿曦、新思哲 ( 香港 ) 投资管理謝速熙、中金基金研究员 姜盼宇、和谐健康朱之轩、路博迈谢楠、银叶投资崔健、彤源投资潘贻立、久鹏投资胡纪相、申万菱信刘世昌、中加基金苗超、中邮保险李柯宏、中庚基金吕佩瑾、北信瑞丰雷凯、南土资产郭思慧、华安基金刘潇、摩根士丹利基金贾昌浩、中欧息荣雪、冲积资产王泉涌、南方基金经理 于泽群、保银基金经理 余泽、汇添富晨润、感叹号投资谭永平、前海人寿保险孙辉辉、中邮基金江刘玮、上海途灵资产管理有限公司赵梓峰、磐厚姚畯文、思睿集团容杰、前海宝创投资管理鲍鸿泰、善思投资詹世乾参与。
具体内容如下：
问：HRSG 产品的生产周期多久？收入确认方式是什么？
答：HRSG 产品的生产周期大概在 6 个月左右。
在收入确认方面，公司大部分采用 "FOB" 贸易模式（Free OnBoard）交易，在完成相关产品的生产、出口报关手续并将货物装船后，公司确认收入。
问：公司生产的 HRSG 产品具体有什么？在国内有生产布局吗？
答：公司生产的 HRSG 产品主要为燃气轮机的余热收装置及相关部件，用于燃气发电项目的二次发电，主要供给美国市场。具体包括省煤器、蒸发器、过热器、再热器、汽包、集箱、钢结构等。公司在大凹生产基地布局了 2 条 HRSG 生产线，为非美国客户提供 HRSG 产品的生产制造。
问：越南生产基地 HRSG 生产线有多少？已经投产了吗？
答：目前，越南生产基地一期已投产，共有 4 条 HRSG 生产线，越南生产基地二期的建设在稳步推进中，预计将于明年二季度投产。公司根据当前市场需求情况，近期对越南生产基地的产能规划进行了调整，公司预计在越南生产基地总共建设 12 条 HRSG 生产线。
问：如何看待 HRSG 在美国电力系统中的作用？
答：首先，美国电力需求的结构性增长构成 HRSG 的市场基本盘。在人工智能数据中心集群的迅猛扩张、美国制造业流带来的工业用电负荷攀升，以及电动汽车充电桩普及等因素的推动下，美国电网负荷达到新高。作为燃气轮机的核心换热设备，HRSG 能够高效收燃气轮机排放的高温废气，同时产生蒸汽，驱动二次发电，提升电厂的发电效率，成为满足美国市场电力需求的可靠技术选择。
其次，能源清洁化转型的需求，进一步提升 HRSG 的市场空间。在美国持续推进碳中和目标的背景下，天然气作为低碳过渡能源的地位日益凸显。相较于煤电，燃气发电的碳排放强度显著降低，HRSG 通过提升燃气轮机的整体发电效率，间接降低每度电的碳排放和废气排放，满足美国能源清洁化转型的需求。
问：油气管道市场未来几年成长前景展望是什么？未来如果有订单，在哪里生产？
答：目前，全球油气管道市场呈现结构性增长，核心驱动力来自天然气需求扩张（尤其亚太及新兴市场）、地缘冲突驱动的能源建设项目，以及欧美老旧管网的改造需求等。
未来几年，由于易采油气的不断减少导致的油气开采难度大、油气含硫化氢浓度高、老旧管道的维修更换等原因，市场对于复合管道的要求不断增加，堆焊复合管道的需求随之增加。
鉴于当前去全球化的影响，公司生产区域将布局到更贴近市场需求的地方，采用国际化的生产管理模式，以销定产，在贴近客户端建立稳固的商业关系。
问：报告期内，公司的产品还是主要应用于垃圾焚烧领域。请公司是怎么看海外垃圾焚烧市场的？
答：海外垃圾焚烧发电市场的前景，整体来看较为广阔。
在以东南亚、中亚、拉美国家为代表的发展中国家及地区，快速城市化导致垃圾产生量激增，部分国家面临 " 垃圾围城 " 的形势，传统的垃圾填埋方式已无法满足当地的需求，面临着严峻的垃圾处理压力，垃圾焚烧发电作为将垃圾资源化、无害化的有效手段，成为这部分国家及地区处理垃圾的必然选择，越南、泰国、印尼等国家将垃圾焚烧列为国家战略，政府出台垃圾处理费补贴、上网电价优惠等政策，大力推动垃圾焚烧发电的进程。
而在以欧洲、北美为代表的发达国家和地区，垃圾焚烧行业发展相对成熟，垃圾焚烧设施数量较多，但由于发达国家和地区垃圾焚烧设施建设时间较早，垃圾焚烧锅炉存在升级、改造需求，使得市场需求进一步提升。
博盈特焊（301468）主营业务：防腐防磨堆焊装备、非堆焊的锅炉部件、压力容器及高端钢结构件的研发、生产和销售。
博盈特焊 2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 3.72 亿元，同比下降 0.03%；归母净利润 4161.54 万元，同比下降 37.17%；扣非净利润 2568.96 万元，同比下降 48.64%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 1.09 亿元，同比上升 8.63%；单季度归母净利润 1040.0 万元，同比上升 37.44%；单季度扣非净利润 528.45 万元，同比上升 11.62%；负债率 11.23%，投资收益 1010.49 万元，财务费用 -869.93 万元，毛利率 25.87%。
该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 47.95。
融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 6717.33 万，融资余额增加；融券净流入 0.0，融券余额增加。
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