文 | 雷达财经，作者 | 彭程，编辑 | 孟帅
" 这东西卖 79 确实有点贵 "，" 没事会有人买单的 "，品牌官方直播间里工作人员不经意间的一段对话，将泡泡玛特这个国内潮玩行业当之无愧的龙头玩家，直接推到了舆论的风暴中心。
巧合的是，和此前一度引发争议的 " 李佳琦风波 " 中的花西子眉笔一样，泡泡玛特该系列产品单个盲盒的售价同样为 79 元。
更为关键的是，两起事件的核心症结如出一辙——相关人员的争议言论深深刺痛了消费者，暴露出对消费者感受的漠视，这也成为引发舆论关注的关键所在。
或是受到此次直播事故的影响，截至 11 月 7 日收盘，泡泡玛特的股价定格在 204.8 港元 / 股，单日下跌 5.88%。
除了直播事故外，泡泡玛特近日还卷入一起品控风波。据媒体报道，有多位消费者反映，在部分 "SKULLPANDA 餐桌系列 " 手办的头部隐蔽位置，"POP MART" 这一品牌名称被错印成了 "POP MAET"。
尽管身陷直播事故与品控风波的双重困扰，但泡泡玛特的业绩却在加速狂飙。今年上半年，公司实现营收 138.76 亿元，同比增长 204.4%，营收规模超过去年全年。同期，公司的期内利润同比更是暴涨 385.58%，达到 46.82 亿元。
进入第三季度，公司业绩延续强劲增长势头，整体收益（未经审核）同比增长 245%-250%，再度印证了自身强大的市场竞争力。
伴随着泡泡玛特的高速发展，创始人王宁的财富也同步飙升。在最新的《2025 胡润百富榜》中，王宁家族的财富攀升至 1820 亿元，较前一年暴涨近 6 倍，排名狂飙 155 个位次升至第 17 位。
雷达财经注意到，截至 11 月 7 日收盘，泡泡玛特的股价虽然较年初上涨了约 130%，但与 8 月末的历史高点相比，却大幅缩水近四成。
直播言论引争议，新款盲盒印错字
11 月 6 日，一场突如其来的风波在泡泡玛特抖音官方旗舰店的常规直播带货中悄然掀起。
当晚，在工作人员展示品牌最新推出的 "DIMOO 新生日记系列 - 挂链盲盒 " 时，两名员工的对话意外被实时直播记录下来。
其中一人拿起产品后脱口而出：" 哎嘛，这东西卖 79 确实有点贵 "，另一人随即回应道：" 没事会有人买单的 "。
这段简短的对话随后迅速在网络上传播，引发诸多消费者的不满和质疑。11 月 7 日，" 泡泡玛特直播事故 " 的话题直接冲上微博热搜第一。
据了解，这款引发争议的 DIMOO 挂链盲盒是泡泡玛特 11 月刚刚推出的新品。据泡泡玛特介绍，该系列包含 6 个常规款和 1 个隐藏款，常规款抽取概率为 1:6，抽到隐藏款的概率更是低至 1:72。
面对突如其来的舆论危机，泡泡玛特在 11 月 7 日迅速做出回应。公司客服表示，已经第一时间将情况交由相关部门处理，目前正在积极核实中，并对相关工作人员进行内部处理。
不过，对于市场最为关注的 79 元商品价格是否会进行调整的问题，客服表示暂未收到相关通知。
同日，泡泡玛特方也向媒体表示：" 确实发生了直播事故，公司正在紧急调查，但不会开除直播事故中相关员工。"
事实上，此次直播事故，并非泡泡玛特近期卷入的唯一一个争议。
据媒体报道，近期有大量消费者反映，泡泡玛特 "SKULLPANDA 餐桌系列 " 手办盲盒部分款式品牌名称存在错印的情况，原本的 "POP MART" 被误印成 "POP MAET"。随后，泡泡玛特迅速采取下架处理措施。
此外，在黑猫投诉平台上，与泡泡玛特相关的投诉目前已超过 2 万条，近 30 天内新增的投诉多达 392 条，平均每天新增投诉 13 条，其中不乏产品质量相关的投诉。
有分析认为，前述事件的接连发生，给泡泡玛特的品牌形象造成一定冲击。直播事故中工作人员的争议言论，直接点燃了消费者对品牌产品定价合理性的质疑；而产品错印等品控问题的出现，则暴露出其在质量管理环节存在的疏漏。
业绩一路狂飙，全球化战略成效显著
尽管近期身陷前述风波的困扰，但泡泡玛特 2025 年的业绩仍保持高速增长态势。
根据公司发布的中期报告，上半年，泡泡玛特实现营收 138.76 亿元，同比大幅增长 204.45%，这一数字已经超过其去年全年 130.38 亿元的营收规模。
同期，泡泡玛特的期内利润达到 46.82 亿元，同比涨幅高达 385.58%，盈利规模大幅提升。
此外，公司的毛利率也呈现出显著提升的良好态势，由去年同期的 64.05% 大幅提升 6.3 个百分点，跃升至 70.34%。
从业务结构来看，上半年，泡泡玛特的毛绒类产品实现爆发式增长，斩获 61.39 亿元的收入，同比暴涨 1276.2%，占总营收的 44.2%，首次超越手办类产品，一跃成为公司的第一大收入来源。
手办类产品虽仍为泡泡玛特贡献了可观的收入，达到 51.76 亿元，同比增长 94.8%，但其在总营收中的占比降至 37.3%。
同期，MEGA 产品实现收入 10.07 亿元，同比增长 71.8%，营收占比为 7.3%；衍生品及其他产品录得收入 15.54 亿元，同比增长 78.9%，营收占比为 11.2%。
在 IP 运营方面，目前，泡泡玛特已构筑起以 THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY、DIMOO 等为核心的多元 IP 矩阵。
今年上半年，泡泡玛特共有 13 个艺术家 IP 收入破亿。其中，LABUBU 所属的 THE MONSTERS 系列表现尤为突出，上半年狂揽收入 48.1 亿元，同比增长 668%，占总收入的 34.7%，成为公司最卖座的明星产品。
同期，MOLLY 系列实现收入 13.6 亿元，同比增长 73.5%；SKULLPANDA 实现收入 12.2 亿元，同比增长 112.4%；CRYBABY 实现收入 12.2 亿元，同比增长 248.7%；DIMOO 实现收入 11.1 亿元，同比增长 192.5%，各 IP 均展现出强劲的增长潜力。
分区域来看，中国市场作为泡泡玛特的核心业务区域，上半年实现营收 82.83 亿元，同比增长 135.2%。其中线下渠道贡献营收 50.84 亿元，同比增 117.1%；线上渠道贡献营收 29.37 亿元，同比增长 212.2%。
雷达财经了解到，今年 4 月，泡泡玛特宣布启动全球组织架构调整，分别在大中华区、美洲区、亚太区、欧洲区设置区域总部。
而泡泡玛特的全球化战略，目前已取得显著成效。上半年，泡泡玛特海外市场实现营收 55.93 亿元，同比增长 439.6%，占总营收的约四成。
在渠道布局方面，泡泡玛特持续加速全球化扩张。截至上半年末，泡泡玛特在全球 18 个国家开设了 571 家线下门店及 2597 台机器人商店，分别较 2024 年底净增 40 家和 105 台。其中，中国内地门店 443 家，亚太地区 69 家，美洲地区 41 家，欧洲地区 18 家。
值得一提的是，美洲市场成为泡泡玛特海外扩张的重点区域，上半年净增线下门店 19 家，线下渠道实现收入 8.4 亿元，同比增长 744.3%。
到了第三季度，泡泡玛特延续上半年的强劲增长势头。根据公司 10 月 21 日发布的最新业务状况公告，第三季度，公司整体收益（未经审核）同比增长 245%-250%。
其中，中国市场收益同比增长 185%-190%，海外市场收益同比增长 365%-370%，增速远超国内市场，成为公司新的增长引擎。
具体来看，各区域市场均呈现出蓬勃发展的态势：亚太同比增长 170% 至 175%；美洲同比狂飙 1265% 至 1270%，成为增长最快的市场；欧洲及其他地区增长 735%-740%。
在中期业绩会上，泡泡玛特创始人王宁满怀信心地表示，公司去年营收是 100 亿，今年原本希望能够做到 200 亿，" 但是感觉今年应该 300 亿也很轻松 "。
85 后创始人王宁，财富飙升近 6 倍
泡泡玛特的高速发展，直接推动创始人王宁的个人财富实现爆发式增长。
在最新公布的《2025 胡润百富榜》中，王宁家族凭借高达 1820 亿元的财富傲然位列第 17 位。
相较上年的 275 亿元，王宁家族的财富规模实现了近 6 倍的惊人跃升，排名更是如火箭般飙升了 155 个位次。
去年 7 月，37 岁的王宁还首次入选福布斯中国 CEO 榜单，并登上封面，一举成为该榜单历史上最年轻的白手起家创始人。
回看王宁的创业历程，这位 1987 年出生的河南小伙，从经营格子铺起步，后精准切入潮玩赛道。他以 MOLLY 等核心自有 IP 为破局关键，推动企业实现快速成长，如今更凭借 LABUBU 的火爆出圈，让品牌影响力辐射全球潮玩市场，成为中国潮玩走向世界的重要推手。
天眼查显示，泡泡玛特于 2020 年登陆港股。而王宁身家的极速攀升，与泡泡玛特在资本市场上的表现密不可分。截至 11 月 7 日收盘，泡泡玛特股价年内涨幅约 130%。
展望未来，泡泡玛特有着清晰而宏大的规划。在 IP 孵化与运营方面，公司将进一步加大投入，提升孵化与运营能力，不断丰富产品矩阵，以满足不同消费群体的多元化需求。
同时，公司将坚定不移地推进全球化战略，深化在重点市场的布局，提升品牌在国际市场的知名度和影响力。
在产品创新方面，泡泡玛特将聚焦高增长品类，加大在毛绒产品、MEGA 系列等方面的投入力度，同时积极探索新的产品形态和使用场景，为消费者带来更多惊喜和选择。
在 8 月的中期业绩发布会上，泡泡玛特供应链中心总裁袁俊杰透露，毛绒玩具现在一个月的产能是去年同期的十倍以上，现在是 3000 万只左右。
在渠道建设方面，泡泡玛特将继续优化线上线下渠道布局，以提升用户体验。线下将进一步加密门店网络，特别是在海外市场的布局；线上将加强与各大电商平台的合作，同时提升自有平台的运营效率。
此外，在进一步深耕潮流玩具业务的同时，泡泡玛特还积极推动乐园等新业务的落地，致力于打造以 IP 为核心的更完善、更丰富的商业生态，为消费者带来全方位、沉浸式的消费体验。
不过，值得注意的是，尽管泡泡玛特的股价较年初翻了一倍还多，但相较于 8 月末一度触及 339.8 港元 / 股（前复权）的历史高点，泡泡玛特的最新股价在短短两个多月的时间里已缩水近四成，这给公司未来的发展带来了一定的挑战和不确定性。
