2025 年的 " 双 11"，战火已从传统的电商折扣蔓延至科技前沿。百度、阿里、BOLON、影目、联想等巨头纷纷抢在黄金销售节点发布 AI 智能眼镜，一场关于 " 下一代计算终端 " 的卡位战已然打响。这不仅是新品的集中爆发，更是 AI 从云端走向边缘、从 " 对话 " 走向 " 视界 " 的关键一步。
近期，市场对 AI 终端的期待持续升温，$ 科创人工智能 ETF 华夏 ( 589010 ) $ 作为捕捉 AI" 硬核 " 科技趋势的工具，其表现也反映了资本对 "AI+ 终端 " 浪潮的高度关注。当 AI 大模型找到了 " 眼睛 " 这个新载体，它所撬动的不仅是消费电子的版图，更是上游芯片、光学、算法等全产业链的价值重估。
一、" 双 11" 的镜中战场，巨头抢滩 " 第一视界 "
刚刚进入 11 月，AI 眼镜赛道便已 " 硝烟弥漫 "。根据近期密集的公开资讯，我们发现巨头们正沿着两条截然不同的路径，对消费者的 " 第一视角 " 发起总攻。
1. 路径一：拍摄 +AI —— " 平民化 " 的智能记录者
以百度 ( 小度 AI 眼镜 ) 、BOLON ( 与 Rokid 合作 ) 、大朋 ( DPVR ) 为代表的厂商，率先推出了一批以 " 拍摄 " 为核心功能的 AI 眼镜。
百度小度 AI 眼镜 Pro：在 2024 年百度世界大会亮相近一年后，终于在 11 月 1 日开启预售 ( 售价 2299 元 ) 。它搭载高通 AR1 芯片，主打 1200 万像素的 4K 照片与 1440P 视频拍摄，并辅以百度擅长的 AI 算法，如专属风格滤镜、AI 识物、AI 翻译等。
BOLON AI 智能眼镜：10 月 30 日开启预售 ( 售价 2199 元 ) ，这是传统眼镜巨头 BOLON 与 AI 技术公司 Rokid 的强强联合。同样采用高通 AR1 芯片，定位为 " 不带显示 " 的拍摄类眼镜。其核心优势在于 BOLON 强大的品牌力与超 3 万个线下销售网点，结合 Rokid 成熟的软件研发能力。
这条路径的逻辑是 " 高频带低频 "。它们更像是 " 穿在脸上的运动相机 "，以相对亲民的价格切入市场，主打解放双手的第一视角记录，辅以基础的 AI 助手功能。它们赌的是用户愿意为 " 即刻拍摄 " 的便利性买单。
2. 路径二：显示 +AI —— " 全天候 " 的超级助理
以阿里巴巴 ( 夸克 AI 眼镜 S1 ) 、影目 ( INMO GO3 ) 、联想 ( V1 ) 为代表的厂商，则押注了技术更复杂、价格更昂贵的 " 显示 " 类眼镜，试图打造真正意义上的 " 随身超级助理 "。
夸克 AI 眼镜 S1：10 月 24 日开启预售 ( 售价 3999 元 ) ，这无疑是阿里 AI to C 战略的旗舰产品。它搭载高通 AR1 与恒玄 BES2800 双旗舰芯片，采用双目衍射光波导显示方案。其野心不止于显示，更在于深度融合阿里生态——内置阿里通义千问大模型，无缝对接高德 ( 近眼导航 ) 、支付宝 ( " 看一下 " 安全支付 ) 、淘宝 ( AI 比价 ) 等核心应用。
影目 INMO GO3：10 月 16 日发布 ( 售价 3299 元 ) ，定位为 "AR+AI" 多模态眼镜。它在显示的基础上，强化了 AI 交互能力，尤其在智能翻译上支持 77 种语言，并高调宣布携手中国移动、蚂蚁集团、腾讯应用宝、智谱 AI 等巨头共建生态。
联想 V1 AI 眼镜：同样选择在 " 双 11" 开售 ( 售价 3999 元 ) ，主打 38 克极致轻薄 ( 采用树脂衍射光波导 ) 和单 / 双目显示切换，定位翻译、提词、导航等生产力场景。
这条路径显然更接近 " 下一代计算平台 " 的终极形态。它们不再是手机的附属，而是试图在特定场景 ( 如骑行、会议、购物 ) 中 " 取代 " 手机。巨头们不惜成本地整合自家最强的大模型与生态资源，赌的是用户愿意为 " 解放双手 " 的信息交互买单。
这场 " 双 11" 的价格战与功能战，标志着 AI 眼镜正加速脱离 " 极客玩具 " 的范畴，进入主流视野。无论是 " 拍摄 " 还是 " 显示 "，巨头们的集体入局，都在向市场传递一个清晰信号：AI 终端化的浪潮已经到来，而 " 眼镜 " 被寄予厚望。
二、从 " 芯片 " 到 " 生态 "，谁在为 AI 眼镜 " 供电 "？
AI 眼镜看似轻巧，实则是集光学、声学、计算、AI 算法于一体的精密系统工程。这场终端之战，真正率先受益的，是隐藏在品牌背后的上游 " 卖铲人 "。
1. 上游核心硬件：AI 终端的 " 军火库 "
AI 眼镜的爆发式增长，正对上游供应链提出近乎苛刻的要求，也催生了明确的增量需求。
AI SoC 芯片是所有智能功能的核心。高通凭借 AR1 平台占据了先发优势 ( 小度、BOLON 均采用 ) 。但我们欣喜地看到，恒玄科技 ( BES ) 的 BES2800 芯片已成功打入阿里夸克 S1 供应链，与高通芯片协同工作。这标志着国产芯片厂商在 AI 可穿戴设备这一高价值领域正迎头赶上。未来，随着 AI 眼镜功能日趋复杂，对低功耗、高算力 AI 芯片的需求将持续爆发，这为寒武纪 ( MLU ) 、芯原股份 ( IP 授权 ) 等专注于 AI 计算的科创板企业提供了广阔的舞台。
光学显示是显示类 AI 眼镜成本最高、壁垒最高的一环。联想 V1 采用的 " 树脂衍射光波导 " 技术，影目 GO3 的 " 单光机双目显示 " 架构，都是为了解决 " 看得清、看得久、戴得舒适 " 的核心痛点。Micro-LED、光波导等技术的成熟度，直接决定了 AI 眼镜能否从 " 尝鲜 " 走向 " 常用 "。
传感器包括摄像头 ( 如索尼 IMX 传感器 ) 、麦克风阵列 ( 夸克 S1 采用 5 麦 +1 骨传导 ) 。AI 眼镜需要通过传感器来感知世界。第一视角的高清拍摄、复杂环境下的精准语音唤醒，都依赖于高性能传感器的支持。
2. 中游模型算法：AI 眼镜的 " 灵魂 "
一副没有 AI 的智能眼镜只是 " 带摄像头的 MP3"。AI 大模型才是赋予其 " 灵魂 " 的关键。夸克 S1 的背后是通义千问，小度眼镜的背后是文心大模型，影目 GO3 则接入了智谱 AI。大模型的能力 ( 知识问答、多模态识别、逻辑推理 ) 定义了 AI 眼镜的智能上限。
AI 眼镜受限于体积和功耗，不可能在本地运行千亿参数模型。因此，" 端云协同 " 成为必然——本地轻量级模型处理实时唤醒、简单指令；复杂的多模态识别和内容生成，则通过高速连接上传至云端大模型处理。
3. 下游应用生态：锁定用户的 " 护城河 "
如果说硬件决定了用户 " 愿不愿戴 "，那么生态则决定了用户 " 能不能离得开 "。
阿里夸克 S1 在这一点上展现了最清晰的战略：它不是一个孤立的硬件，而是阿里生态的 " 第一视角触点 "。通过眼镜直接调用高德导航、支付宝支付、淘宝比价，这种无缝的生态整合，是其他厂商短期内难以复制的 " 护城河 "。这也预示着，未来的 AI 眼镜之战，终将是 "AI+ 硬件 + 生态 " 的全面战争。
三、 投资逻辑："AI+ 终端 " 浪潮下，为何科创 AI 值得关注？
从 " 双 11"AI 眼镜的集体爆发中，我们看到的不仅是新奇的消费电子产品，更是一场深刻的产业变革。AI 正从 " 云端 " 溢出，涌向离用户最近的 " 终端 "。这场变革，为投资者提供了极具吸引力的配置逻辑，而科创人工智能 ETF 华夏 ( 589010 ) 所跟踪的指数，恰好与这一趋势高度契合。
整体逻辑：AI 眼镜之战，无论最终哪个品牌胜出，都是对上游 "AI+ 硬件 " 产业链的巨大拉动。AI 终端化趋势一旦确立，将开启一个不亚于智能手机的全新硬件替换周期。投资单一品牌 ( 如阿里、百度 ) 风险较高，而通过 ETF 一键布局支撑这些巨头的核心技术供应商，是分享时代红利更稳健的路径。
1. 长期成长逻辑：下一代计算平台的 "iPhone 时刻 "？
智能手机的形态已近十年未变，交互方式 ( 触控 ) 也已成熟。AI 眼镜提供的 " 第一视角 " 和 " 语音 / 视觉交互 " 是革命性的。它解放了双手，实现了 " 即看即所得、即说即所达 " 的无缝体验。夸克 S1 的近眼导航、影目 GO3 的实时翻译，都展现了其在特定场景下对手机的 " 降维打击 "。我们可能正处于 AI 终端爆发的前夜，类似 2007 年第一代 iPhone 问世的 "0 到 1" 阶段。
2. 硬件驱动逻辑：上游核心 " 卖铲人 " 率先受益。
无论消费者是买了小度、夸克还是 BOLON，他们都必须采购 AI SoC 芯片、光学模组、传感器和存储芯片。AI 眼镜的高性能需求 ( 如阿里夸克 S1 采用 " 高通 + 恒玄 " 双芯片 ) 将显著提升硬件的平均价值量 ( ASP ) 。科创人工智能 ETF 华夏 ( 589010 ) 的成分股中，包含了恒玄科技 ( 智能可穿戴 AI SoC 龙头 ) 、寒武纪 ( AI 算力芯片 ) 、芯原股份 ( 芯片 IP ) 、澜起科技 ( 内存接口芯片 ) 等一批核心的 " 硬科技 " 供应商。它们是这场终端大战中稳妥的 " 军火商 "。
3. 软件赋能逻辑：AI 大模型找到最佳 " 宿主 "。
AI 大模型的能力需要一个比手机更直观、更即时的载体。AI 眼镜就是这个最佳 " 宿主 "。反过来，AI 眼镜的普及，也将倒逼 AI 应用和算法的快速迭代。例如，为了在眼镜上实现 " 会议纪要 "，就需要金山办公这样的软件厂商开发适配新形态的应用；为了实现 "AI 识人 "，就需要云天励飞这样的算法公司提供高效的视觉识别方案。
4.ETF 配置逻辑：一键捕获全栈 "AI+" 机遇。
在产业爆发初期，押注单一技术路线或单一公司都存在不确定性。AI 眼镜是 " 拍摄类 " 先赢，还是 " 显示类 " 后来居上？是阿里生态更强，还是百度技术更优？这些都难以预判。而科创人工智能 ETF 华夏 ( 589010 ) 提供了一个 " 全打包 " 的解决方案。它紧密跟踪上证科创板人工智能指数，从科创板中精选 30 只业务布局于人工智能 " 硬件 - 算法 - 应用 " 全产业链的龙头公司。
①高 " 含科量 " 的硬件底座：AI 眼镜之战，本质上是 " 硬科技 " 之战。该指数成分股中，硬件公司占据了相当大的比重，且均是各自领域的 " 技术尖兵 "。例如：恒玄科技：全球智能音频 SoC 芯片的龙头，此次已成功进入阿里夸克 S1 供应链，是 AI 眼镜、智能手表等可穿戴设备的核心 " 大脑 " 供应商。寒武纪 -U：国产 AI 算力芯片的领军者，其云边端一体的产品布局，为未来 AI 终端的本地推理提供了算力基础。芯原股份：领先的芯片 IP 供应商，为 AIoT、可穿戴设备等芯片设计提供关键技术支持。
表：前十成分股权重与市值 ( 来源：中证指数公司，Wind，截止至 2025.11.4，以上不作为个股推荐，亦不构成任何投资建议。 )
③高研发与高弹性：科创板属性赋予了这些成分股极高的 " 研发投入 " 特征，指数研发费用占比显著高于主流宽基指数，使其在技术迭代中更具爆发力。同时，20cm 的涨跌幅限制也为其在主题行情发酵时提供了更高的弹性空间。
表：上证科创板人工智能指数与市场其他指数成分股研发投入占比 ( 来源：中证指数公司，Wind，截止至 2025.11.4，以上不作为个股推荐，亦不构成任何投资建议。 )
" 双 11" 的硝烟终将散去，但 AI 终端的浪潮才刚刚启航。这不仅是一场关于 " 眼镜 " 的竞赛，更是一场关乎 " 视界 " 的革命。当 AI 从遥远的云端，真正 " 戴 " 在了我们的眼前，一个更高效、更直观、更智能的交互时代或许已触手可及。
在这场变革中，是巨头们打造的 " 生态闭环 " 更胜一筹，还是上游掌握核心技术的 " 硬核玩家 " 笑到最后？时间终将给出答案。
